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2019年，人民幣在岸市場、離岸市場均出現了一定變化，那么這些變化在機構投資者眼中作何解讀?監管政策的變化將對其投資策略產生哪些影響?市場前景如何?

渣打銀行日前發布的《2019年人民幣機構投資者調研報告》(以下簡稱《報告》)顯示，投資者對參與中國在岸市場充滿信心。

其中，86%的受訪者表示，其所在機構正在投資中國在岸市場;同時，絕大多數受訪者均表示，其所在機構計劃在2020年增加投資;此外，63%的投資者認為，中國在岸市場的重要性位于全球前三。

據了解，此次調研收集了來自亞洲、歐洲和北美的131位機構投資者、監管機構、托管人和經紀人的觀點，調研內容涉及投資者對中國在岸市場的信心、監管變化對投資策略的影響、離岸投資者在進入和投資中國市場時會考量的主要議題等。

“中國自1992年開放資本市場以來，所采取的許多舉措逐漸贏得了國際投資者的信心。在今年的調研中我們發現，投資者繼續關注中國市場并將其作為亞洲領先的增長市場和戰略重點。”渣打交易銀行部證券服務全球主管Margaret Harwood-Jones說。

他表示，雖然投資者情緒因中美經貿關系而有所緩和，但多數投資者認為，任何影響資本流入在岸市場的因素都是短期的，且不會損害到參與中國在岸市場的合理性。

監管措施鼓勵參與中國在岸市場

《報告》顯示，為投資者不斷帶來信心的一個因素是，近年來監管機構和交易所在放寬在岸市場準入門檻上做出的努力。例如，只有24%的投資者對2019年監管的不確定性表示擔憂，遠遠低于2018年的43%。

這些變化吸引了更多不同背景的投資者，其中包括個人投資者的顯著增長，同時，隨著投資者對中國在岸市場的認識逐步加深，新的投資策略組合也層出不窮。

此外，監管機構不斷努力改革，這也為離岸投資者提供了更多參與在岸市場的渠道，讓投資者信心增長的趨勢進一步加強。

《報告》認為，投資者希望最大范圍地獲得在岸資產準入與管理許可。外商獨資機構(WFOEs)將成為投資中國的關鍵戰略，45%的受訪者表示，其目前擁有或計劃創辦外商獨資機構。

外匯風險的控制是首要考量因素

《報告》指出，從2018年開始，一系列國際指數或納入A股和中國債市，或增加了指數的比重——從明晟(MSCI)新興市場指數，到彭博巴克萊全球綜合指數，再到富時全球股票指數體系……這些措施在提高投資者對中國在岸市場的關注度方面起到了關鍵作用。

但是，對于離岸投資者來說，參與中國在岸市場仍然存一些挑戰。調研顯示，受訪者希望有更好的市場基礎設施來幫助他們管理外匯風險，其中，29%的受訪者認為，這是他們最關注的問題。

“盡管存在部分挑戰，但有跡象表明，在岸市場仍然吸引著新的投資者、產品和策略組合，它們的加入將促進資金流入并刺激市場發展。”渣打銀行相關負責人說。(經濟日報-中國經濟網記者 郭子源)