久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

　　【編者按】港元兌美元亞市早盤一度跌至7.8228，進(jìn)一步接近7.75-7.85港元區(qū)間的弱方兌換保證水平，現(xiàn)報(bào)7.8223。美元/港元1個(gè)月和12個(gè)月遠(yuǎn)期匯差擴(kuò)大至500點(diǎn)以上，為2008年雷曼危機(jī)以來首次。招商證券(600999,股吧)的最新一份研究報(bào)告指出，人民幣快貶、港元“脫鉤”美元風(fēng)險(xiǎn)驟升、石油和大宗商品繼續(xù)大跌，2016年開年的兩周，2016年資本市場的幾個(gè)焦點(diǎn)問題就得到了突顯。這篇文章具有一定參考意義。

2016年開年，央行驟然連續(xù)大幅下調(diào)中間價(jià)，激發(fā)了市場的恐慌情緒，離岸人民幣更加速貶值，離岸在岸匯差擴(kuò)大至超過1000BP。2016年人民幣匯率將走向何方？我們認(rèn)為央行已經(jīng)明確現(xiàn)階段CFETS人民幣指數(shù)是人民幣匯率的錨，其背后的基礎(chǔ)是央行的信譽(yù)與央行的能力。央行的一系列超預(yù)期舉措非常明確地表明，在人民幣匯率穩(wěn)定和離岸市場發(fā)展、人民幣國際化之間，央行堅(jiān)定選擇匯率，并不惜以離岸市場流動(dòng)性和離岸人民幣資產(chǎn)價(jià)格（點(diǎn)心債）為代價(jià)，這有利于人民幣匯率預(yù)期的改變，而更長遠(yuǎn)的預(yù)期改善，需要央行踐行以一籃子貨幣匯率為“錨”對(duì)人民幣匯率進(jìn)行調(diào)控，希望最終在不引發(fā)市場恐慌的情況下實(shí)現(xiàn)對(duì)一籃子貨幣和美元的適度波動(dòng)。

港元走弱原因主要有四點(diǎn)：（1）港美息差倒掛引起美元套息交易平倉；（2）前期港元強(qiáng)勢依托于離岸人民幣兌換美元的需求，資本管制使之無以為繼；（3）離岸人民幣利率飆高不利于香港離岸人民幣市場發(fā)展；（4）港股加速下跌。但港元脫鉤美元的概率很低，因?yàn)榉艞壜?lián)系匯率制的傷害巨大，且脫鉤之后盯住人民幣的選擇并不成熟。但是，不“脫鉤”不意味著對(duì)金融市場沒有負(fù)面影響：（1）港元與 對(duì)“脫鉤”的擔(dān)憂不利于港股、房價(jià)；（2）港元觸及“弱方”后金管局可能需要買回港元，流動(dòng)性的緊張不利于股市、房價(jià)；（3）市場若預(yù)期央行以自的外匯儲(chǔ)備支持港元，則削弱調(diào)控人民幣匯率的能力；（4）深圳與香港房價(jià)、A股和恒生指數(shù)存在相關(guān)性。

石油大概是大宗商品中供給端變化最為難以預(yù)料的品種。中東爆發(fā)的沖突令石油出口國通過協(xié)商實(shí)現(xiàn)石油減產(chǎn)的希望越發(fā)渺茫。產(chǎn)油國何時(shí)能減產(chǎn)？大概需要觀察到產(chǎn)油國財(cái)政狀況的進(jìn)一步惡化、美國頁巖油產(chǎn)業(yè)受到進(jìn)一步?jīng)_擊之時(shí)。對(duì)于大宗商品價(jià)格，大家或許寄希望于印度的崛起，但印度的進(jìn)口量基本只相當(dāng)于中國進(jìn)口量的20%，中國需求每減少1%，需要印度需求增加5%，因此印度需求很難支撐大宗商品形勢反轉(zhuǎn)。