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財聯社（上海，編輯 胡家榮）訊，自3月以來，我國疫情情況重現散發蔓延狀態，這令國內出行受阻，受疫情影響的酒店、餐飲等社會服務行業在這一階段承壓，從部分在港股上市公司可以看出，以海倫司(09869.HK)為例，該公司在三月初到中旬期間，其股價累計跌幅超50%。

注：海倫司自3月4日以來走勢

其他受疫情影響的相關公司走勢也是較為類似，同時中央相繼出臺服務業紓困政策，其中對餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運輸等特困行業，在今年二季度實施暫緩繳納養老保險費，并將已實施的階段性緩繳失業和工傷保險費政策范圍，令受疫情重挫的服務行業獲得一絲喘息。

此前國家出臺十四五旅游業發展規劃，表明了對于旅游業、免稅業等發展的重視，同時出臺稅收減免等紓困政策，扶持受疫情沖擊較為嚴重的旅游、餐飲、酒店、免稅等行業發展，對相應行業景氣度回升提供強力支撐。為此國信證券指出，目前社會服務行業情緒低點已過 把控龍頭超跌機會

3月疫情反復下 服務板塊均跑輸大盤

3月板塊下跌15.04%，跑輸大盤，餐飲、酒店、中免等均明顯下跌，主要是疫情明顯反復、外圍局勢等影響。

預計3月以來海南免稅承壓，部分電商規范免稅品線上銷售。1-2月海南離島免稅銷售同增38%，中免收入和業績同增20%，凈利率明顯回升；但3月預計下滑。近期仍需跟蹤疫情影響（中免、海旅、中服三亞免稅門店4.2起暫停營業）。部分電商禁止非持牌方從事海南免稅線上銷售。

三大酒店集團披露2021年財報，疫情擾動宋城項目開園節奏

2021年，錦江華住減虧，首旅扭虧為盈，21Q4疫情反復下均承壓。展望2022年，錦江開店目標同比持平，收入預增20-25%（9%-14%）；華住預計2022年收入增15-20%（境內4-9%），新開店同比持平；首旅2022年開店目標提速，計劃新開店1,800-2,000家（此前1400-1600家），輕管理階段主導。疫情擾動下，宋城多數項目仍閉園，僅杭州4月初復園，麗江及新鄭項目目前在營。

此外，其他板塊近期也多數承壓，清明小長假國內游人數和收入僅恢復68%、39%，疫情反復下處于低位；1-2月國內餐飲收入同增近9%。

維持社服行業超配評級

研報還提及，基于短期疫情反復的不確定和中線疫情企穩的積極預期， 需把握龍頭超跌機會，維持該行業超配評級。

國信建議關注以下公司，中國中免、首旅酒店、錦江酒店(02006.HK)、九毛九(09922.HK)、同程旅行(00780.HK)、華住集團-S(01197.HK)、百勝中國-S(09987.HK)、海底撈(06862.HK)、奈雪的茶(02150.HK)、海倫司等龍頭公司。

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