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原標(biāo)題：險(xiǎn)企司法拍賣遇冷 5.5億股權(quán)無(wú)人問(wèn)津

時(shí)代周報(bào)記者 李星郡 發(fā)自北京

險(xiǎn)企股權(quán)的網(wǎng)絡(luò)司法拍賣近來(lái)進(jìn)入了一個(gè)小高峰，五家險(xiǎn)企的股權(quán)在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上已進(jìn)行或即將進(jìn)行拍賣。

10月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生向時(shí)代周報(bào)記者指出，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)拍賣的好處在于，由于網(wǎng)絡(luò)的特點(diǎn)，會(huì)有很多潛在客戶，更易達(dá)成交易。

不過(guò)，險(xiǎn)企的股權(quán)拍賣頻遭冷遇。天安(港股00028)財(cái)險(xiǎn)、珠峰財(cái)險(xiǎn)、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、吉祥人壽的股權(quán)起拍價(jià)合計(jì)5.5億元，但目前均無(wú)人問(wèn)津。

拍賣成功率約三成

天安財(cái)險(xiǎn)股權(quán)本應(yīng)在今年10月拍賣，起拍價(jià)為2.5485億元，但由于未在拍賣公告發(fā)布三日前以書(shū)面或者其他能夠確認(rèn)收悉的合理方式通知當(dāng)事人，導(dǎo)致拍賣被撤回。

11月8日，天安財(cái)險(xiǎn)上述股權(quán)將進(jìn)行拍賣，截至目前僅553次圍觀，無(wú)人報(bào)名。

珠峰財(cái)險(xiǎn)8561萬(wàn)元的股權(quán)拍賣，近日已流拍;誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)起拍價(jià)為1.65億元，原定于10月15日拍賣，但無(wú)人報(bào)名;吉祥人壽的股權(quán)拍賣，起拍價(jià)為4040.8萬(wàn)元，目前也無(wú)人報(bào)名。

時(shí)代周報(bào)記者梳理網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)的案例，2015年至今共有11家險(xiǎn)企進(jìn)行67次股權(quán)拍賣，其中有24次成交，3次即將拍賣。

信泰人壽、華夏人壽、信達(dá)財(cái)險(xiǎn)(已更名國(guó)任財(cái)險(xiǎn))、東吳人壽、東方人壽、國(guó)聯(lián)人壽、華泰保險(xiǎn)、珠峰財(cái)險(xiǎn)、天安財(cái)險(xiǎn)、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、吉祥人壽均出現(xiàn)過(guò)股權(quán)司法拍賣，尤其是信泰人壽連續(xù)五年拍賣次數(shù)高達(dá)49次、成交14次。

時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2015年至今，險(xiǎn)企網(wǎng)絡(luò)拍賣股權(quán)的成功率僅35.82%。

從拍賣標(biāo)的所在地域、股權(quán)占比、被拍賣原因、評(píng)估價(jià)與起拍價(jià)成交價(jià)、成交狀態(tài)等方面進(jìn)行分析，可以看到有以下幾個(gè)顯著特征：

一是基本是中小險(xiǎn)企且多涉及地方險(xiǎn)企，比如，信泰人壽、東吳人壽、國(guó)聯(lián)人壽、珠峰財(cái)險(xiǎn)、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、吉祥人壽的總部，分別在杭州、蘇州、無(wú)錫、拉薩、昆明、長(zhǎng)沙。

二是被拍賣的股權(quán)多不超過(guò)2%，最多的不超過(guò)10%。在拍賣江蘇天地龍線材有限公司持有的國(guó)聯(lián)人壽股權(quán)時(shí)，由于破產(chǎn)清算時(shí)的債權(quán)分配，10%的股權(quán)被分割為了兩筆拍賣，深圳市鴻志軟件有限公司一口氣拿下這兩次的拍賣，從而獲得10%股權(quán)。

三是拍賣原因多為股東債務(wù)糾紛導(dǎo)致的流動(dòng)性危機(jī)，不得不用以償債，也因此暴露出部分股東代持糾紛，比如誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、華夏人壽;還有少量股東破產(chǎn)清算，信泰人壽、東吳人壽、國(guó)聯(lián)人壽均出現(xiàn)過(guò)此種情況。

四是由于多次流拍，起拍價(jià)不斷降低，但成功率依然很低。

五是從涉及的險(xiǎn)企來(lái)看，部分險(xiǎn)企本身也多波折，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)有發(fā)生、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳甚至自身公司治理存在較大問(wèn)題。

10月11日，國(guó)浩律師(福州)事務(wù)所高級(jí)合伙人黃奕新律師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，網(wǎng)上拍賣只是一個(gè)公開(kāi)程序，要促進(jìn)實(shí)際成交，一要確保依法合理估值;二要盡量輔之以線下推介，積極尋找財(cái)務(wù)投資人，特別是險(xiǎn)企的其他現(xiàn)有股東。

險(xiǎn)企股權(quán)拍賣緣何遇冷?

以節(jié)約訴訟資產(chǎn)處置成本為中心任務(wù)的浙江模式，借助淘寶網(wǎng)司法拍賣平臺(tái)自行開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)司法拍賣試點(diǎn)，標(biāo)志著中國(guó)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣的誕生。

2016年8月，最高人民法院發(fā)布的最新規(guī)定將網(wǎng)絡(luò)司法拍賣界定為，人民法院依法通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)拍賣平臺(tái)，以網(wǎng)絡(luò)電子競(jìng)價(jià)方式公開(kāi)處置財(cái)產(chǎn)的行為;同年11月，淘寶網(wǎng)等5家平臺(tái)被納入網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)名單庫(kù)。

朱俊生從三個(gè)維度對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析拍賣成功率低的原因：

一是投資者購(gòu)買股權(quán)是非常大的金融交易，需做很多調(diào)查研究，這需要一個(gè)過(guò)程;二是一些公司拍賣的股權(quán)占比小，投資者覺(jué)得沒(méi)有太大意義，因?yàn)樵诠緵](méi)有太多話語(yǔ)權(quán);股權(quán)占比高一點(diǎn)，感興趣的投資者可能更多，因?yàn)榭山铏C(jī)進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，甚至考慮到未來(lái)業(yè)務(wù)整合;三是股權(quán)拍賣后還有監(jiān)管部門把關(guān)，新的股權(quán)管理辦法設(shè)定的股東門檻挺高。

10月11日，負(fù)責(zé)拍賣盛友集團(tuán)所持東吳人壽股權(quán)、江蘇百年?yáng)|吳律師事務(wù)所朱強(qiáng)和律師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者提到了一種原因，即在等待更低價(jià)格。

他告訴時(shí)代周報(bào)記者，盛友集團(tuán)彼時(shí)是進(jìn)行破產(chǎn)清算，從當(dāng)年破產(chǎn)拍賣實(shí)際操作情形來(lái)看，一般會(huì)進(jìn)行三拍，因?yàn)橐慌亩幕静粫?huì)有人拍，目的即在于流拍后起拍價(jià)打折，這并非意味著資產(chǎn)不好賣。

根據(jù)當(dāng)時(shí)適用的規(guī)定，如果出現(xiàn)流拍，再行拍賣時(shí)，人民法院可以酌情降低保留價(jià)，但每次降低的數(shù)額不得超過(guò)前次保留價(jià)的20%。

當(dāng)然，也有流拍且申請(qǐng)執(zhí)行人或者其他執(zhí)行債權(quán)人拒絕接受或者依法不能接受該其他財(cái)產(chǎn)權(quán)抵債的情況，此時(shí)進(jìn)入變賣環(huán)節(jié)。

此時(shí)如果申請(qǐng)執(zhí)行人、其他執(zhí)行債權(quán)人仍不接受該財(cái)產(chǎn)抵債的，應(yīng)當(dāng)解除查封、凍結(jié)，將該財(cái)產(chǎn)退還被執(zhí)行人。因而又出現(xiàn)了另一種情形，即申請(qǐng)執(zhí)行人同意抵債。

10月12日，負(fù)責(zé)今年國(guó)慶期間珠峰財(cái)險(xiǎn)股權(quán)拍賣的四川瀘州市中院楊法官告訴時(shí)代周報(bào)記者，珠峰財(cái)險(xiǎn)雖流拍，但之后申請(qǐng)執(zhí)行人四川璞信產(chǎn)融投資有限責(zé)任公司愿意以流拍價(jià)抵償，不會(huì)再進(jìn)行第二次拍賣。

楊法官表示，如果走完拍賣程序后始終流拍，申請(qǐng)執(zhí)行人又不接受抵債，法院會(huì)解除查封、凍結(jié)，將該財(cái)產(chǎn)退還被執(zhí)行人，這樣的話，申請(qǐng)執(zhí)行人還不如接受抵債。