債務到期前夕,奧園最終還是沒撐住官宣公開市場違約。
1月19日深夜,中國奧園(03883.HK)發(fā)布公告稱,中國奧園將不會在相關到期日及付息日支付2022年1月票據(jù)的余下本金及最后一期利息,以及適用的30天寬限期屆滿后,也不會支付2023年票據(jù)及2024年票據(jù)的最新一期利息。
根據(jù)中國奧園的披露,上述提及的美元債為2022年1月20日到期的4.2%優(yōu)先票據(jù);2022年1月23日到期的8.5%優(yōu)先票據(jù);2023年6月到期的7.35%優(yōu)先票據(jù)以及2024年6月到期的7.95%優(yōu)先票據(jù)。
根據(jù)公告內(nèi)容,截至目前,奧園4筆美元債未償還本金總額約為10.86億美元。
不僅即將到期的債務宣布違約,就連一年半后甚至兩年半后的債務也一并提前宣布違約。奧園這種神操作驚呆了市場和投資者。
有網(wǎng)友評論說:“違約違得如此理直氣壯的還是第一次見。”“憑本事借的錢,為啥要還?”
那么,奧園手中是真的沒錢了嗎?
根據(jù)奧園2021年的中報數(shù)據(jù),其賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為約606億元,其中受限現(xiàn)金約為77億元。截至去年底奧園全年合同銷售金額約為1210億元,同比下跌9%,完成2021年年度1500億元銷售目標的約80%。
看起來好像還沒那么慘。
相比奧園此次官宣違約的10.86億美元債,其手中持有的現(xiàn)金似乎并非是因為完全還不起。
對于手中有錢卻不愿意還的原因,奧園在此次公告中給出了部分答案:考慮公司流動性狀況,并為求保留其有限現(xiàn)金資源及對所有債權人保持公平以待整體債務重組。
奧園還給出了溫馨提示:
本集團將就其他境外金融負債采取相同原則。其所有其他境外金融負債項下將發(fā)生(或已發(fā)生)違約事件。
換句話說,奧園的意思似乎是,除了以上四筆總額為10.86億美元的美元債外,其他所有境外債也已經(jīng)做好了不會還了的準備。
那奧園境外債務的總額有多少?據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月20日,奧園尚未償還的美元債余額共約32億美元。
而截至2021年6月30日,中國奧園含境內(nèi)境外債務一起,負債總額約為人民幣2628.64億元。
奧園官宣境外債集體違約,那么,其境內(nèi)債就安全了嗎?未必,有網(wǎng)友評論說:“境外債不還的后果是違約喪失信用,以后境外債基本上對奧園關上大門。境內(nèi)債的債權人又不傻,誰還敢買奧園的債券?所以反正都是失信,發(fā)債基本玩完,索性躺平等待重組。”“奧園這回信用基本破產(chǎn)了。”
其實,奧園此次公開違約之前,其理財產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)逾期兌付。2021年12月2日,針對旗下部分理財產(chǎn)品逾期問題,奧園公布了兩種投資產(chǎn)品兌付方案,分別為現(xiàn)金分期兌付和實物資產(chǎn)兌付。
當時,奧園甚至還對媒體強調(diào):“奧園理財總額和投資客戶遠低于陽光城、佳兆業(yè)、花樣年等企業(yè),一共大概60億元左右,涉及全部投資人大約1500人,員工及家屬占了一半以上。”
奧園此番言論一出,引發(fā)了房企同行甚至媒體的憤怒。有媒體人發(fā)朋友圈說:“爆雷的房企千千萬,如同奧園這么不厚道的企業(yè)實屬不多。都是理財逾期,還要比個規(guī)模高低?何況被踩的企業(yè)里有一家根本沒有理財爆雷,真是可笑至極。”
其實,這次奧園之所以躺平,從公告中另一件說明中也可以看出一些端倪。1月19日夜間的這則公告中,奧園對潛在債務重組的情況也做出了說明。
說明中稱:奧園此前已聘請了相關財務顧問,進行盡職調(diào)查,評估其目前的流動性、現(xiàn)金流情況,為其制定重組方案提供基礎。“該等外部專業(yè)顧問已于評估及盡職調(diào)查方面有重大進展。”奧園方面稱,在完成之后,“適時盡快地向債權人及其他持份者提出重組建議以供考慮。”
從去年下半年以來,奧園便被國際評級機構不斷下調(diào)評級,10月份,標普、穆迪、惠譽等就開始對中國奧園信用情況進行預警,10月15日,標普便將中國奧園評級由B+下調(diào)至B,之后又下調(diào)至CCC。緊接著惠譽、穆迪跟著標普的腳步都下調(diào)了中國奧園的評級,惠譽將其下調(diào)至CCC-,穆迪將其下調(diào)至Caa2。
當時標普認為,大量債務的即將到期以及現(xiàn)金生成能力的減弱,使中國奧園可能面臨巨大的短期流動性壓力。
奧園隨后加快了出售資產(chǎn)的動作,也在尋求債務展期,但依然沒有堵住窟窿。去年12月13日,山東高速金融集團有限公司稱,由中國奧園擔保的票據(jù)規(guī)模為1億美元,年利率為6.0%的美元債觸發(fā)違約。
緊接著去年12月28日,中國奧園又收到接到花旗銀行及Nine Masts Investment Fund針對該公司及全資附屬公司樂添投資有限公司的傳訊令狀連同申索背書。申索背書涉及到1.31億美元的債務連同應計利息及費用。
還記得奧園公布理財逾期解決方案后的第二天,也就是2021年12月3日,中國奧園董事會主席郭梓文在內(nèi)部會議上表示,奧園要成為行業(yè)困難企業(yè)成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的典型范本,同時,奧園將全力以赴保理財基金產(chǎn)品兌付、保生產(chǎn)銷售、保交付。
在這次內(nèi)部會議上,郭梓文稱,奧園從始至終絕都沒有躺平,未來也絕無躺平之意,“我們已經(jīng)做好了在困難中前行的準備,我們立志要成為困難企業(yè)成功轉(zhuǎn)型的范本,不僅要在行業(yè)寒冬活下去,而且還要想方設法讓企業(yè)走的更穩(wěn)更好。”此外,奧園還稱將全力以赴與境外投資人商談展期。
嘴上說著不要,身體卻很誠實。只是誰也沒想到,郭老板絕不躺平的表態(tài)過去還不到兩個月,奧園用實際行動直接躺平的速度如此之快,讓人猝不及防。