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為應對石油和天然氣價格飆升，白宮呼吁美國生產商增加產量，以緩解全球供應緊張。然而，業內人士提出，除了投資人對回報的擔憂之外，通貨膨脹、供應鏈滯后和勞動力短缺等諸多因素都在制約生產商快速且經濟高效地提高產能。這意味著美國司機可能仍得負擔較高的汽油價格，中低收入人群將受到更多擠壓。

2月底俄烏沖突升級后，國際油價大幅上漲，3月初WTI原油一度觸及130美元/桶的峰值。盡管如此，上市的美國生產商在很大程度上仍對增產猶豫不決。根據美國能源信息署（EIA）的數據，上周美國原油日產量升至1180萬桶，為2021年12月以來最高水平，但尚未恢復到新冠疫情前近1300萬桶的水平。

據Forbes，美國油田服務公司Canary首席執行官Dan Eberhart近期撰文稱，2022年油氣生產商的資本預算比2021年平均增加23%，分析師估計其中約三分之二（15%）是由油田服務通脹所造成的。這意味著資本支出的「實際」增幅接近8%，這一增幅還是基于2021年的低基數之上。Eberhart寫道，大多數公司選擇維穩資本支出水平，主要是為了保持生產平穩。

Eberhart指出，在被冷落多年后，美國石油生產商最終以專注于現金回報（高額股息和股票回購）而非激進增產贏得了投資者的青睞，毫無疑問的是，超過100美元/桶的油價能夠讓這些公司繼續提供誘人的回報并實現更多增長，但是，美國石油行業還面臨一系列結構性阻力。

首先，供應鏈和勞動力問題切實存在。$先鋒自然資源(PXD.US)$（Pioneer Natural Resources）首席執行官Scott Sheffield認為，若要應對供應和勞動力短缺，需要18個月的時間才能將產量提高到當前預測的水平之上。

同時，如果在通脹環境下加快鉆井活動和資本支出，生產商的資本效率會遭到破壞，這也是高油價環境下華爾街對美國石油行業的擔憂。

Eberhart表示：「困擾美國生產商的問題與拖累美國經濟的問題相似。驅動因素也一樣：勞動力短缺、供應鏈問題，以及具有諷刺意味的能源成本飆升。」舉例來說，由于油砂礦人手不足、卡車司機短缺以及柴油成本激增限制作業效率，用于完井的壓裂砂的價格已上漲逾一倍。

Sheffield指出，石油行業面臨的問題包括嚴重的成本通脹，12年里三次衰退導致的勞工短缺，鉆井平臺、壓裂車隊、壓裂砂、鋼管和其他設備與材料的短缺，以及對管道和液化天然氣設施的需求。

響尾蛇能源公司$Diamondback Energy(FANG.US)$最近表示：

自2020年第三季度以來，其燃料成本增加93%，水泥成本增加43%，套管成本增加42%，定向鉆井成本增加35%，設備租金上漲超過20%。

Eberhart還寫道，生產商預算增加的另一個「幕后推手」是已鉆探但未完井（DUC）存量出現歷史性下降。完成在疫情之前或疫情初期鉆探的油井，是應對頁巖油產量急劇下降并維持生產商產出的最經濟有效的方法。但現在這一策略基本難以發揮作用。根據EIA的報告，DUC已從2020年7月的8828座減少至2022年2月的4372座。在這18個月期間，這些地區每月已完成的DUC數量比鉆探的新井數量多出250座。

此外，一些地區缺乏足夠的輸送管道也影響了油氣生產商產量的增長，特別是在天然氣儲量豐富的阿巴拉契亞盆地。

在Eberhart看來，最重要的是，油氣行業面臨著勞動力、鉆機以及其他設備和材料供應的嚴重短缺，這些供應都亟待跟上。另外，環境、社會和治理（ESG）方面的擔憂也限制了企業投資組合中高碳資產的開發。

正如Sheffield所指出的那樣，即使生產商愿意，迅速增產也是一項艱巨的任務。這對已然面臨高油價的美國司機來說不會帶來多少安慰，特別對于那些收入偏低的人而言，他們在預算上的回旋余地更小。

據MarketWatch，美國汽車協會的數據顯示，周三全美加油站的平均汽油價格為每加侖4.16美元，比一年前高出近45%，3月11日曾達到4.33美元的紀錄水平。根據EIA的數據，今年2月，每加侖汽油成本中原油價格占61%。

根據消費市場和分析公司Numerator的數據，截至3月中旬前后的那一周，也就是汽油價格逐漸攀升的時候，消費者總體在加油站和便利店的支出同比增長了59%。按消費者收入劃分，低收入者（收入最多4萬美元）在加油站和便利店的支出同比增長63%，中等收入者（收入介于4萬至8萬美元）的支出增長64%，高收入者（收入超過8萬美元）的支出增長53%。

Numerator分析師Amanda Schoenbauer稱，收入較低的消費者每次去加油站和便利店一體型商店所花的錢比一年前增加了41%，但購買的商品卻減少了18%，這表明他們在包括汽油在內的每件商品上的開支明顯增加。

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