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隨著近年來互聯網技術的逐步發展，作為“第三方”主力的獨立基金銷售機構的影響越來越大，但行業的“馬太效應”也愈發明顯。8月18日，廣發基金發布公告稱，暫停7家基金代銷機構辦理公司旗下基金的認購、申購等業務。而下半年以來，多家基金公司也已作出類似調整。有分析人士指出，多數被暫停銷售合作業務的為中小型機構，或主要是由于代銷實力不佳，且可能有潛在風險而被“拋棄”。

多家機構合作被暫停

8月18日，廣發基金發布關于旗下基金在部分銷售機構暫停辦理相關銷售業務的公告，公告內容顯示，為保護投資者利益，包括廣發深證100指數、廣發石油、廣發再融資主題靈活配置混合等在內的多只基金，自8月19日起暫停北京輝騰匯富基金、上海匯付基金、北京懶貓基金等7家基金銷售公司辦理認購、申購等業務。

而下半年以來，還有6家基金公司也先后宣布暫停與部分基金銷售機構的合作業務，包括平安基金、蜂巢基金、前海開源基金等，被暫停辦理相關銷售業務的代銷機構還有北京唐鼎耀華基金、深圳信誠基金、深圳小牛投資管理等。

“當前公司在第三方機構的選擇上非常謹慎，出事的話，不僅會牽涉到合規問題，對基金公司品牌也會是很大的傷害，所以對于部分代銷能力相對較弱、代銷規模偏小的機構，我們寧肯不做。”上述某暫停與相關銷售機構業務合作的基金公司內部人士直言。

北京商報記者注意到，上述被暫停銷售合作業務的第三方機構在代銷基金總規模方面，多數排名中等或偏下。據同花順iFinD數據統計，截至8月17日，可統計的226家第三方基金銷售機構中，北京輝騰匯富基金排在第78位，深圳信誠基金排在第94位，北京懶貓基金和深圳小牛投資管理則分別排在第96位和第144位。相較之下，上海匯付基金和北京唐鼎耀華基金排名則相對靠前，分別位于第41位和第45位。

銷售能力等成主因

對于暫停與相關機構合作的原因，北京商報記者采訪多位公募內部人士了解到，這主要與銷售能力弱或機構資質不佳有關系。上述公募內部人士坦言，之所以選擇暫停合作，主要是因相關代銷機構本身銷售能力很弱，且存在一定的風險隱患。也有部分機構在公司產品方面的保有規模很少，有些甚至少到了1、2元，沒有繼續合作的必要，因此選擇暫停。

另一家作出暫停合作決定的基金公司人士則指出，公司暫停與部分代銷機構合作主要是出于機構資質問題的考慮。他直言，公司在第三方機構合作的過程中，很注重風險防范，例如相關條款的簽訂，以及負面信息、監管罰單的收集等，只要有部分核心資質無法滿足，或存在出現風險事件的可能，公司就會暫停相關合作。

平安證券研究所基金研究團隊負責人賈志表示，對于長期在新發產品和老產品均未能有較好銷售表現的代銷機構，基金公司在IT維護、清算等方面成本不變的情況下，投入產出比相對較低，因此可能會放棄相關機構合作，轉而聚焦優勢渠道。同時，對于存在負面信息，或者曾經受到監管處罰，運作和存續風險較高的機構，基金公司也會謹慎考慮。

此外，蜂巢基金戰略規劃部總監張蘇浩則表示，近期選擇暫停部分第三方機構的銷售合作業務，主要是希望能夠實現新基金結束募集后能夠盡快成立。據張蘇浩介紹，通過直銷渠道認購的資金，可以實現“T+1日”資金交收，而通過第三方渠道認購的資金則需要“T+2日”才能完成。

“馬太效應”凸顯

隨著近年來互聯網技術的持續發展，客戶流量不再是銀行、券商的獨有優勢，疊加費率優惠、直播宣傳等方式，第三方基金銷售機構的“帶貨”能力也在持續加強。南方某獨立基金銷售機構內部人士認為，基金銷售的市場體量龐大，且未來發展整體趨勢向好，對于第三方基金銷售機構而言，多數在互聯網建立了相關的銷售平臺，且普遍提供了較銀行、券商渠道更為突出的費率優惠，最低達到1折，這也為第三方機構獲客和增強用戶黏性提供了極大的幫助。

張蘇浩也指出，第三方代銷機構有望成為未來基金銷售的中流砥柱。但對于中小型機構，則要具體考量。“從接入成本的方面考慮，對接第三方代銷機構的數量越多，基金公司也會提高相應的成本支出，如果代銷機構在公司的規模保有量相對較低，則容易導致入不敷出的情況。”

賈志則表示，基金公司和第三方代銷機構之間也存在一種博弈的關系，雙方都不具備絕對的話語權。一方面，頭部公募在人力、物力資源充足的情況下，可能會廣泛接入第三方銷售機構，實現產品銷售覆蓋面積的擴大。中小型公募則一般傾向于聚焦優勢渠道，但也會受到代銷渠道在規模方面的限制等。另一方面，頭部代銷機構會獲得更多基金公司的青睞，但同時，部分機構也會謹慎選擇產品進行代銷，以提高自身用戶體驗，而中小型機構則會面臨爆款產品是否愿意接入的問題。