中國境內第70個衍生品——苯乙烯期貨昨日在大連商品交易所亮相。掛牌首日,共有8000多個客戶參與交易,成交量10.18萬手(單邊,下同),成交額41.18億元,持倉量1.68萬手。值得注意的是,合約價差“近高遠低”,體現了市場供需格局,對現貨市場指導意義明顯。
中信期貨能化研究員顏鑫表示, “苯乙烯上市首日總體平穩,價格波幅基本在3%以內,反映出期貨交易已趨于理性,也體現了交易所在制定基準掛牌價時進行了充分的調查和研究。”
值得注意的是,從首日交易情況看,苯乙烯品種月份之間的價格呈現“近高遠低”形態,與基本面“現貨強、預期弱”的表現一致。浙商期貨研究員汪文林說:“苯乙烯首日表現市場參與度偏高,成交量和持倉量穩步提升,價格完全體現市場遠期供需格局,對現貨市場產生指導作用,同時近遠月價差表現穩定合理,體現苯乙烯期貨具備合理定價能力。”
一德期貨產業投研部張麗也表示,市場關注遠期供應壓力。2020年~2021年是苯乙烯投產高峰期。從計劃投產來看,苯乙烯2020年前預期投產227萬噸,2020年~2021年仍有剩余627萬噸投產。今年下半年只有3家企業還存在檢修計劃,計劃檢修損失量9.7萬噸附近,較上半年檢修大幅減少,總體看國內苯乙烯裝置將維持較高的開工率。
目前,從市場結構看,法人客戶成交、持倉量占比分別為28%、67%,市場結構接近成熟品種。尤其法人客戶持倉占比近七成,顯示產業企業和機構投資者對苯乙烯期貨的參與熱度。中化石化銷售公司、中基石化公司、南通化工輕工公司等產業上下游企業均參與首日交易。
南通化工輕工公司副總經理周軍認為,隨著恒力和浙江石化200噸裝置年底投產,明年苯乙烯國內自給率會大幅度提高。上下游客戶有更多套保需求,需要利用期貨對沖風險,所以這時上市苯乙烯期貨的時機就很好。“去年公司每個月進口5、6萬噸苯乙烯,當時價格波動很大。有了苯乙烯期貨,在類似情況下可能幾分鐘就能建立反向頭寸,把風險規避掉。”
盡管是剛上市的新品種,但產業鏈企業對期貨工具并不陌生。上海賽科石化、南通化工輕工等生產、貿易企業已經參與到LLDPE、甲醇等相關化工期貨的交易當中,有的企業成為了交易所指定的化工期貨交割庫,在期現結合方面較為深入。以中化石化銷售公司為例,該公司長期在聚乙烯、聚丙烯、甲醇、乙二醇等品種進行了套期保值。
目前,華東地區是苯乙烯生產消費的重點區域,也是苯乙烯期貨指定交割倉庫設置的重點區域。
根據大商所公布的材料顯示,目前苯乙烯指定的7家交割倉庫有5家在江蘇省,分別是江陰華西化工碼頭有限公司、江蘇利士德化工有限公司、南通千紅石化港儲有限公司、南通陽鴻石化儲運有限公司、常州華潤化工倉儲有限公司。此外,還有兩家位于廣東,分別是東莞三江港口儲罐有限公司、東莞市百安石化倉儲有限公司。
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