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匯率變動將深度影響資本市場

來源：證券之星發布時間：2015-12-09 22:16:26

通過國際資本市場及匯率變動情況來看，我們研究認為，匯率的變動將深度的影響A股市場，對于此建議投資者需要高度關注。

匯率的變動往往與資本的聯系較為密切，資本是逐利的,也是嗜血的。最新動態顯示：石油輸出國組織(OPEC)上周五會議未設定產量上限，讓市場預期石油供應將持續增長，油價繼續承壓。本周一WTI1月油價跌幅擴大至5.8%，接近以來低點至37.65美元/桶，布倫特原油跌5.3%，至40.73美元/桶。通過觀察發現，原油價格的大幅度崩跌走勢，對匯率市場形成了重大影響，比如從周一油價破位下跌來看，油價下跌已使加元、哥倫比亞比索、挪威克朗和俄羅斯盧布大幅貶值。加元兌美元尾盤下跌1.1%，逼近11年新低，至1美元兌1.3514加元。美元兌歐元上漲0.4%，至1歐元兌1.084美元。美元兌日圓上漲0.2%，至123.35日圓。石油生產國的貨幣下跌，因油價跌至近七年低點。對應的這些國家股票市場來看，均出現了不同程度的下跌。

圖：人民幣實際有效匯率高企壓制出口表現

注：圖表來源于鳳凰財經

從人民幣納入SDR情況來看，在地位上顯示了大國地位，但市場化的規則推行，也可能加大人民幣的波動。人民幣兌美元即期匯率周二收跌近百點子至四年四個月新低，中間價亦創8.11匯改以來次低。中間價持續大跌且11月進出口數據不佳，加重看空人民幣氣氛，市場成交繼續放大

近期相關數據顯示：11月外匯儲備意外下降872億美元，創下1996年有數據以來第三大月度跌幅；11月中國進出口連續第五個月雙降，但受基數影響降幅均較上月收窄，全年外貿負增長幾成定局，這將遠低于年初設定的6%的增長目標。這意味著人民幣與美元的匯率變化也在不斷變換之中，博弈的方向難明。

從國際機構來看，瑞銀證券經濟學家汪濤和胡志鵬在12月8日的報告中稱，在人民幣加入SDR之后，中國央行有更大的空間調整匯率政策，可能會繼續允許人民幣在12月15-16日美聯儲會議前后小幅貶值，釋放部分貶值壓力。

表：國內部分專家近期對人民幣匯率的觀點

我們研究認為，原油價格下破40美元，可以認為是油價的一個極端走勢，而國際機構高盛所預測的未來20美元如果出現，那么對于世界匯率波動將形成極大的影響，如果此情況出現，部分國家幣值的波動如俄羅斯等將加劇新興市場匯率波動。同時，我們研究發現外貿數據不佳，貶值壓力存在，因此密切關注匯率市場動向將是結合資本市場投資的一個重要參考指標，2016年1月8日，產業資本解禁也需要關注時點，作為投資者須密切關注。