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離岸人民幣兌美元在6.7084左右持穩,在岸人民幣在昨日跌破6.7之后又回升收復了這個關口;歐洲早盤時段,有關中國央行可能捍衛6.7水平的揣測升溫;分析師對于人民幣下一步走向的看法開始出現分歧。
在岸人民幣兌美元(CNY)在夜盤交易中縮窄漲幅,北京時間周二23:30交易結束時報6.6970元,上漲0.07%。
在岸詢價市場常規交易時段人民幣兌美元周二收盤走高,市傳中國央行進行干預維持人民幣匯率穩定。
人民幣兌美元開盤后波動不大,跟隨中間價調整趨勢。但是在下午交易時段,人民幣兌美元在離岸和在岸市場均走強。
市場上交易員們猜測中國央行通過國有大行買入人民幣來使得在岸人民幣/美元穩定在6.70元關口附近。
在人民幣NDF市場,美元買盤興趣仍存;在岸和離岸人民幣的市場情緒依然向空。
花旗技術分析師預計美元/人民幣測試2014年5月和2016年1月高點所形成的趨勢線(見下圖);美元在此前兩次觸及該趨勢線后都出現大幅回落。
在岸人民幣對美元匯率走勢圖
德意志銀行修改2016年對中國的預測:
德意志銀行經濟學家張智威和李增在報告中寫道,料人民幣年末觸及1美元兌7.0元人民幣,第四季度降息一次。年末的人民幣匯率預期暗示今年貶值7.8%。
現在預計人民幣今年貶值逾10%的概率為20%,此前的概率為10%;
升值概率從10%下調至5%;貶值不到5%的概率從25%下調至20%;
料中國今年還有兩次降準。
不過,瑞典商業銀行并不同意上述看法。
過去4個季度預測人民幣最準確的瑞典商業銀行表示,中國央行將止住人民幣下跌的勢頭,以避免引發全球波動、加劇資本外流。
瑞典商業銀行駐哥本哈根經濟學家Bjarke Roed-Frederiksen認為,央行現在將暫停引導人民幣貶值,同時慶功這波人民幣貶勢并未引發太多噪音或資金外流。
央行了解到,人民幣現在很可能已經貶夠了,并且擔心──且應該擔心──全球投資者再度將狙擊焦點轉向人民幣,引發國內投資人擔憂貶勢而加快挪出資金。他預測央行或許將選在今年第四季再略為引導貶值,好讓人民幣兌美元年底收在6.8元。
而摩根大通的理由則是,去年國際貨幣基金組織批準人民幣納入特別提款權(簡稱SDR)貨幣籃子,新的貨幣籃子將于10月份正式生效;此外,美聯儲近期鴿派的表態也導致美元走低。
摩通資管公司駐香港首席亞洲市場策略師許長泰稱,這波人民幣貶值將在近期結束。9月份將召開G20會議、10月份人民幣正式納入SDR,近期有一系列的關鍵事件,人民幣將再度維持相對穩定,給予投資者信心。
瑞典商業銀行經濟學家Bjarke Roed-Frederiksen表示,近期人民幣下跌也沒有引發太大的資本外流。他認為,這是因為人民銀行改善了與市場的溝通,清晰指示了會如何設定每日參考利率,并采取措施避免人民幣進一步下跌和資本外流。中國央行同樣懂得當前這波跌勢已經達到極限。
中國學精了
本次在岸人民幣匯率跌穿6.7心理關口,與上月英國公投后插穿6.6觸發一陣子混亂,人民幣匯價即時急挫500點的亂局相比,近期市場反應顯得理性多了。
去年突如其來的急進匯改,人民幣單日閃跌百分之二,觸發全球金融市場劇震,中國上了昂貴一課,央行也學精了,知道若要在國際資本市場建立聲望,出其不意舉措可免則免。這一年來,央行加強市場對人民幣匯率與參考利率方面的溝通,帶出清晰指引,效果也是顯而易見。
今年人民幣兌美元不脫持續貶值勢頭,可是與去年811匯改之后全球熱錢誠惶誠恐、爭先恐后逃出中國的恐慌截然不同;中國外儲維持在3.2萬億美元水平,變動不大,與去年短短兩三個月流失近5000億美元相比,反映市場開始適應新的游戲規則,日漸接受人民幣緩步貶值。
人民幣匯率已經接近于將其自2010年6月份重啟升值走勢以來所錄得的漲幅回吐殆盡。美元的升值加上中國經濟的疲弱表現使得決策者更青睞弱勢本幣。過去三個月人民幣貶值幅度達到大約3.5%。不過值得注意的是,這是在未發生任何市場恐慌以及年初那樣的資本外流的情況下實現的。
人民幣口頭維穩不斷,實際下跌
對于中國來說,這種剛剛好的狀態反映出了多個因素的疊加,包括對于中國經濟短期內出現硬著陸的憂慮減少,市場溝通的改善以及國內金融市場的企穩。盡管如此,在決策層不斷口頭維穩的情況下,人民幣實際一直在緩慢貶值,兩者之間的對比越來越明顯,再次發生螺旋式貶值的風險從未消除。市場壓力從外匯市場成交量上可見一斑,上周市場成交出現跳漲。周一,人民幣兌美元五年多以來首次跌破6.7關口。正如往常一樣,風險在于如果單邊貶值預期再度形成,可能會迫使央行干預防止出現新一輪的恐慌性資本外流。