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經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月22日訊(記者周琳)公募基金曾經(jīng)是A股市場第一大機(jī)構(gòu)，無論是資產(chǎn)管理規(guī)模還是基金產(chǎn)品數(shù)量都名列各類資管機(jī)構(gòu)前茅。但是，在過去10年的發(fā)展中，代表A股市場中堅(jiān)力量的權(quán)益類基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模出現(xiàn)相對下降，與保險資金、信托甚至私募基金的資管規(guī)模增幅相比，公募基金亟待在權(quán)益類基金上尋找新的“突破口”。

實(shí)際上，無論是投資者還是監(jiān)管部門早已認(rèn)識到這一問題。今年召開的全面深化資本市場改革工作座談會就提出了“推動公募機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”“強(qiáng)化證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向”相關(guān)舉措。

對于普通投資者而言，市場上能選擇的權(quán)益類基金數(shù)量，遠(yuǎn)不如固收類基金豐富。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月22日，市場共有1008只股票型基金、2485只混合型基金、1762只債券型基金、380只貨幣基金以及其他類型基金若干只。如果算上正在發(fā)行或“排隊(duì)”審批中的基金品類，包含貨幣基金和債券基金在內(nèi)的固定收益類基金產(chǎn)品在規(guī)模和數(shù)量兩方面均遠(yuǎn)多于權(quán)益類基金產(chǎn)品。

從目前正在發(fā)行的基金品類看，固收類基金也明顯占優(yōu)。今年以來發(fā)行的1242只基金(ABC份額分開計(jì)算)中，中長期純債基金有390只、短期純債基金119只、被動指數(shù)債券型基金88只、混合債券型基金44只，偏債混合型基金48只，合計(jì)689只，占比55.5%。

走筆至此，改善基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鼓勵權(quán)益類基金發(fā)展，就很有必要了——中國證監(jiān)會日前發(fā)布消息顯示，在2013年公募基金產(chǎn)品注冊制改革基礎(chǔ)上，將繼續(xù)優(yōu)化公募基金產(chǎn)品注冊機(jī)制，自今年10月份起，證監(jiān)會正式實(shí)施公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊機(jī)制，對納入快速注冊程序的公募產(chǎn)品申報(bào)，取消書面反饋環(huán)節(jié)，以提高其注冊效率。

基金注冊開辟“快速通道”

中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，本次公募基金注冊制改革對不同基金管理人申報(bào)的常規(guī)產(chǎn)品適用差異化的注冊流程，分為快速注冊和常規(guī)注冊兩類。具體來看，適用快速注冊機(jī)制的基金管理人合規(guī)風(fēng)控需滿足總體監(jiān)管要求、單類產(chǎn)品中長期業(yè)績較為突出等條件。是否納入快速注冊程序，也要根據(jù)管理人的擅長產(chǎn)品類型進(jìn)行分類管理。適用產(chǎn)品范圍包括主動權(quán)益類、被動權(quán)益類、混合類、債券類4大常規(guī)產(chǎn)品，不包括含有創(chuàng)新屬性，需宏觀審慎管理的基金產(chǎn)品。

納入快速注冊程序的常規(guī)產(chǎn)品，原則上取消書面反饋環(huán)節(jié)，大幅提升注冊效率，權(quán)益類、混合類、債券類基金注冊期限不超過10天、20天、30天，比原注冊周期縮短三分之二以上，遠(yuǎn)低于《基金法》規(guī)定的6個月注冊期限。

2014年8月，公募基金產(chǎn)品的審查由核準(zhǔn)制改為注冊制，注冊制從體制機(jī)制上支持市場主體圍繞客戶需求自主設(shè)計(jì)發(fā)行產(chǎn)品，新基金發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)較大幅度增加。

一家大型公募基金公司員工說，這次開辟“快速通道”算得上是基金發(fā)行審批的“第二次提速”。一家管理人可能在主動權(quán)益產(chǎn)品上，有3至5年或以上中長期業(yè)績較為突出的，風(fēng)控合規(guī)滿足要求，則其主動權(quán)益類產(chǎn)品的申報(bào)就有可能被納入快速注冊程序，但不代表它其他的產(chǎn)品也能納入快速注冊程序。”

長量基金資深研究員王驊認(rèn)為，常規(guī)產(chǎn)品快速注冊能夠大幅簡化審核程序，縮短審核期限;結(jié)合此前對債券基金的審批放緩相關(guān)市場反饋，可以看出監(jiān)管層在支持公募產(chǎn)品快速發(fā)展的同時，也在強(qiáng)化基金公司主體責(zé)任，避免產(chǎn)品的同質(zhì)化和通道化。

對未納入快速注冊機(jī)制的常規(guī)產(chǎn)品，證監(jiān)會將進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)品注冊流程，常規(guī)產(chǎn)品采取滾動申報(bào)方式，權(quán)益類、混合類、債券類基金注冊周期原則上不超過30天、40天和75天。上述改革措施推出后，常規(guī)產(chǎn)品注冊效率提升約三分之一。

投投科技旗下聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認(rèn)為，監(jiān)管層簡政放權(quán)大幅提升了注冊效率，基金注冊制的不斷推進(jìn)，有利于穩(wěn)定權(quán)益市場，提升市場信心，促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)提升資產(chǎn)管理能力，引導(dǎo)投資者建立合理預(yù)期，堅(jiān)持長期投資。公募基金產(chǎn)品注冊機(jī)制改革是證監(jiān)會大力推進(jìn)簡政放權(quán)的重要舉措之一。今年召開的全面深化資本市場改革工作座談會提出當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12相重點(diǎn)任務(wù)，大力推進(jìn)簡政放權(quán)是其中之一，推動基金審批流程的優(yōu)化是相關(guān)改革舉措的應(yīng)有之義。

金牛理財(cái)網(wǎng)資訊中心副主任田立夫認(rèn)為，在更大程度落實(shí)機(jī)構(gòu)主體合規(guī)風(fēng)控責(zé)任的基礎(chǔ)上，對部分基金管理人申報(bào)的常規(guī)產(chǎn)品實(shí)施加速注冊，大幅提高注冊效率，有利于進(jìn)一步規(guī)范基金產(chǎn)品的注冊流程，充分釋放公募基金行業(yè)活力，支持行業(yè)提升服務(wù)投資者和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

優(yōu)化固收類基金審批

與審批簡政放權(quán)相配合的是，對于部分同質(zhì)化基金產(chǎn)品的發(fā)行開始出現(xiàn)微調(diào)。多位公募基金產(chǎn)品人士表示，10月18日前后陸續(xù)收到監(jiān)管部門窗口指導(dǎo)，總體是要求限制固收類產(chǎn)品上報(bào)數(shù)量，鼓勵權(quán)益基金發(fā)展。

為什么要限制固收類基金數(shù)量?Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，從“排隊(duì)”審批的基金數(shù)量看，根據(jù)證監(jiān)會披露的證券投資基金募集申請受理及審核情況，截至10月12日，在簡易程序下排隊(duì)的基金產(chǎn)品共有1820只，受理日期在8月1日之前的多達(dá)1564只，其中債券基金約占一半。

陳東認(rèn)為，目前以債券基金為代表的固收類基金亟待調(diào)整發(fā)展思路，有幾方面的背景原因：一是貨幣基金、債券基金等產(chǎn)品同質(zhì)化發(fā)展嚴(yán)重，需要推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改革，優(yōu)化產(chǎn)品發(fā)行、發(fā)展思路;二是多數(shù)債基機(jī)構(gòu)投資者占比高，近似通道類業(yè)務(wù)，并未體現(xiàn)公募基金的普惠金融屬性;三是公募基金權(quán)益規(guī)模10年未有明顯增長，監(jiān)管要大力發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品;四是在資管新規(guī)落地的背景下，繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整公募基金的固收業(yè)務(wù)，盡量與銀行理財(cái)子公司錯位競爭。

天相投顧投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志表示，這幾年公募基金權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展相對緩慢，固收類基金存在一定的同質(zhì)化發(fā)展情況，監(jiān)管部門希望資管機(jī)構(gòu)用心做好投資研究，打磨業(yè)績，對于行業(yè)來說是利好消息。目前個別公司產(chǎn)品存在同質(zhì)化嚴(yán)重的現(xiàn)象，基金公司如果“只管生不管養(yǎng)”，最后很多基金又淪落為“迷你基金”被清盤，對持有人和渠道來說體驗(yàn)都不好。監(jiān)管部門鼓勵權(quán)益類基金的發(fā)展思路，正是為了落實(shí)此前提出的“推動公募機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”“強(qiáng)化證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向”等相關(guān)舉措。

強(qiáng)化事中事后監(jiān)管

在大力落實(shí)簡政放權(quán)的同時，證監(jiān)會加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，建立專項(xiàng)抽查復(fù)核工作小組，督促相關(guān)基金管理人確保申報(bào)材料的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，一旦發(fā)現(xiàn)差錯、遺漏、誤導(dǎo)性陳述、故意隱瞞創(chuàng)新屬性等問題，立即停止相關(guān)基金管理人適用快速注冊機(jī)制，并對公司及相關(guān)人員追責(zé)。

證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)強(qiáng)化日常監(jiān)管，組織證監(jiān)局適時開展現(xiàn)場檢查，對基金管理人出現(xiàn)相關(guān)違法違規(guī)行為，計(jì)入誠信檔案，出現(xiàn)重大違法違規(guī)行為的，暫停適用快速注冊機(jī)制，上述兩種情況都將影響下一年度評價。此外，近年來部分基金管理人集中大量申報(bào)同質(zhì)化產(chǎn)品，重募集輕管理，基金規(guī)模大進(jìn)大出，不利于保護(hù)投資者利益，證監(jiān)會將在事中事后監(jiān)管中，加大力度引導(dǎo)基金管理人規(guī)范相關(guān)行為。

下一步，證監(jiān)會將及時評估總結(jié)改革實(shí)施情況，持續(xù)優(yōu)化公募基金產(chǎn)品注冊機(jī)制，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，同時堅(jiān)守監(jiān)管本位，切實(shí)保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)公募基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。