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（原標題：阿里巴巴大肆收購引發投資者疑慮 擔憂其盈利能力或遭遇沖擊）

據彭博，隨著利潤和收入增長放緩，阿里巴巴頻頻收購的行為或終于開始令其盈利受到影響。而該公司市值相比高點損失610億美元，也反映了投資者的不滿情緒。

阿里巴巴料將公布一年半以來首個利潤下降的財報--主要反映出虧損業務的并表以及公司加大支出力度以抵御 騰訊向零售和支付領域的進軍。阿里巴巴營收料將增長53%至590億元人民幣（93億美元），但這也將是七個季度以來的最小增幅。

這家中國最大網上商城正試圖通過對外投資的方式來擺脫核心業務增長放緩的局面。阿里巴巴為進軍物流、云計算、在線視頻和實體零售業所付出的代價就是毛利率遭到侵蝕，并且進一步遠離公司一度珍視的“輕資產”理念。再加上全球科技股的下跌，該股自1月創下紀錄高點以來已經回落超過10%。

瑞銀分析師Jerry Liu表示，毛利率的下滑可能深入到下一個財年。其發表研報稱，“我們預計2019財年的利潤率將會下降，然后才會穩定下來，長期而言將出現改善。阿里巴巴的大部分舉措都處于早期階段，近期該公司向視頻和支付業務投資巨大。”

這也同樣適用于騰訊，該股自1月23日見頂以來，已經損失超過1000億美元的市值。

馬云正試圖將阿里巴巴打造成業務橫跨網上零售、云計算等領域的互聯網巨無霸。Janchor Partners Ltd.創始人兼首席投資官何志安認為，這家總部設在杭州的巨頭會在10年內成為一家市值上萬億美元的公司。Janchor Partners管理著40億美元資產，其2012年對阿里巴巴的股權投資價值已增長數倍。

在阿里巴巴周五公布業績時，投資者將關注其全年營收指引。Jerry Liu估計，其2019財年的收入增長率將在40%-45%之間。而公司對截至今年3月年度的營收增速預測是48%。

阿里巴巴的主要市場正在飽和，并且它還需要抵擋騰訊的進攻--從電子商務、云計算、支付、娛樂、到甚至是實體零售領域的方方面面。騰訊已經急劇加大了在這些領域的投資力度。

阿里巴巴決定全面控制幾家虧損公司是利潤率將繼續下降的另一個原因。該公司4月 表示全盤收購餓了么，給后者的企業估值為95億美元。

對餓了么的并表料將在6月份當季才會開始，但阿里巴巴已經因所收購的虧損業務--菜鳥物流和優酷視頻而影響盈利。該公司還向東南亞網購平臺Lazada追加投資，并且入股螞蟻金服33%股權。

最后，阿里巴巴還在數據中心業務上花費力氣，以保持其在中國云計算領域的領先地位。摩根大通估計到2021年這個市場的規模可能達到1520億元人民幣，而阿里巴巴可以占據該市場的60%，相比去年的市占率翻一番。