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基金注冊改革大調(diào)整，基金公司產(chǎn)品規(guī)劃與發(fā)行會(huì)受到怎樣的影響?中國基金報(bào)記者采訪了京滬深多家基金公司，在當(dāng)前大力發(fā)展權(quán)益類基金的監(jiān)管導(dǎo)向之下，不少基金公司表示，將積極推進(jìn)權(quán)益類產(chǎn)品的申報(bào)發(fā)行與投資管理，切實(shí)行動(dòng)起來，推動(dòng)權(quán)益類基金的繁榮與發(fā)展。

做好權(quán)益類產(chǎn)品并不簡單

根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新注冊改革方案，2019年10月起實(shí)施公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊機(jī)制，對不同管理人申報(bào)的常規(guī)產(chǎn)品適用差異化注冊流程，納入快速注冊程序的權(quán)益類基金注冊期限不超過10天，未納入快速注冊機(jī)制的權(quán)益類基金注冊周期原則上不超過30天，這意味著權(quán)益類基金注冊效率將大大提升，對權(quán)益基金產(chǎn)品注冊、發(fā)行產(chǎn)生重大影響。

景順長城基金副總經(jīng)理陳文宇認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)對基金注冊的改革體現(xiàn)了大力發(fā)展權(quán)益類基金的監(jiān)管導(dǎo)向，力度和決心都很大。從產(chǎn)品發(fā)行的角度來看，權(quán)益類基金注冊效率的提升，有助于基金公司快速布局，增大權(quán)益基金的供給。

上海一位基金公司人士表示，當(dāng)前要做大權(quán)益類基金，已不再是傳統(tǒng)的做好業(yè)績就能迎來規(guī)模增長，而是需要把權(quán)益類產(chǎn)品做進(jìn)一步垂直細(xì)分，適合不同投資者的需求。比如類絕對收益型、低回撤型等產(chǎn)品，或者在封閉期和費(fèi)率等方面具有更多差異化的產(chǎn)品。這種變化不僅涉及投研，更要以產(chǎn)品的設(shè)計(jì)為基礎(chǔ)。

該人士分析，當(dāng)前權(quán)益類基金已經(jīng)是供大于求。市場需要的是足夠的規(guī)模、產(chǎn)品設(shè)計(jì)的差異化、投資特征的二次細(xì)分。他認(rèn)為，鼓勵(lì)權(quán)益類投資不僅僅是讓基金公司這一端增加產(chǎn)品數(shù)量，對入場資金的政策鼓勵(lì)、產(chǎn)品在合規(guī)尺度內(nèi)的創(chuàng)新以及基金條款上的差異化設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)都將影響權(quán)益產(chǎn)品的發(fā)展，只有吸引到更多不同需求的資金和群體，才能擴(kuò)大權(quán)益類產(chǎn)品持有人的隊(duì)伍。

博時(shí)基金認(rèn)為，新政策為公募機(jī)構(gòu)權(quán)益類基金靈活、迅速地把握市場時(shí)機(jī)提供了絕佳的發(fā)展機(jī)遇，以往審批周期較長，很多產(chǎn)品獲批后的發(fā)行可能錯(cuò)過市場機(jī)會(huì)。同時(shí)，由于存在關(guān)于批出未募產(chǎn)品的監(jiān)管要求，盲目申報(bào)、扎堆申報(bào)的羊群現(xiàn)象將有效減少。此外，這還可能加劇渠道爭奪，業(yè)績優(yōu)良的頭部基金公司更有優(yōu)勢，基金行業(yè)的競爭將突出表現(xiàn)為公司投資能力的競爭。

浦銀安盛基金認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，權(quán)益基金發(fā)展提速將加快權(quán)益類產(chǎn)品的新陳代謝與優(yōu)勝劣汰，只有投資能力強(qiáng)、長期業(yè)績優(yōu)秀的基金管理人才能獲得市場的信任，持續(xù)回報(bào)投資者，促進(jìn)市場形成正向循環(huán)。

各家基金公司發(fā)展模式不同

多家公司表示，在未來的產(chǎn)品規(guī)劃上，將有計(jì)劃地推出各類權(quán)益類產(chǎn)品。由于各基金公司的資源稟賦不同、發(fā)展重點(diǎn)不同，未來權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)展方向也各不相同。

嘉實(shí)基金表示，將繼續(xù)沿著“阿爾法”和“貝塔”兩個(gè)方向進(jìn)行權(quán)益產(chǎn)品布局，并通過資產(chǎn)配置能力的輸出進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品布局和投資能力。具體來說，在主動(dòng)投資方面，嘉實(shí)基金將更聚焦在投資業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性上，重點(diǎn)關(guān)注具備長期業(yè)績競爭力和規(guī)模效應(yīng)的主動(dòng)權(quán)益核心產(chǎn)品，同時(shí)選擇具有長期投資價(jià)值、策略容量較大的核心賽道進(jìn)行布局，例如消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等行業(yè)。在被動(dòng)投資方面，他們更關(guān)注貝塔類產(chǎn)品的工具屬性與優(yōu)化屬性。一方面，提升嘉實(shí)滬深300ETF、嘉實(shí)中證500ETF的流動(dòng)性，力爭做大做強(qiáng)寬基產(chǎn)品;另一方面，深度布局Smart Beta，由寬基Smart Be-ta布局逐步延伸至主題、行業(yè)類Smart Beta產(chǎn)品。

主動(dòng)被動(dòng)“兩手抓”的還有金信基金。他們表示，接下來將圍繞長期投資理念，結(jié)合公司團(tuán)隊(duì)的能力和基金經(jīng)理的特長，發(fā)行穩(wěn)健策略等權(quán)益產(chǎn)品;未來還將逐步推出價(jià)值與成長主題股權(quán)基金、指數(shù)基金以及創(chuàng)新的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。在發(fā)行方面，他們將依托銀行、保險(xiǎn)、第三方以及直銷渠道布局，提升產(chǎn)品的規(guī)模。

“此次注冊制改革不會(huì)影響我們原有的產(chǎn)品策略和節(jié)奏，我們對權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)劃、設(shè)計(jì)均基于公司自身投資能力和儲(chǔ)備，屬于投研主導(dǎo)型，注重產(chǎn)品長期生命力。”陳文宇表示，景順長城基金的發(fā)展戰(zhàn)略是進(jìn)一步增強(qiáng)主動(dòng)管理能力，在權(quán)益投資領(lǐng)域深耕細(xì)作，同時(shí)培養(yǎng)新的投資能力，與監(jiān)管層鼓勵(lì)權(quán)益基金發(fā)展的導(dǎo)向一致。

他表示，公司多年來持續(xù)投入建設(shè)權(quán)益投資能力，使其成為公司的核心競爭力，旗下基金以權(quán)益類為主，權(quán)益類細(xì)分產(chǎn)品線已相對齊全。接下來，他們將進(jìn)一步細(xì)化主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的風(fēng)格，完善 Smart Beta 和量化產(chǎn)品線，并努力創(chuàng)新。

另一些公司則將繼續(xù)強(qiáng)化自身特色。博道基金表示，他們一直在探索提升基金投資體驗(yàn)，此前發(fā)行的產(chǎn)品引入量化擇時(shí)系統(tǒng)，力爭規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低產(chǎn)品凈值波動(dòng)，提升投資者投資體驗(yàn)。未來，他們會(huì)基于這一初衷，繼續(xù)推出以控制回撤、爭取絕對回報(bào)為目標(biāo)的權(quán)益類產(chǎn)品。

寶盈基金表示未來將細(xì)化權(quán)益產(chǎn)品布局。他們認(rèn)為，權(quán)益類投資必須緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢，順應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向。公司將在已有權(quán)益產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)布局科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等具有良好產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景、符合國家產(chǎn)業(yè)升級方向的權(quán)益類產(chǎn)品。(記者 應(yīng)尤佳)