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“交割32.07萬噸，同比增加143.54%，交割金額21.85億元，同比增加276.72%”。這是紙漿期貨2021年上半年的“成績單”。

據悉，紙漿期貨上市近三年來，交易量和持倉量持續攀升，投資者結構和持倉結構不斷優化，價格發現與風險管理功能發揮良好。

廠庫倉單交割量占比僅為3%

從交易量和持倉量上看，2021年上半年，紙漿期貨累計成交量7470.27萬手，累計成交金額5.06萬億元，日均成交量63.319萬手，日均成交金額428.48億元，日均持倉量35.16萬手。同時，投資者結構和持倉結構不斷優化，法人客戶占比34.98%，日均持倉占比55.41%。價格發現功能良好，主力合約和現貨價格相關性達到0.9，期現貨價格趨同性較高。

值得注意的是，紙漿期貨交割結算價已授權挪威漿紙交易所使用，這是中國期貨市場價格在國際金融市場的首次直接應用。2021年上半年紙漿價格寬幅波動，在交易所、交割倉庫、廠庫、會員單位和產業同仁的共同努力下，實體企業通過紙漿期貨套期保值，有效應對價格波動風險，實現穩產保供。

同時，記者從上期所相關負責人處了解到，目前紙漿期貨在山東、江蘇、上海、浙江等地共有8家指定交割倉庫，11個存放點，3家貿易商廠庫，可交割品牌12個。

今年上半年，廠庫占比僅為3%倉單交割量9000噸，占比僅為3%，后市仍然有較大的發展空間。廠庫交割在引導供需平衡、創新升貼水市場化機制、擴展交割庫布局和服務實體經濟等方面都有積極作用。廠庫交割方案從交割供給側改革著手，通過票據交換和實物交收分離、賦予需方選擇權等制度設計，滿足套保方個性化需求，解決交割供需錯配矛盾。廠庫的增加能夠大幅拓展交割庫的布局和輻射范圍，解決目前交割地點局限的問題。隨著廠庫交割制度的推廣，交割廠庫數量和提貨點也會進一步增加，期貨交割和價格影響力還將向全國范圍拓展。

后市仍然有較大發展空間

那么，貿易商廠庫交割模式有何優勢?

浙江永安資本總經理劉勝喜認為，貿易商廠庫交割模式是對標準交割的有效補充和優化，有助于讓供需精準對接，解決期貨標準化與需求個性化之間的矛盾;相關貿易商利用倉單基差報價，豐富報價機制，有助于更好地發揮期貨價格發現功能，平抑價格偏差、促進期現回歸，提升期貨市場服務實體企業的能力。

“廠庫倉單可以有效降低交割成本，免去了將交割商品運到指定交割倉庫的運輸成本、裝卸及短途倒運成本以及入庫商品的檢驗成本等;廠庫交割操作基本與現貨購銷一致，便于現貨企業掌握和操作，有利于吸引現貨商積極參與;廠庫倉單打破了交割品牌、交割時間、交割地點的束縛，從源頭實現供需對接，實現交割資源有效供給，真正意義上滿足了實體企業的個性化需求。”浙江萬邦漿紙集團副總經理姜陸兵表示。

此外，山東港口陸海國際物流集團常務副總經理冷冰提到，山東港口與上期所在交割倉庫方面的合作源遠流長，早在2016年青島港已成為上期所天然橡膠期貨指定交割倉庫;2018年、2019年青島實華和青島港更是分別成為原油、紙漿和20號膠期貨上市首批交割倉庫;2020年，青島實華成為山東地區首家低硫燃料油期貨指定交割倉庫;今年6月21日山東港口與上期所、上期能源簽署了集團化期貨交割合作協議。山東港口具有獨特的區位優勢和產業聚集地效應，多年來山東港口集團旗下期貨交割倉庫運行穩健，功能發揮良好，在建立服務“雙循環”的現代流通體系和提高我國大宗商品儲備能力等方面取得了顯著成果。