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在近年的震蕩市中，進可攻退可守的可轉債配置價值逐漸突出。2019年上證綜指上漲22.30%，中證轉債及可交債指數回報為20.78%，及時跟進。進入2020年，截至3月31日，上證綜指下跌9.83%，同期中證轉債及可交債指數則上漲0.09%。(數據來源：Wind、中證指數有限公司，截至20200331)

博時基金近日發布的公告顯示，可轉債投資的新工具博時可轉債ETF將于4月7日正式在上交所上市交易并開通日常申購(場內簡稱：轉債ETF，場內交易代碼：511380，申贖代碼：511381)

博時可轉債ETF是市場上創新設立的跨市場可轉債主題ETF基金，于2020年3月6日正式成立，此次上市后，投資者將可像買賣股票一樣，直接在場內實現T+0便捷買賣，不僅沒有申贖費用和印花稅，同時還可以將買賣和申贖兩種機制聯動來進行套利交易。

在近期A股的大幅波動中，可轉債呈現出獨立行情。2月以來中證可轉債及可交換指數月跌幅0.11%，明顯強于滬深300和上證綜指同期-7.94%、-7.60%的表現，并且在權益市場整體成交縮量的情況下，轉債市場成交量創新高，3月一個月成交額超過1萬億。(數據來源：Wind、中證指數有限公司，截至20200331)

3月20日，滬深交易所先后發布公告表示可轉債異樣表現將受到重點監控。市場分析認為，監管的重拳出擊，并非為了打擊可轉債，而是為了警告炒作，可轉債固有優勢仍存。國泰君安表示，從短期來看，全球市場風險仍在，短期想要完全逆轉局面仍然較為困難。但因為有債底保護，相對于權益市場，轉債的試錯成本更低。在利率下行的大背景下，轉債依舊是2020年非常重要的收益增強手段之一。

相比直接買券，通過ETF被動跟蹤市場上的轉債指數，追求跟轉債指數接近的收益，沒有主動擇券判斷等難題，分散持倉，能有效降低個券大幅波動風險，還可以在場內交易，交易靈活、透明度高、流動性好，是投資者一籃子配置轉債類資產的優質投資工具。

博時可轉債ETF采用抽樣復制法跟蹤中證可轉債及可交換債券指數，投資于標的指數成份債券和備選成份債券的資產比例不低于基金資產凈值的80%。中證可轉債及可交換債券指數樣本券除了包含在滬深交易所上市的可轉債，還包含在滬深交易所上市的可交換債，可交換債券是指上市公司的股東發行的可按約定條件交換成該股東所持有的上市公司股份的債券，同樣是攻守兼備的品種。

中證可轉債及可交換債券指數2003年以來年化收益為8.18%，高于中證轉債指數(7.78%)，且高于上證綜指(4.48%)和滬深300(7.64%)等股票指數的同期表現，此外，其行情走勢與股票指數相比更為平穩，波動相對更小。(指數基日20021231，數據來源：Wind、中證指數有限公司，統計周期：20030103-20200331，年化波動率使用統計周期的平均日波動率年化計算)

展望后市，博時中證可轉債及可交換債ETF擬任基金經理鄧欣雨表示，從一年維度看，仍然看好可轉債這類資產的表現。雖然受疫情影響，全球經濟有步入短暫衰退的風險，不過國內受沖擊最嚴重的時期已過，只是貿易這塊可能會存在進一步低于預期的情況，整體上看國內經濟未來處于逐步恢復中，且相比海外發達國家，中國在貨幣財政政策方面可操作的空間仍然比較大，也更具靈活性。從大的趨勢看，有一些積極的因素值得重視：1)貨幣環境維持寬松，進一步寬松的概率仍偏大，且具有空間;2)財政上的逆周期調控力度加大，寬信用的推進，政策對企業有利;3)資本市場的政策持續友好;4)核心風險資產估值偏低。當前時期可重點把握配置可轉債資產的投資時機。