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在保本基金全部退出公募市場(chǎng)舞臺(tái)后，分級(jí)基金也面臨著全面“落幕”的命運(yùn)。在距離整改截止期限僅剩2個(gè)多月的時(shí)間里，基金公司正在對(duì)旗下分級(jí)基金加速轉(zhuǎn)型或清算。

在監(jiān)管層敲定了分級(jí)基金最后的期限后，尤其是在2018年，分級(jí)基金規(guī)模快速萎縮。然而，近期《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，分級(jí)基金整體規(guī)模正在呈現(xiàn)“逆勢(shì)增長(zhǎng)”態(tài)勢(shì)。截至10月15日，分級(jí)基金的最新規(guī)模為1183億元左右，較今年年初增長(zhǎng)95億元，增幅超8%。個(gè)中原因?yàn)楹?《證券日?qǐng)?bào)》記者為此采訪了多位公募基金分級(jí)基金經(jīng)理及業(yè)內(nèi)人士，探究分級(jí)基金“落幕”前的那些事。

19只分級(jí)B基金

年內(nèi)回報(bào)率超100%

翻看今年以來分級(jí)基金的過往公告，細(xì)心的投資者可以管中窺豹——在今年市場(chǎng)震蕩上行行情下，分級(jí)基金發(fā)布最多的不再是關(guān)于“可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告”、“限制大額申購業(yè)務(wù)公告”，而是分級(jí)基金最常見的公告之一：“分級(jí)B溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停復(fù)牌公告”。

今年以來接連不斷公布的分級(jí)B溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停復(fù)牌公告，意味著分級(jí)基金年內(nèi)回報(bào)率十分可觀，事實(shí)也是如此，為防止投資者盲目跟風(fēng)炒作，基金公司則紛紛緊急提示風(fēng)險(xiǎn)。

截至10月15日，上證指數(shù)今年以來的累計(jì)漲幅為9.25%。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，96只分級(jí)B基金在此期間的平均回報(bào)率高達(dá)53.96%，是上證指數(shù)年內(nèi)漲幅的5倍多。

其中，年內(nèi)回報(bào)率最高的是申萬菱信深成指B，今年以來的回報(bào)率已達(dá)235.2%，為同期滬指漲幅的25倍。此外，還有19只分級(jí)B基金的年內(nèi)回報(bào)率超過了100%，包括招商中證白酒B、鵬華中證國防B、國泰國證食品飲料B等分級(jí)基金中的明星產(chǎn)品。

分級(jí)基金整體規(guī)模

“逆勢(shì)增長(zhǎng)”

大多數(shù)分級(jí)基金凈值的大幅度上漲也拉動(dòng)了分級(jí)基金整體規(guī)模“逆勢(shì)增長(zhǎng)”。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年年初分級(jí)基金的整體規(guī)模為1088億元左右，而截至10月15日，分級(jí)基金的最新規(guī)模為1183億元左右，該規(guī)模較今年年初增長(zhǎng)95億元，增幅超8%。

值得注意的是，分級(jí)基金規(guī)模已連續(xù)多個(gè)季度呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，去年同期分級(jí)基金整體規(guī)模約為1026億元，年內(nèi)最新規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)15%;2019年年初分級(jí)基金整體規(guī)模約879億元，跌出“千億元時(shí)代”，年內(nèi)最新規(guī)模較去年年初增長(zhǎng)34.58%。

深圳一位大型公募基金分級(jí)基金基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“對(duì)分級(jí)基金規(guī)模變動(dòng)影響最大的是市場(chǎng)漲跌，總體份額變動(dòng)不大的情況下，母基金規(guī)模自然就漲了。”

廣州一位大型公募基金投資總監(jiān)也有同樣的看法，“今年以來結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)向上演繹，市場(chǎng)上漲導(dǎo)致分級(jí)基金整體規(guī)模有所增長(zhǎng)。”

然而，決定分級(jí)基金整體規(guī)模的因素除了凈值外，還有份額的變化。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，截至10月15日，分級(jí)基金的整體份額較今年年初有所增長(zhǎng)，去年全年的整體份額反而變化較小。

對(duì)此，一位分級(jí)基金基金經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前分級(jí)基金規(guī)模增長(zhǎng)的主要來源的確是凈值的提升，而非份額擴(kuò)大。目前場(chǎng)內(nèi)的份額肯定是逐步減少的，市場(chǎng)還在持續(xù)營(yíng)銷的也都是場(chǎng)外的母基金份額。”

事實(shí)也的確如此，截至10月15日，分級(jí)b基金的最新份額較今年年初明顯下滑。有公募資深分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出：“目前分級(jí)基金規(guī)模主要集中在運(yùn)作平穩(wěn)的母基金上，旗下自帶杠桿的分級(jí)b基金規(guī)模較小，也存在流通性問題，投資者不應(yīng)根據(jù)分級(jí)b基金的短期業(yè)績(jī)盲目跟風(fēng)炒作，防止遭受重大投資損失。”

其實(shí)最近市場(chǎng)上還有一種說法，在距離分級(jí)基金整改期限只有2個(gè)多月時(shí)間里，各家基金公司正緊鑼密鼓地召開旗下分級(jí)基金的持有人大會(huì)，投票表決基金的整改方案，但在實(shí)際整改過程中，部分普通投資者不認(rèn)可清盤或轉(zhuǎn)型安排，讓整改困難重重。

“盡管在市場(chǎng)行情的推動(dòng)下，分級(jí)b基金的回報(bào)率可觀，市場(chǎng)部分投資者也仍有選擇分級(jí)基金的‘余溫’。但從資管行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，分級(jí)基金退出歷史舞臺(tái)的步伐不會(huì)停步。”上述公募基金人士坦言。記者 王思文