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10月集合信托量價齊跌地產信托環比大降六成

來源：證券時報網發布時間：2019-11-12 10:34:44

11月11日，央行公布10月社會融資數據，增量規模方面數據為6189億元，比去年同期減少1185億元，下滑明顯。其中，信托方面下滑也較大，信托貸款減少624億元，同比減少742億元。

證券時報記者獲悉，10月信托業集合信托產品發行規模與成立規模均出現下滑。其中，10月集合信托成立規模不足千億，為957億元，環比下滑近五成，尤其是房地產信托產品資金募集規模環比下滑六成。

同時，在全球貨幣寬松浪潮之下，信托產品收益率也持續走低，納入統計的48家信托公司有近一半信托公司產品收益率跌破8%。

集合信托量價齊跌

用益信托數據顯示，截至11月8日，10月共有62家信托公司參與集合信托產品發行(銷售階段)，共發行1788款集合產品，與上月同時點相比，環比減少20.85%;集合信托產品發行規模為1693.75億元，與上月同時點相比，環比減少16.26%。

從信托產品成立市場數據來看，10月份數據也無法令人樂觀。

截至11月8日，10月共有58家信托公司成立1314款集合信托產品，與上月同時點相比，環比減少27.12%;集合信托產品成立規模為956.67億元，與上月同時點相比，環比減少47.03%。這意味著，集合信托產品的成立規模在9月短暫回升之后，10月再度掉頭下行，成立規模不足千億。

用益信托研究員喻智分析，10月份信托發行與成立市場都出現環比下滑，一方面是受到國慶長假影響，工作日減少使得發行數量和規模有所下滑;另一方面，監管政策依舊是影響集合信托市場的重要因素，國慶后多張信托罰單接踵而至，合規問題成為信托公司展業面臨的重要障礙，加之房地產信托政策再度收緊，影響到了信托產品資金募集。

除了集合信托發行和成立規模環比大幅下降，信托產品收益率在10月繼續下滑。

數據顯示，截至11月8日，10月成立的集合信托產品平均預期收益率為7.87%，環比減少0.28個百分點，正式宣告信托產品的平均預期收益率跌破8%。

從信托產品期限看，10月信托產品平均期限為1.79年，較上月同期相比縮短0.05年。喻智認為，集合信托產品的平均期限下滑，最有可能原因是超短期產品數量占比的上升，尤其是房地產信托收緊后，現金管理類集合信托產品數量的增加。

從宏觀經濟來看，集合信托產品收益率繼續走低，則是全球貨幣寬松浪潮下，國內的“降準降息”預期有所增強，集合信托產品類固收產品的收益率下行;其次，強監管促使信托業轉型，此前較高收益的房地產信托收緊，集合信托產品結構發生變化。

喻智認為，長期來看，經濟下行壓力仍在，貨幣環境相對寬松，隨著國內金融供給側改革的推進，集合信托產品的收益或進一步下行。

房地產信托環比大跌

10月集合信托產品募集規模大幅下滑，從投放細分領域來看，房地產類信托、工商企業類信托和金融類信托無論是同比數據，還是環比數據均出現大幅下滑。

其中，房地產信托成立規模大幅下滑，10月共募集資金281.72億元，環比下滑60.47%，同比亦下滑33.5%。

曾經是集合信托產品中的大塊頭的“房地產信托”出現下滑，主要系受到房地產業務監管收縮的影響。

喻智表示，房地產信托在9月大幅回升后，10月再度大幅下滑，一方面是受到國慶長假影響，募集規模回落。另一方面，國慶長假后，多張針對房地產信托業務的罰單出臺，表明監管環境持續收緊，而監管認可的信托公司投資房地產的真股權投資類、房地產投資基金以及資產證券化產品轉型升級，仍然需要時間。

工商企業類信托的遭遇與房地產信托幾乎可謂“同病相憐”，該類信托10月募集資金61.67億元，環比減少62.56%，同比減少56.76%。

喻智分析，宏觀經濟下行壓力是影響信托公司展業的重要因素。經濟下行壓力大導致企業的經營效益不佳，流動性資金較為緊張，外加債券市場以及大資管行業的信用風險事件頻發，信托公司在開展此類業務時態度相對保守。