市場擔心的事情還是發生了。10月11日,當代置業(01107.HK)在港交所公告稱,尋求將2021年10月25日到期、票息12.85%的優先票據贖回35%后,剩余部分到期日延長三個月,以改善流動性和現金管理,避免任何潛在的償付違約。
這筆資金規模2.5億美元(約16.2億人民幣)的美元債,是目前當代置業5只存續美元債中規模最大的。當代置業尋求將到期日延長至2022年1月25日,同時先贖回本金額8750萬美元,同意征求日期截至中歐時間10月20日下午5時。
此前,當代置業多靠“借新還舊”償還境外債,但在近期房企違約事件頻發、中資美元債市場動蕩的情況下,想要“借新還舊”已是難上加難。近幾日,當代置業美元債大幅殺跌,投資者拋售債券,市場已對其能否籌集到兌付資金充滿擔憂。
如今在債務到期前,當代置業主動尋求債務展期,雖表現出積極的應對態度,但同時也暴露出公司的流動性風險。如果債務展期未獲同意、未能及時籌集足額資金,當代置業或會成為又一家債務違約的百強房企。
公告發布當天,當代置業還宣布,集團董事會主席、執行董事兼控股股東張雷及集團總裁兼執行董事張鵬,有意向集團提供約8億元的股東貸款,預期于未來兩至三個月內完成。不過,相較于16.2億元的即期債務,這遠遠不夠。
數據顯示,目前當代置業有5只存續美元債,總發行金額約14億美元,平均票息11.58%。即便這支2.5億美元的債務成功展期,后續也還有陸續到期的債務在排隊,其中便包括一筆2022年2月到期的美元債,本金2億美元,利率11.8%。
為了優化債務結構,此前當代置業頻頻回購境外債務。譬如9月13日購回票據,本金總額為40萬美元;9月14日,購回票據本金總額為110萬美元;先前7月8日,購回本金額100萬美元、及9月9日購回本金額50萬美元的票據。
彼時,當代置業表示,購回票據乃根據市場狀況進行,將改善當代置業的債務結構。不過,相較于大額到期債務,上述回購規模尚屬“杯水車薪”,對其償債能力也并無助益。
半年報顯示,截至2021年6月末,當代置業剔除預收款后的資產負債率為83%,凈負債率93%,非受限現金短債比1.46,踩中一道紅線;流動負債有661.8億元,其中一年內到期的短期債務有93.47億元。
值得注意的是,截至中期末,當代置業賬面現金及等價物(包括受限現金)約174億元,現金短債比1.9,扣除受限現金后,現金及現金等價物余額為136.24億元。賬面有超百億現金,卻還不起十幾億債務,是賬面數據有水分?還是暫時顧不上境外債務?
當代置業顯然早已預料到危機。10月8日,該集團旗下物業公司——第一服務控股發布公告稱,公司股份自2021年10月8日上午9時起在港交所短暫停牌,以待根據香港公司收購及合并守則,刊發構成本公司內幕消息的公告。
業內認為,當代置業有意出售物業公司,以應對即期債務壓力。不過截至目前,愿意接盤的“白武士”還沒有出現。
從自我造血能力上看,今年前九月,當代置業實現合約銷售額約335.44億元,同比增長24.6%,其中物業合約銷售額約330.29億元,車位合約銷售額約5.15億元。在行業機構銷售額排行榜上,該集團位于第75名,同比下降4名。