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隨著強監督、嚴監管的金融防風險趨勢進一步加強，信托業受到資產質量下降、資管機構競爭、行業內業務競爭以及合規性、流動性等多重風險，且未來信托業去通道、去剛兌、降杠桿仍將繼續，部分機構從業者或已感到“苦日子”的到來。

河南兩家本土法人信托機構百瑞信托有限責任公司(下稱“百瑞信托”)和中原信托有限公司(下稱“中原信托”)，亦面臨著重重風險與考驗，兩家河南省最主要的信托機構同樣也是競爭者，無可爭辯地上演著“同城德比”。

記者分析對比相關數據發現，中原信托營業收入增速高于百瑞信托，但其利潤總額和凈利潤增速卻與百瑞信托相差甚遠，百瑞信托與中原信托營業外收入雙降，且百瑞信托營業外收入下降幅度遠高于中原信托。

業績“德比”：中原信托利潤不及百瑞

百瑞信托始建于1986年，前身為鄭州信托投資公司，2002年完成重新登記后更名為百瑞信托。該公司目前的股東包括大型央企國家電力投資集團公司、地方政府鄭州市政府和國際知名金融集團摩根大通等。

中原信托成立于1985年，公司前三大股東包括河南投資集團有限公司、河南中原高速公路股份有限公司和河南盛潤控股集團有限公司。

經歷著轉型陣痛的信托業，百瑞信托和中原信托的2017年資本實力與投資規模等業績指標都有所增加，但在風控等方面依然應保持謹慎，或需要從被動管理向主動管理提升。

在資本實力方面，百瑞信托2017年度資產總額為90.69億元，較上年74.64億元同比增長21.5%;信托資產規模1762.84億元，較上年1650.32億元同比增長6.82%。而中原信托2017年度資產總額為100.54億元，較上年75.90億元同比增長32.46%;信托資產規模1955.20億元，較上年1339.17億元同比增長46%。通過上述業績指標對比，中原信托資本實力較百瑞信托占優。

在資產來源方面，百瑞信托2017年末集合資金信托余額為1013.08億元，占比57.47%;單一資金信托余額為620.61億元，占比35.21%;財產權信托余額為129.16億元，占比7.33%。2016年末以上3項信托余額占比分別為56.68%、42.03%、1.28%。

2017年度中原信托年末集合資金信托余額為1086.11億元，占比55.64%;單一資金信托余額為803.14億元，占比41.14%;財產權信托余額為65.96億元，占比3.38%。2016年末以上3項信托余額占比分別為57.05%、38.99%、3.96%。

集合資金信托計劃通常由信托公司自身進行設計，然后負責銷售和中后期管理工作，更能體現信托的主動管理水平，集合資金信托規模的增大一定程度上反映了信托公司主動管理能力的提升。百瑞信托2017年末集合資金信托余額占比較上年有所上升，或是其信托資產來源呈多樣化分布趨勢，業務結構不斷優化的表現。而中原信托2017年末此項指標較2016年末下降1.41%。

在利潤指標方面，2017年度百瑞信托營業收入18.32億元，同比增長11.57%;利潤總額14.12億元，同比增長14.70%;凈利潤10.36億元，同比增長12.24%;營業外收入0.0103億元，較上年下降73.36%。

中原信托2017年度營業收入17.60億元，同比增長17.41%;利潤總額10.86億元，同比增長5.54%;凈利潤7.63億元，同比增長1.87%;營業外收入0.012億元，較上年下降2.38%。

中原信托與百瑞信托的營業收入金額相近，但中原信托利潤總額和凈利潤卻與百瑞信托相差甚遠。分析數據發現，2017年度中原信托營業支出6.76億元，其中資產減值損失金額4.50億元占營業支出的66.57%。而百瑞信托營業支出為4.20億元。業內人士認為，信托公司計提資產減值損失可能是自營資產出現的減值，但更多是信托項目出現風險時，自有資金接盤進而產生的損失。

從信用風險來看，百瑞信托2017年末信用風險資產為90.90億元，同比增長51.63%;不良合計0.99億元，同比增長330.43%;不良率1.09%，較2016年0.38%上升0.71%。中原信托2017年末信用風險資產為15.44億元，較上年17.77億元下降13.11%。

據用益信托網數據顯示，在2017-2018年信托公司實力排名中，百瑞信托本期排名26名，較上期27名上升1個名次;中原信托本期排名30名，較上期32名上升兩個名次。

用益金融信托研究院研究報告分析認為，百瑞信托與中原信托均位于行業第三梯隊，其特點是不確定性大，既存在向上突破的的機會，也存在沉淪或掉隊的可能。

中原信托資管“踩雷” 獨中兩張罰單

受到經濟下行的影響，信托公司風險項目有所增加，債券、信托違約接連出現，中原信托亦頻頻“踩雷”。

媒體曾報道中原信托對河北三鑫實業有限公司等發放2億元貸款，后因相關企業破產等因素，中原信托雖勝訴但被執行人財產已被輪候凍結，未發現有可供執行的財產，直至執行程序終結，到位金額僅有10萬元，中原信托2億信托貸款遭遇“大縮水”。

據中原信托有限公司-中原信托·定向資管投資項目集合資金信托合同相關信息顯示，2017年4月前后，中原信托以約5.84億元新進鵬博士(600804.SH)2960萬股，而截至2018年11月1日，其流通市值已跌至2.14億元左右。

相關數據顯示，自2014年以來，鵬博士營業收入和凈利潤增速持續下降，到2017年則雙雙陷入負增長，今年亦延續負增長走勢。2018年9月份以來，鵬博士股價呈持續下跌趨勢，已跌破支撐位6.89元/股，持股2.07%的中原信托資管“踩雷”，風險或進一步加大。

在行業監管趨嚴的背景下，信托業法律法規亦不斷完善，信托公司需要加強風險管理，更加注重業務合法合規。據銀保監會網站信息顯示，今年前7個月，共有13家信托機構收到各地銀監局開出的罰單18張，中原信托一家獨中兩張罰單。

3月20日，原銀監會對中原信托開出兩張罰單，罰款金額均為30萬元。主要違法違規事實(案由)分別是“以固有財產與信托財產進行交易”和“未按監管要求計提撥備”。“固信交易”違規或與項目風險兌付有關，而“未按監管要求計提撥備”中，若是少提撥備可能導致財務報表失真，隱藏了風險資產。因為名義上的資產實際已經發生了重大損失，或有很大可能損失，卻不計提撥備，還按照資產原值記賬，或會導致高估資產。

資產運用投向 “脫虛向實”在路上

在金融行業全面強監管的背景下，傳統的通道業務受到嚴格限制，信托業務加速轉型升級壓力增大。信托公司根據相關產業政策與金融市場的變化，應及時調整信托項目的配置領域， 讓金融回歸本源，更好地為實體經濟服務。

銀監會曾發布《關于規范銀信類業務的通知》，對信托公司提出不得接受委托方銀行直接或間接提供的擔保;不得與委托方銀行簽訂抽屜協議;不得為委托方銀行規避監管要求或第三方機構違法違規提供通道服務;不得將信托資金違規投向房地產、地方政府融資平臺、股市、產能過剩等限制或禁止領域等，并明確要求信托公司應積極轉變發展方式，立足信托本源支持實體經濟發展。

從信托資產的分布來看，百瑞信托2017年度信托資產分布前三大行業分別為房地產業、基礎產業和實業，其中投向房地產業的信托資金為510.35億元，占比28.95%;投向基礎產業的信托資金為360.62億元，占比20.46%;投向實業的信托資金為313.22億元，占比17.77%。

百瑞信托2016年度信托資產投向的第一大行業為基礎產業，投向基礎產業的信托資金為465.83億元，占比28.23%，投向房地產業的信托資金為369.09億元，占比22.36%，投向實業的信托資金為332.61億元，占比20.15%。

記者分析相關數據發現，2017年度百瑞信托投向房地產業信托資金占比上升，而投向基礎產業與實業的信托資金占比均下降，其與監管機構對信托公司“脫虛向實”，回歸本源的發展要求或有所背離。

2017年度中原信托投向房地產業的信托資金670.68億元，占比34.3%;投向實業的信托資金為614.68億元，占比31.44%;投向基礎產業的信托資金為257.48億元，占比13.17%。

信托資產的運用投向與宏觀經濟形勢和市場情況密切相關，工商企業、房地產和基礎設施此前一直是信托資金的主要投向。由于實體經濟下行壓力增大，國企違約事件頻發，加上信托業自身轉型發展的需要，信托資金投向發生了較大變化，投向工商企業、基礎產業和房地產的信托資金增速放緩，投向金融機構和證券市場的增速較快。

2017年度，百瑞信托投向金融機構信托資金161.96億元，占比9.19%，較2016年度52.14億元增加109.82億元;中原信托2017年度投向金融機構信托資金282.51億元，占比14.45%，較上年216.63億元增加65.88億元。

信托資金的投向是極為敏感的指標，政策與市場的任何變動都可能影響信托資金投向，信托公司可通過調整信托資金投向，適時回避政策調控風險和市場信用風險，保持風險可控的良性發展。(記者葛愛峰 實習生 王鑫)