財務資料更新后，北京漢儀創新科技股份有限公司(以下簡稱“漢儀股份”)恢復了發行上市審核，公司繼續沖擊“中國字庫第一股”。北京商報記者翻閱漢儀股份招股書發現，想要闖關創業板并非易事，由于并購，截至2020年上半年末，公司賬上商譽高企，達1.61億元，占公司當期總資產的40.96%。除了頭頂商譽之外，漢儀股份賬上無形資產也達3424.19萬元，同樣存在減值風險。無論商譽還是無形資產，都是懸在漢儀股份頭頂的“達摩克利斯之劍”，一旦落下將侵蝕公司業績，這也成為了公司闖關路上的隱患。
賬上商譽1.61億元
截至2020年6月30日，漢儀股份賬上商譽高達1.61億元，占公司當期總資產的40.96%。
據了解，漢儀股份成立于1993年，公司的主營業務包括字體設計、字庫軟件開發和授權、提供字庫類技術服務視覺設計服務，以及以IP賦能方式開展的IP產品化業務。值得一提的是，若能成功闖關創業板，漢儀股份也將成為“中國字庫第一股”。
縱觀漢儀股份招股書，公司高額商譽頗為顯眼。數據顯示， 截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，漢儀股份因非同一控制下企業合并事項確認商譽賬面凈值分別為1463.38萬元、1.61億元、1.61億元和1.61億元，占公司總資產比例分別為14.63%、37.04%、41.75%和40.96%。
而導致漢儀股份商譽高企的原因，則系并購。
據漢儀股份介紹，公司賬面存在的商譽主要是合并收購上海驛創信息技術有限公司(以下簡稱“上海驛創”)100%股權和通過翰美互通收購北京新美互通科技有限公司(以下簡稱“新美互通”)的字庫業務所產生。
具體來看，收購上海驛創要追溯至2013年，當年漢儀股份收購上海驛創，通過FullType超小字庫技術以及專業的字體設計能力，與騰訊手機QQ合作開展交互類平臺授權業務。
新美互通的字庫業務則系漢儀股份在2018年收購。資料顯示，新美互通成立于2011年4月，主要從事輸入法業務和字庫業務。字庫業務方面，新美互通旗下的互聯網平臺(非交互類)字庫(Aa字庫)是國內最早從事手機系統換字研究的隊伍之一，有著豐富的平臺運營經驗。漢儀股份表示，盡管新美互通字庫業務在C端領域具有一定優勢，但該業務并非其核心業務，同時，新美互通經戰略調整，主營業務逐步聚焦輸入法業務，因此剝離字庫業務予公司。
對于收購新美互通字庫業務的原因，漢儀股份表示，為進一步開拓互聯網平臺授權業務，增強在該領域的競爭優勢。2018年6月，雙方簽署《資產及業務轉讓協議》，約定向翰美互通轉讓新美互通字庫有關的全部業務和資產并轉移相關員工，經雙方協商確定轉讓價款為2088萬元。
獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，在A股市場上，商譽減值侵蝕上市公司業績的情況已經屢見不鮮，IPO公司頭頂巨額商譽也一直是監管層關注的重點，未來如何防范商譽減值風險，這是IPO企業需要重點說明的問題。
漢儀股份也在招股書中表示，若上海驛創或翰美互通未來經營情況未達預期，則相關資產組調整后賬面價值將低于其可收回金額，進而產生商譽減值的風險，并對公司的財務狀況和經營業績產生較大不利影響。
無形資產達3424.19萬元
除了面臨商譽減值風險之外，漢儀股份也存在無形資產減值風險。
數據顯示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，漢儀股份無形資產賬面價值分別為1500.08萬元、3230.48萬元、3422.66萬元和3424.19萬元，占公司總資產的比例分別為15%、7.45%、8.89%和8.73%。
漢儀股份表示，公司無形資產主要為外購的字體版權和IP版權，包括公司外部字體作者創作的字體作品，以及明星、電影文化等文娛IP。據了解，上述文娛IP屬于漢儀股份交互類平臺授權業務，而交互類平臺授權業務屬于互聯網平臺授權業務之一。
按業務收入分類來看，互聯網平臺授權業務是漢儀股份的第二大業務收入。2017-2019年以及2020年上半年，互聯網平臺授權業務產生營收分別約為6039.67萬元、6890.75萬元、6530.24萬元以及3059.03萬元，占公司主營業務收入的比例分別為51.51%、40.38%、30.79%、38.17%。
字庫軟件授權業務則是漢儀股份的第一大業務收入，貢獻過半營收。數據顯示，2017-2019年以及2020年上半年，字庫軟件授權業務產生營收分別約為4987.78萬元、9645.95萬元、1.23億元以及4858.59萬元，占公司主營業務收入的比例分別為42.54%、56.53%、58.02%、60.63%。
據漢儀股份介紹，目前公司的字庫軟件授權業務主要通過版權服務商進行銷售。報告期各期公司前五大版權服務商的銷售傭金占全部版權服務商銷售傭金的比例分別為78.59%、73.44%、58.23%和81.05%，版權服務商的集中度較高。
投融資專家許小恒對北京商報記者表示，計入“無形資產”科目也需要每年進行減值測試，存在減值風險。知名投行人士王驥躍亦表達了同樣觀點，放在“無形資產”科目，沒有確定期限，只是做減值測試，其實和商譽一樣，只是列的位置不同而已。
在招股書中，漢儀股份也提示風險稱，如果公司基于該等字體/IP版權開發的字庫產品的市場認可度下降，則該類無形資產有發生減值的風險，從而對公司經營業績造成不利影響。
針對相關問題，北京商報記者向漢儀股份方面發去采訪函，不過對方表示，公司目前處于靜默期，所有的披露以深交所注冊制審核提交的審批文件為準。
大手筆分紅卻募資補流
此番謀求上市，漢儀股份擬募資5.36億元，分別投向漢儀字庫資源平臺建設項目、上海驛創研發中心升級建設項目、營銷服務信息化系統建設項目以及補充營運資金，其中擬使用1.5億元募資用于補充營運資金。
財務數據顯示，2017-2019年以及2020年上半年，漢儀股份實現營業收入分別約為1.17億元、1.71億元、2.12億元以及8014.09萬元;對應實現歸屬凈利潤分別約為3411.7萬元、2672.8萬元、5843.48萬元以及2198.18萬元。而在報告期各期，漢儀股份現金分紅金額分別約為2185.65萬元、2497.5萬元、3500萬元以及1000萬元。
經北京商報記者計算，2017-2019年以及2020年上半年，漢儀股份分紅數額分別占公司當期凈利的64.06%、93.44%、59.9%、45.49%。大手筆分紅后，漢儀股份卻擬將募資中的1.5億元用于補流。另外，截至2020年上半年末，漢儀股份賬上貨幣資金也達8161.3萬元，交易性金融資產達5715.4萬元，主要為購買的保本型銀行理財產品，系公司2020年上半年買入。
對于公司補充營運資金的必要性，漢儀股份給出了兩點解釋，其一，公司所在的軟件和信息技術服務業是一個資本密集型的行業，公司為了提高行業內的競爭力，不僅在企業內部進行新字體產品研發，還從外部采購知名的書法家、流量明星等字體產品，同時，公司需要在IT技術及產品設計研發等方面加大投入，以保證公司在字庫產品研發、銷售等方面持續保持競爭優勢，資金實力是公司在字庫行業競爭力的有效保障;其二，隨著公司業務推廣的持續擴大，公司所需的營運資金規模持續上升，對流動資金的需求較為迫切，本次發行募集資金用于補充營運資金，將為公司業務的持續增長提供較強的資金支持。
王赤坤對北京商報記者表示，IPO前大手筆分紅，并且賬上“不缺錢”的情況下，公司募資補流的合理性無疑還需要企業進行重點說明。記者 董亮 馬換換
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