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史上最嚴上市公司退市制度實施一年 退市公司僅三家

2014年11月16日起，《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》開始正式施行，到目前為止，這個曾經被稱為“史上最嚴”的退市制度實施已滿一年。然而本報記者發現，除了三家已經退市的公司外，真正退市的卻沒有幾家，更多的則是在玩“重組”游戲，以及扮“僵尸”等待政府救命。對于這種現象大部分業內人士認為，上市公司中經營不下去的就要堅決退市，否則不斷上新股，卻不淘汰垃圾股，將無端浪費資本市場的資源。

廣州日報記者 楊欣

昨天榮華實業(600311,股吧)實施“其他風險警示”，股票簡稱變更為“ST榮華”，漲跌幅限制變更為5%，該股昨天全天跌停板。

不止榮華實業一家深陷被披星戴帽的慘劇。有統計顯示，目前A股市場有49家*ST公司，其中，2015年前三季度出現虧損，并且2013年至2014年已連續虧損2年的公司有24家公司。

本報記者發現，盡管瀕臨退市的上市公司在增加，但真正退市的卻沒有幾家。今年以來，A股市場退市公司只有3家公司，分別是*ST博元和*ST二重、*ST國恒。由此可以看出，A股上市公司退市難明顯存在。而“退市難”的背后，則是上市公司瘋狂玩“重組”游戲，以及扮“僵尸”等待政府救命的慘烈局面。

法寶一：年底狂趕重組末班車

在停牌近6個月后，聯美控股(600167,股吧)的資產重組方案近日浮出水面，公司將以定向增發的方式收購沈陽新北100%股權以及國惠新能源100%股權，交易規模高達47.05億元。就在同一天，金剛玻璃(300093,股吧)、大連友誼(000679,股吧)、奧瑞德(600666,股吧)、眾和股份(002070,股吧)也公開了各自的并購重組預案。

接近年底，像聯美控股這樣發布資產重組預案的上市公司不在少數， 11月以來已先后有賽摩電氣(300466,股吧)、珈偉股份(300317,股吧)等45家A股上市公司發布了各自的并購重組方案，而整個10月份推出并購重組預案的上市公司也不過32家。

然而，隨著近期A股上市公司加速推進資產重組并購，投資者并沒有從中得到實惠，重組告吹以及重組后公司基本面依然慘不忍睹的比比皆是。

據本報記者粗略統計，本月以來已先后有上海三毛(600689,股吧)、長園集團(600525,股吧)、萬業企業(600641,股吧)、萊寶高科(002106,股吧)等37家上市公司的資產重組事項告吹，充滿不確定性的資產重組給投資者帶來了血淋淋的教訓。包括九龍山(600555,股吧)等重組失敗個股復牌后紛紛迎來跌停。

除了揮之不去的重組失敗陰影外，重組標的業績“地雷”的現象也逐漸增多也成為另一種隱患。

光大證券(601788,股吧)投資顧問周明概括了上市公司在并購重組的過程中的三個隱患：一是部分公司缺乏進軍新行業必需的人才、市場資源，轉型前景不樂觀；二是公司實力有限，卻不斷涉足熱點產業，引發公司資金壓力驟增，導致公司缺少核心競爭力。三是部分上市公司借助并購重組題材炒作進行所謂“市值管理”，涉嫌惡意炒作、內幕交易。

法寶二：扮“僵尸”等待輸血救命

每股凈資產連續3年跌破1元面值、扣除非經常損益后每股收益連續3年為負數的上市公司就可被稱為“僵尸企業”。

據Wind資訊統計，目前滬深兩市有266家公司的扣非后每股收益在近三年均為負數、有81家公司連續3年每股凈資產低于1元。剔除重合的47家，滬深兩市共計300家上市公司可被稱為“僵尸企業”，占整個A股的10.8%。

但是數據顯示，2012年~2014年，上述300家“A股僵尸”中就有276家獲得政府補助，合計高達362億元。其中，6月30日，也是在半年報截止日的前兩天，A股著名的“虧損王”中國遠洋獲控股股東中國遠洋運輸（集團）總公司轉撥付的船舶報廢更新補助資金約39.63億元。得益于巨額補貼，中國遠洋今年上半年盈利約18.97億元。

盡管各地政府頻頻向這類“僵尸企業”輸血續命，但這并不能改變其繼續虧損的命運。300家A股僵尸中，仍然有八成上市公司在2012年~2014年獲得政府補助后，2014年扣非后每股收益繼續為負。

對于上市公司削尖腦袋的重組以及尋求救助，有業內人士認為，上市公司中不行的就要退，如果總上新股，卻不淘汰垃圾股，將無端浪費資本市場的資源。中信證券(600030,股吧)陳慕林認為，劣質公司繼續留在二級市場上交易占據了寶貴的市場資源。管理層應該制定更嚴格的退市規則，只有良性循環起來，我們的市場才會更健康、更有活力。