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十九大報(bào)告提出要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的終極使命與根本價(jià)值。制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是立國(guó)之本、興國(guó)之器、強(qiáng)國(guó)之基。支持制造業(yè)發(fā)展是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要表現(xiàn)形式之一。2019年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要支持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持加大設(shè)備更新和技改投入，推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融資。作為金融領(lǐng)域的重要分支之一，信托始終踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心，在支持制造業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。信托不僅可以為制造業(yè)發(fā)展提供資本支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，還可以提高資源整合效率，通過(guò)資金、技術(shù)和管理的多重聯(lián)動(dòng)，助力新興產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。從信托規(guī)模看，信托資金投向傳統(tǒng)制造業(yè)及高端制造業(yè)的資金規(guī)模逐年提升。根據(jù)本課題調(diào)研數(shù)據(jù)，截至2019年6月末，投向制造業(yè)的信托規(guī)模達(dá)到1,762億元，其中，支持傳統(tǒng)制造業(yè)的規(guī)模超過(guò)1,142億元，支持高端制造業(yè)發(fā)展的資金規(guī)模超過(guò)620億元。從支持形式看，信托突破傳統(tǒng)融資模式，創(chuàng)新發(fā)展了產(chǎn)業(yè)基金、權(quán)益投資、投貸聯(lián)動(dòng)以及資產(chǎn)證券化等新業(yè)務(wù)模式，全方位滿(mǎn)足“中國(guó)制造”向“中國(guó)智造”轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的投融資需求。

信托為制造業(yè)發(fā)展提供大力支持

支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)是金融義不容辭的責(zé)任，也是自身發(fā)展的重要機(jī)遇。長(zhǎng)期以來(lái)，信托不僅為傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展提供重要保障，在支持制造業(yè)向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型方面也做了諸多努力。2018年，人民銀行等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出，要高度重視和持續(xù)改進(jìn)對(duì)制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的金融支持和服務(wù)。信托服務(wù)制造業(yè)發(fā)展的步伐也明顯加快。從數(shù)據(jù)上看，制造業(yè)是工商企業(yè)的重要組成部分，信托資金投向工商領(lǐng)域占比持續(xù)上升，與信托資金加大對(duì)制造業(yè)的支持力度密切相關(guān)。從調(diào)研數(shù)據(jù)看，2016年以來(lái)，信托投向傳統(tǒng)制造業(yè)的資金規(guī)模快速增長(zhǎng)，支持高端制造業(yè)發(fā)展的模式日益豐富。

信托資金投向工商領(lǐng)域占比持續(xù)上升

信托資金的投向可以劃分為六類(lèi)，制造業(yè)應(yīng)當(dāng)歸類(lèi)于工商企業(yè)類(lèi)。從行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，工商企業(yè)是信托資金的主要投向之一。2015到2017年，信托資金投向工商企業(yè)的規(guī)模和占比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。截至2017年末，信托資金投向工商企業(yè)的規(guī)模為6.1萬(wàn)億元，占資金信托總規(guī)模的28%。2018年以來(lái)，受內(nèi)外部因素影響，信托資產(chǎn)規(guī)模整體下降，信托資金投向工商企業(yè)的規(guī)模也隨之小幅下滑，但在總規(guī)模中的占比卻保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019年，信托投向工商企業(yè)的規(guī)模占比再次提升，截至2019年3季度，規(guī)模占比已經(jīng)達(dá)到29.76%。這說(shuō)明，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)成為信托行業(yè)的共識(shí)。

支持傳統(tǒng)制造業(yè)信托資金規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

為了具體分析信托資金支持制造業(yè)發(fā)展情況，本課題組通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查形式，收集了各公司信托資金支持制造業(yè)發(fā)展情況的數(shù)據(jù)，包括信托公司向傳統(tǒng)制造業(yè)提供的資金支持情況和向高端制造業(yè)提供的資金支持情況。

根據(jù)問(wèn)卷情況，共有41家信托公司提交了投向傳統(tǒng)制造業(yè)的信托資金規(guī)模數(shù)據(jù)。可以看出，2016年以來(lái)，信托資金投向傳統(tǒng)制造業(yè)的規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

從存續(xù)規(guī)模看，2016年末存續(xù)規(guī)模為188億元，2017年末達(dá)到584.79億元，增長(zhǎng)210.9%;2018年末較2017年實(shí)現(xiàn)42.79%的增長(zhǎng);2019年6月末達(dá)到1,142.66億元，較2018年增長(zhǎng)36.84%。可以預(yù)見(jiàn)，到2019年末，支持傳統(tǒng)制造業(yè)發(fā)展的信托資金規(guī)模將會(huì)實(shí)現(xiàn)新的突破。

從增量規(guī)模看，2016到2018年，新增投向傳統(tǒng)制造業(yè)的信托規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2019年上半年，新增投向傳統(tǒng)制造業(yè)的信托資金334.22億元，預(yù)計(jì)2019年總體規(guī)模會(huì)超過(guò)2018年。

由以上數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，信托為制造業(yè)的發(fā)展提供了有力支持，特別是近兩年來(lái)，隨著信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，信托支持制造業(yè)發(fā)展的力度持續(xù)增強(qiáng)。展望未來(lái)，這種持續(xù)增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

支持高端制造業(yè)信托資金規(guī)模增長(zhǎng)迅速

高端制造業(yè)是引領(lǐng)制造業(yè)不斷前進(jìn)的強(qiáng)大動(dòng)力，是我國(guó)工業(yè)化發(fā)展的方向。隨著全球化貿(mào)易的不斷轉(zhuǎn)型，商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易的比重不斷下降，這意味著處于全球價(jià)值鏈中、低端的中國(guó)制造業(yè)，必須要走高質(zhì)量發(fā)展之路。高端制造業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融資源的引導(dǎo)和支持，金融是支持制造業(yè)由低端向高端轉(zhuǎn)型的重要保障。

在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、制造業(yè)向高質(zhì)量階段發(fā)展的過(guò)程中，信托業(yè)為高端制造業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金支持。信托積極審慎地介入先進(jìn)制造業(yè)，也是信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要契機(jī)。從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，有25家信托公司提供了本公司向高端制造業(yè)投資的資金規(guī)模和具體領(lǐng)域。信托資金投向主要包括新一代信息通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)、電力裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械、節(jié)能與新能源汽車(chē)、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、軌道交通裝備、農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備和其他9個(gè)高端制造領(lǐng)域。截至2019年6月末，信托資金投向高端制造業(yè)的總規(guī)模達(dá)到620億元。

從年度情況來(lái)看，2016年到2018年，投向高端制造業(yè)的信托資金規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2016年的253億元增長(zhǎng)到2018年末的633億元，增長(zhǎng)150%。到2019年6月末，投向高端制造業(yè)存續(xù)規(guī)模為620億元，略低于2018年末規(guī)模，這主要與2019年上半年業(yè)務(wù)環(huán)境有關(guān)，隨著監(jiān)管的引導(dǎo)和信托業(yè)務(wù)方向調(diào)整，預(yù)見(jiàn)到2019年末，投向高端制造業(yè)的信托資金規(guī)模會(huì)實(shí)現(xiàn)新突破。

從有調(diào)查數(shù)據(jù)的25家信托公司2016年到2019年6月投資高端制造業(yè)的情況看，信托公司投資規(guī)模也普遍呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，與總體趨勢(shì)吻合，體現(xiàn)了各家公司對(duì)于高端制造業(yè)的支持力度和參與程度在不斷加強(qiáng)。

從具體投資領(lǐng)域看，以2019年6月末數(shù)據(jù)分析，新一代信息通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)、節(jié)能與新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械是信托資金投向高端制造領(lǐng)域中規(guī)模最大的三個(gè)子領(lǐng)域。其中，投向新一代信息通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模為165.45億元，投向節(jié)能與新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械的資金規(guī)模也分別超過(guò)了50億元，除此之外，軌道交通設(shè)備、新材料和電力設(shè)備也是信托資金投向的重要領(lǐng)域。

信托行業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，高端制造業(yè)是信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向。高端制造業(yè)和信托的良性互動(dòng)不僅對(duì)于高端制造業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要作用，對(duì)于信托的轉(zhuǎn)型升級(jí)同樣具有重要意義。

信托服務(wù)制造業(yè)的模式呈現(xiàn)多元化

制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成，支持制造業(yè)發(fā)展是信托行業(yè)回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。2016年信托行業(yè)投向傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高端制造業(yè)發(fā)展領(lǐng)域的資金規(guī)模持續(xù)增加，支持力度也不斷增強(qiáng)，這是信托業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的表現(xiàn)，也是信托業(yè)積極轉(zhuǎn)型、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同向高質(zhì)量階段發(fā)展的表現(xiàn)。

相較于其他金融子行業(yè)，信托公司存在跨越貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)的靈活優(yōu)勢(shì)，可以運(yùn)用債權(quán)、股權(quán)、股債結(jié)合、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，充分調(diào)動(dòng)多方資源，同時(shí)也可以通過(guò)與其他金融機(jī)構(gòu)合作，嘗試和探索不同的融融合作模式，為我國(guó)制造業(yè)發(fā)展提供多樣化的金融服務(wù)。

從調(diào)研結(jié)果看，信托支持制造業(yè)發(fā)展方式呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì)，可以滿(mǎn)足不同類(lèi)型制造業(yè)企業(yè)在不同發(fā)展階段對(duì)資金的需求。

總體而言，信托公司高效的決策和創(chuàng)新意識(shí)是保障制造業(yè)金融服務(wù)供給的關(guān)鍵。一方面，信托公司通常具有組織結(jié)構(gòu)扁平化和決策效率高的特點(diǎn)，有助于業(yè)務(wù)高效拓展。大部分信托公司具備歷史較短、人員數(shù)量較少、人員呈現(xiàn)年輕化和高學(xué)歷化的特點(diǎn)，這是信托公司實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的基礎(chǔ)和保障。信托公司風(fēng)控體系健全，風(fēng)險(xiǎn)管控目標(biāo)精準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)，奠定了穩(wěn)健和高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ);另一方面，信托公司始終秉承主動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展理念，不斷適應(yīng)社會(huì)需求變化。隨著國(guó)家大力推進(jìn)供給側(cè)改革，產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)業(yè)務(wù)、股權(quán)投資可以成為淘汰落后產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要工具。近年來(lái)，信托公司充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，除了運(yùn)用貸款方式外，還積極探索股權(quán)投資、股債結(jié)合和投貸聯(lián)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)基金和資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈信托等適合高端制造業(yè)企業(yè)特點(diǎn)的業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)短期投資基礎(chǔ)上，發(fā)展中期投資和長(zhǎng)期投資業(yè)務(wù)，助力制造企業(yè)發(fā)展。