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標普500在中國有個對標指數，就是滬深300。我多次說過，從2002年年初到2019年這17年里，其實滬深300的漲幅是超過標普500的，為什么要從2002年開始比較，因為在2002年1月22日，標普500的點位是1119.31，滬深300的點位是1109.99，僅僅相差9.32，按照比例計算，這一天滬深300比標普500還低了0.83%(有人會說滬深300指數是2005年發布的，前面的數據請看

http://quotes.money.163.com/trade/lsjysj_zhishu_399300.html?year=2002&season=1 )，到了2019年7月24日，滬深300還比標普500高了27%，主要原因是2007、2015等幾次大牛市透支了幾年的漲幅，造成我們的滬深300跌多漲少。我曾經在《驚天秘密：為什么A股的投資者輸多贏少?》中做過分析，A股的暴漲暴跌，導致了A股大部分時間都在下跌，少部分時間一下子把指數拉的很高，任意時間入市，持有2年的勝率不到50%，今天我們再來討論另一件事情，就是我們是否能用技術指標來戰勝指數?

我們這里用最簡單的均線對標普500和滬深300做了回測，均線選用了30天、60天、120天這三個最常用的均線，均線上買入并持有，均線下空倉，結果給我們了一個非常鮮明的對比：不管用30天還是60天或者120天均線，策略在標普500上遠遠跑輸指數，而在滬深300上遠遠跑贏指數。

我們先看看標普500的情況，17年來標普500指數的年化收益率是7.73%，但30天均線策略只有2.88%，60天均線策略是3.06%，120天均線策略是2.97%，最好的60天均線連指數的一半都沒跑贏。仔細看每一年，不僅標普500指數漲的時候沒有跑贏，連下跌的時候大部分情況下都沒跑贏，比如2018年標普500下跌6.24%，30天均線策略下跌了10.41%，60天均線策略下跌16.10%，120天均線策略下跌18.81%，嚴重跑輸指數。怪不得巴菲特說在美國任何策略都不如傻傻的持有指數基金。

但這種情況在A股正好想法，17年來滬深300年化漲了7.79%，比標普500僅僅多了0.06%，但30天均線策略年化是14.59%，60天均線策略年化是17.35%，120天均線策略年化是14.43%，遠遠超過了滬深300指數。對比每年的情況我們就會發行，均線策略在大牛市年份略為跑輸，在熊市大大跑贏，比如漲幅最大的2006、2007年，均線策略略微跑輸了，但在2008年、2011年、2018年這些大熊市，雖然也虧損，但跑贏了很多，累計起來均線系統就會大幅度跑贏了指數本身。但如果我們仔細分析，均線策略這幾年的效果每況愈下，就拿表現最好的60天均線來說，前8年平均每年跑贏滬深300指數4.34%，而最近8年平均跑贏的數字下降到了1.11%。

從以上對比中我們可以看出，對于標普500這樣的美股指數，任何均線系統都是無效的，不僅僅無效，反作用還非常大，不僅僅是均線無效，我回測過其他幾十個技術指標都是無效的。投資美國最好的方法就是傻傻的買入持有，或者無腦定投。但對于A股來說，一方面市場還是無效的，給了很多技術指標愛好者有了用武之地，但另一方面也必須看到，隨著外資的進入散戶的退出，理智的投資者越來越多，市場越來越有效，技術指標在A股的作用也會越來越小，最終可能和美股等接軌，使得大部分普通投資者都能賺錢，讓我們期待這一天的早日到來。