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中國互聯網金融企業正掀起新一輪的海外上市潮。美國東部時間10月13日，老牌網貸平臺拍拍貸在紐交所遞交了IPO招股書。根據招股書，拍拍貸計劃最高籌資額為3.5億美元，預計最快將在2017年11月下旬正式上市。

目前，已有宜人貸和信而富兩家中國互金企業在紐交所上市。今年以來，眾安保險于9月末在香港上市。趣店集團于9月19日向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO上市申請招股書，9月30日，網貸平臺和信貸也向SEC遞交IPO招股書。

對于互聯網金融企業海外上市的熱潮，分析人士表示，就當前國內A股市場看來，對互聯網金融平臺類企業IPO有著比較高的門檻，很多創業型平臺短期內在國內上市無望，才選擇出海上市。

根據國內上市規定，要求擬上市公司開業時間在三年以上并且最近三年連續盈利。目前，很多網貸平臺都難以滿足該項條件。根據拍拍貸招股書披露，近三年來拍拍貸營業收入持續增長。不過，拍拍貸也是在2016年才實現盈利。

招股書顯示，截至2017年6月30日，拍拍貸2017年營業收入為17.349億元。2016年拍拍貸凈利潤為5.015億元，而2015虧損7214萬元。

此外，很多P2P平臺大都是獲得美元基金投資的互聯網金融企業，還會面臨程序復雜且耗時很久的VIE結構拆除。拍拍貸本次上市采用了中概股常用的VIE協議控制架構，上市實體PPDAIGroupInc注冊于開曼群島，其業務運營實體是北京拍拍融信投資咨詢有限公司(拍拍融信)及其子公司。

從國內監管環境來看，網貸行業正處于監管整改期，行業面臨著諸多政策風險，給整個行業的上市進程帶來阻礙。今年8月中旬，多地下發“禁增”通知。據了解，上海和廣州多家平臺也接到口頭通知，要求限制平臺業務規模不得擴張。業內人士普遍預計，在行業整改期，市場規模不會出現明顯增長，這對于許多平臺來說將是致命一擊。從數據來看，受監管“禁增”的影響，P2P網貸行業累計交易額約已連續兩個月呈下降趨勢。

具體到拍拍貸層面，受監管影響，拍拍貸今年10月10日整體下架了活期理財產品拍活寶，根據拍拍貸官網公布的數據，拍活寶的累計投資總額約為28.31億元，總購買人數13.7084萬人。此外，拍拍貸部分現金貸產品也曾被市場質疑利率超過36%的監管紅線。拍拍貸在招股書中表示，雖然該平臺沒有貸款產品超過36%的年化利息，但是部分貸款產品利息超過年化24%。

值得關注的是，拍拍貸扭虧為盈的過程中，現金貸產品扮演了重要角色。據了解，2016年拍拍貸上線了小額、短期的移動現金貸產品曹操貸，這成為了拍拍貸的賺錢利器。截至2017年上半年，拍拍貸凈利潤已經躥升至10.49億元，是2016年全年的兩倍。不過，由于高利息、個人信息泄露及暴力催收等問題，現金貸被監管部門納入互聯網金融風險專項整治工作。

對于目前影響互聯網金融企業盈利能力的因素，蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言此前在接受北京商報記者采訪時表示，對于以融資類業務為主業的機構而言，其最大的不確定性來自于不良資產風險，底層資產的不良，既受機構自身風控能力的制約，更會受到宏觀層面居民杠桿率水平、收入增速等因素的影響。現階段，隨著各類消費貸產品的爆發，特定群體的杠桿率在短期內出現了較快上升，超過了其收入增速水平，還款壓力大增，一些人甚至出現以貸還貸的跡象。從防范風險的角度看，行業快速增長的態勢很難一直持續，反過來會影響從業機構的盈利能力。