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2017年4月，以用電信息采集設備為主營業務的友訊達(300514，SZ)登陸創業板。但僅僅一年半過后，友訊達的凈利潤就開始下滑。2018年中報顯示，友訊達實現營業收入2.5億元，同比增長20.64%;凈利潤為1584萬元，同比降低了38.33%。友訊達表示，由于研發投入增加及原材料采購成本增加，導致凈利潤減少。

事實上，這種狀況早有預兆。按照友訊達招股說明書，其主營產品主要依賴國家電網、南方電網及地方電力公司，近年來大客戶統一招標，行業競爭激烈，產品價格整體呈現下降趨勢。

友訊達董秘辦人士介紹，為了擺脫大客戶依賴、物料采購局限性等，友訊達在上市后就啟動了醞釀已久的能源物聯網項目，希望拓展物聯網上下游業務，增強盈利能力。

物聯網項目醞釀已久

《每日經濟新聞》記者在友訊達2017年12月披露的能源物聯網項目投資進展中發現，公司承諾將投資協議約定的2016年~2020年間銷售收入和納稅額目標順延至2018年~2022年，并按期完成。由此推斷，友訊達對能源物聯網項目的籌劃可能自2015年就已開始。

9月27日，友訊達董秘辦人士也確認了這一點，其表示，公司在2014年~2015年就有計劃做這個項目，只是跟光谷在時間上沒有確定下來，直到上市后重新審議了議案，最后定下來了。

友訊達精心籌劃能源物聯網項目，與現有業務過于依賴電力客戶有關，而主要客戶近年來招標價格出現下降。友訊達在IPO招股說明書中就表示，公司業務對電力行業依賴較高，產品中標價格將影響公司收入、產品毛利率，進而成為影響公司利潤的主要因素。

由于國網、南網對用電信息采集系統進行統一招標，同時2014年開始，國網對各供應商單批次中標總量進行限制，造成電力終端類產品市場競爭激烈。為了確保項目成功中標，友訊達在投標價格上采取較為積極的方式，銷售價格呈現下降趨勢，而談判模式客戶采購價也同樣受到電力公司中標價影響。

招股說明書披露了友訊達2014年~2016年主要產品價格變動情況，報告期內，單相表通信模塊(B1)單價分別為27.93元、25.90元、27.51元，三相表通信模塊(B3)單價分別為49.79元、47.45元、43.31元，I型集中器單價分別為968.86元、875.75元、853.92元，II型采集器單價分別為74.39元、70.52元、61.46元。

雖然個別產品略有波動，但過去幾年，友訊達主要產品價格整體呈現下降趨勢。而這也造成產品毛利率的下滑。

《每日經濟新聞》注意到，友訊達主營產品的毛利率屬于持續性下滑，在上市前的2014年~2016年，公司總體毛利率分別為44.04%、41.24%、40.25%，即便是營收、凈利雙增長的2017年度，其產品毛利率也無法避免地出現下降。

2018年上半年，友訊達電力終端類產品毛利率為31.64%，同比減少3.44個百分點;無線網絡產品毛利率為45.76%，同比減少了4.16個百分點。2017年度，電力行業業務整體毛利率減少2.54個百分點。事實上，與友訊達同樣從事用電信息采集系統等業務的新聯電子、東軟載波、光一科技等公司，大部分產品的毛利率也出現了不同程度的下降。

上述董秘辦人士表示，由于電力公司招投標價格不固定，所以未來招標價格是否會繼續下降并不清楚，產品毛利率仍然會受市場影響。

期望拓展物聯網上下游

在主要客戶招標價格不明朗的情況下，友訊達尋找新利潤點的戰略也逐漸鋪開。在武漢光谷投資10億元，建設能源物聯網項目，就是其籌劃已久的大手筆。

“物聯網越來越發達了，里面的利潤也很大。”上述董秘辦人士介紹，公司想把業務層面拓寬，不想全部依賴于電網公司，公司本來是物聯網相關產業起家的，發展戰略就是在主營業務的基礎上，往上下游拓展。

在能源物聯網項目中，就有新建智能電網傳感器芯片設計及產業化應用中心。據了解，友訊達采購的主要原材料包括控制器、芯片類產品、模塊類產品及其他原材料。

2014年~2016年期間，友訊達主要產品的銷售價格整體下降，當時芯片類原材料的采購價格穩中有升，控制器的采購價格則有所下降。招股說明書披露，2014年~2016年期間，射頻芯片單價分別為3.71元/pcs、3.70元/pcs、3.72元/pcs，控制器單價分別為3.79元/pcs、3.44元/pcs、3.38元/pcs，兩項原材料的采購金額則都是上升。

“現在的芯片主要是進口的，有些還是跟芯片公司一起研發設計的。”上述董秘辦人士告訴《每日經濟新聞》記者，受市場供需影響，原材料采購成本在增加，從2017年開始，很多型號的基礎元器件價格翻了倍，2018年上半年，電阻、電容價格也漲了，采購成本整體增長了42%，所以公司想拓寬上下游。

采購成本的上漲，也是導致友訊達凈利潤下降的主要原因之一。友訊達在分析上半年業績時表示，一方面，公司持續加大研發產品投入和研發人員規模，導致管理費用增長;另一方面是原材料漲價，采購成本增加，毛利率下滑。(記者 張明雙)