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北上與兩融資金均呈現流入態勢中金稱市場后續仍有空間

來源：證券日報網發布時間：2020-10-19 08:26:09

本周，滬深兩市在周一長陽沖高后即進入震蕩整理，滬指收報3336.36點，周漲幅1.96%，深指收報13532.73點，周漲幅1.83%，周成交額41053.06億元，北上與兩融資金均呈現流入態勢。行業指數方面，上周有25類申萬一級行業上漲，占比89.29%，紡織服裝以7.68%居首，另有包括銀行、采掘和醫藥生物在內的10類行業漲幅超2%，下跌行業僅休閑服務、電子和房地產3類。

對于銀行、采掘等低估值行業的走強，金百臨咨詢資深分析師秦洪對《證券日報》記者表示，這說明當前存量資金對A股市場的后續走勢并不是太擔心。因為，如果是擔心后續行情演繹前景，那么，此類資金的最佳投資策略就是收縮戰線，套現離場，而不是像近幾個交易日，仍然在積極地尋找投資方向，銀行股、紡織股等低估值品種的活躍就是最好的例證。

接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，當前A股市場整體上走出了震蕩反彈的走勢，在節后A股市場先是連續上攻，隨后開始出現震蕩調整，市場的賺錢效應和節前相比有所改善，特別是業績優良的一些股票在節后已經開始有抄底資金入場。

北向資金和兩融資金的確呈現出流入態勢。統計顯示，本周A股兩融余額增加382.92億元，北向資金凈買入達111.19億元。同時，本周A股成交額與成交量均明顯回升。A股每日平均成交額為8210.61億元，環比增加1100.36億元;每日平均成交量為585.12億股，環比增加79.2億股。國海證券表示，成交額和成交量都在9月份最后一個交易周(9月28日-9月30日)縮減后得到回升，節后市場整體情緒增溫，A股交投活躍度上升。

基于資金流入和對上市公司業績復蘇的信心，機構對市場表達了中長期看好的觀點。中金公司表示，盡管市場擔心政策可能會逐步收緊，但我們認為政策是在向正常化回歸，而非大幅緊縮，目前復蘇態勢仍較為確定，市場后續仍有空間、不宜悲觀。綜合來看，目前增長形勢和企業盈利可能繼續向好，而包括國際環境、估值壓力、政策退出等擾動則是短期、局部或是邊際性的，疫情雖有局部反復，但對經濟傷害可能會大幅小于上半年;物價整體偏低迷的情況下，政策大幅緊縮的可能性較小;市場中長期的向好因素并未改變。

對于投資策略，興業證券表示，對中長期投資者而言，三季度末的市場估值處于歷史的較低水平，建議投資者超配權益資產;對于靈活投資者而言，中期擇時觀點轉向樂觀，長期和中期結合之后的模型發出看多的信號;風格層面滬深300和創業板指輪動策略發出滬深300指數更優的信號。

中金公司則看好消費升級與產業升級趨勢，建議投資者關注三條主線：1.新能源、光伏及新能源汽車產業鏈;2.基于中國增長繼續復蘇態勢，關注消費中偏落后、估值仍不高的汽車零部件、家電、輕工家居等;3.老經濟中關注券商及保險龍頭，及其他部分低估值老經濟板塊，中期逢低吸納代表消費及產業升級趨勢的優質龍頭。

表：本周申萬一級行業市場表現一覽