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由于債券收益率已經降到年內較低水平、打新科創板收益下降，銀行、保險等機構開始追尋收益穩定、低波動率的量化對沖產品。然而，由于公募量化新產品尚未正式放行，存量公募、私募以及專戶量化產品稀缺性顯著，目前頗受歡迎。

“我們最近在銀行發了一系列絕對收益的專戶產品，渠道對這種產品需求量挺大，但是產品策略承載量還不夠大。”滬上某頭部公司絕對收益產品基金經理表示，最近在銀行路演時，這類收益穩健、波動率較低的對沖類產品很受歡迎。該公司已經在工商銀行、農業銀行等銀行發行了一系列量化專戶產品。

不過，讓這位基金經理頗為頭痛的是，由于股指期貨限制仍未完全放開，產品對沖部分的期指空頭倉位流動性受限，目前產品不能容納足夠大的規模，產品管理規模還不能滿足渠道的需求。

華南某基金公司業內人士表示，由于今年以來市場持續震蕩，對沖類產品收益穩健，可以做到5%到6%的收益率，再加上打新增厚，量化產品對保險、銀行以及個人大戶吸引力較大。但由于期指端交易仍然受限，類似產品最佳管理規模是在5億元左右，所以之前開放期都沒做宣傳，很快就結束申購了。

事實上，由于策略容量有限，機構持有人擔心收益攤薄，目前八成量化公募基金都處于大額限購狀態。再加上2015年監管叫停公募發行量化產品之后，市面上類似收益特征的產品更為稀缺。

在此背景下，私募量化早已成為這一趨勢的受益者，除了上述公募基金發行的一系列專戶產品外，包括明汯投資、金锝資產等量化對沖私募年內晉升百億私募行列，頭部量化機構規模擴張迅猛。

10月12日，央行發布的《標準化債權類資產認定規則(征求意見稿)》，進一步收緊了非標的定義口徑，這也被視為是資管新規(《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》)的配套細則。

因此，監管對“非標”的限制將更為嚴格，使包括銀行理財、信托等機構的整改壓力進一步加大，紛紛尋找具有絕對收益性質的“非標”替代品。而由于今年以來債券類產品漲幅較大、打新基金收益率下降，具有低波動特征的對沖產品成為資金追捧的方向。

在業內人士看來，標準化債券資產認定規則趨嚴，將讓資管產品所擁有的35%非標額度面臨更大的整改壓力，非標轉“非非標”模式遭遇封堵后，包括定制發債、公募委外等業務需求或將在資管機構間進一步回暖。業界估計，“非非標”的規模在萬億元左右。

“從債券基金、到混合基金再到量化產品，資金的嗅覺十分靈敏，未來股市的低風險、高股息率品種可能也會成為這類資金關注的對象。”