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近年來(lái)，隨著金融供給側(cè)改革的深入，信托行業(yè)也進(jìn)入深度調(diào)整期。在“去通道、去嵌套、去杠桿”等監(jiān)管政策下，信托行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化乃至轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)幾年是信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵機(jī)遇期，信托公司或需在人才和制度創(chuàng)新上有所突破。

信托業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期

“除了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，近幾年信托公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境主要發(fā)生兩方面變化：一是宏觀調(diào)控地產(chǎn)力度繼續(xù)加大帶來(lái)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化;二是銀行子公司入市帶來(lái)的整個(gè)資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化。”山東信托某業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人孫波濤告訴記者。

在其看來(lái)，第一個(gè)變化帶來(lái)的直接壓力是在現(xiàn)有房地產(chǎn)信托規(guī)模不能增長(zhǎng)的情況下，信托公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力，同時(shí)信托公司還要應(yīng)對(duì)各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、兌付風(fēng)險(xiǎn)和自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)變化是深層次的，“資管新規(guī)勢(shì)必會(huì)全面影響資管行業(yè)格局，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)同時(shí)適用于《信托法》的局面可能會(huì)陸續(xù)形成，面對(duì)這種局面，信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和策略選擇很重要。”

華東一家信托公司相關(guān)工作人員表示，在經(jīng)濟(jì)增速放緩過(guò)程中，信托行業(yè)資產(chǎn)端受影響較大，優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)稀缺，對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)端與資金端的供需并不匹配。“信托的隱性剛兌屬性意味著需要低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，要保證高息收益的吸引力，最好的標(biāo)的依舊是具有抵押物重組、現(xiàn)金流穩(wěn)定可預(yù)期的頭部實(shí)力地產(chǎn)和政府基建類，但監(jiān)管的態(tài)度是遏制資金流向地產(chǎn)，所以大家都保持低調(diào)。”華東某大型資產(chǎn)管理公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。

核心優(yōu)勢(shì)+創(chuàng)新

信托公司轉(zhuǎn)型忙

在孫波濤看來(lái)，信托公司未來(lái)的方向就是八個(gè)字——夯實(shí)本源、做強(qiáng)投行。“夯實(shí)本源是在財(cái)產(chǎn)客戶端上，加強(qiáng)牌照優(yōu)勢(shì)，提高用好牌照的能力，管理、金融科技等都要盡快做的比以前更好，與監(jiān)管保持一致”。他表示，牌照優(yōu)勢(shì)是信托公司屹立于資管行業(yè)無(wú)可比擬的制度優(yōu)勢(shì)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)要合法合規(guī)利用好維護(hù)好。“做強(qiáng)投行是更好地服務(wù)企業(yè)客戶端，主要有兩個(gè)方面：一是加強(qiáng)差異化的資管能力，二是加強(qiáng)為融資客戶提供特色服務(wù)的能力。”他認(rèn)為，這兩方面其實(shí)都是內(nèi)強(qiáng)，核心是信托公司如何建立強(qiáng)大的“募、投、管、退”內(nèi)控制度和保有優(yōu)秀人才的機(jī)制。

平安信托通過(guò)主動(dòng)創(chuàng)新在業(yè)內(nèi)率先啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，并確定了“特殊資產(chǎn)投資、基建投資、融資服務(wù)、私募股權(quán)投資”四大核心業(yè)務(wù)方向。據(jù)平安信托相關(guān)人士介紹，公司一方面通過(guò)股權(quán)投資、基建投資等“常規(guī)作戰(zhàn)”方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì);另一方面在戰(zhàn)略選擇上守正出奇，聚焦新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中資源錯(cuò)配、市場(chǎng)出清、存量資產(chǎn)盤(pán)活的機(jī)會(huì)，把特殊資產(chǎn)投資作為四大核心業(yè)務(wù)之一，以“特種作戰(zhàn)”思維，解決市場(chǎng)存在的問(wèn)題，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減緩相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)壓力。

在布局新戰(zhàn)略的同時(shí)，平安信托還建立了創(chuàng)新和特色化工作機(jī)制，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)聚焦細(xì)分領(lǐng)域，做精做專，通過(guò)深層錯(cuò)位形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造可持續(xù)的、富有生命力的發(fā)展模式。

“我們是以基于產(chǎn)業(yè)的主動(dòng)管理信托業(yè)務(wù)為核心主業(yè)，以‘實(shí)業(yè)投行’為戰(zhàn)略定位，以產(chǎn)融結(jié)合的模式和股債聯(lián)動(dòng)的投資方式，根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)及企業(yè)特性，在資產(chǎn)端為實(shí)業(yè)企業(yè)提供全方位、個(gè)性化的創(chuàng)新金融服務(wù)方案。”上述華東信托公司相關(guān)人士坦言，未來(lái)幾年是信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵機(jī)遇期，信托公司要徹底改變傳統(tǒng)的思維模式和發(fā)展路徑，積極探索并發(fā)展養(yǎng)老信托、資產(chǎn)配置型資金信托、資產(chǎn)證券化、家族信托和慈善信托等本源業(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)發(fā)展方向從以融資類信托為主，轉(zhuǎn)向融資類信托、投資類信托、財(cái)產(chǎn)信托和事務(wù)管理信托齊頭并進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的多業(yè)務(wù)模式。

在被動(dòng)調(diào)整和主動(dòng)調(diào)整的疊加中，圍繞核心優(yōu)勢(shì)，輔以創(chuàng)新的“靈魂”，是多數(shù)信托公司轉(zhuǎn)型的方向所在。

孫波濤認(rèn)為，發(fā)現(xiàn)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，做實(shí)做好成熟產(chǎn)業(yè)，是信托公司應(yīng)該長(zhǎng)期堅(jiān)持的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。至于領(lǐng)域，應(yīng)該統(tǒng)籌判斷科技趨勢(shì)、社會(huì)轉(zhuǎn)型需求、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，著力于新能源、新科技、新需要、新服務(wù)等重大領(lǐng)域的商業(yè)機(jī)會(huì)，學(xué)習(xí)踐行頂級(jí)投行的思維和策略。

需突破人才和制度創(chuàng)新

“信托轉(zhuǎn)型提了好多年，但習(xí)慣了牌照紅利，真正下沉到產(chǎn)業(yè)難度不小，目前還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)哪家轉(zhuǎn)型很徹底。”滬上某資管公司人士表示，就目前信托轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)方向來(lái)看，信托公司的優(yōu)勢(shì)并不明顯，此外，轉(zhuǎn)型還涉及風(fēng)控、人員配備等多方面問(wèn)題，不是一蹴而就的。

在各家信托公司尋找轉(zhuǎn)型路徑的過(guò)程中，行業(yè)格局也隨之發(fā)生變化。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)行業(yè)集中度提升將更為明顯，沒(méi)有主動(dòng)轉(zhuǎn)型或者轉(zhuǎn)型慢的公司或被淘汰。

華東某大型資產(chǎn)管理公司人士直言，未來(lái)具體公司排名可能會(huì)隨著風(fēng)險(xiǎn)充分暴露發(fā)生顛覆性變化，但安全與收益仍是本質(zhì)核心。“從通道型向產(chǎn)業(yè)型轉(zhuǎn)變，用產(chǎn)業(yè)思維去推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新;從被動(dòng)資管向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)變，發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能;從部分區(qū)域業(yè)務(wù)向全國(guó)全球業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，充分吸收國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行充分變革和競(jìng)爭(zhēng)。”

孫波濤認(rèn)為，保有人才和制度創(chuàng)新是信托公司未來(lái)發(fā)展需要不斷突破的重大選項(xiàng)。在他看來(lái)，資管行業(yè)，人是第一生產(chǎn)力，如何保有人才是個(gè)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程。制度環(huán)境要因市場(chǎng)、因客戶而變。一是能夠及時(shí)調(diào)整的靈活性，一是保持制度環(huán)境運(yùn)行的靈活性。“相對(duì)于大型資管機(jī)構(gòu)和銀行，靈活性是信托公司的靈魂。”孫波濤表示。