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有一種基金叫分級基金，它們在2015年曾紅極一時，但隨著股市不斷調(diào)整，分級基金開始走下神壇，不僅規(guī)模和凈值一路走低，現(xiàn)如今連流動性也成了大問題，它們被稱為迷你分級基金。本欄認(rèn)為，迷你分級基金已經(jīng)沒有存在的必要，無論是清盤還是改制，都是很艱難的選擇。

分級基金金融地B(150282)9月17日全日成交1手，而且是這1手就把股價拉高到漲停板，這樣的走勢還出現(xiàn)在8月10日以及很多個交易日，1手成交不是漲停就是跌停。而在9月18日，金融地B又以2手的數(shù)量以漲停開盤。值得注意的是，此前金融地B還經(jīng)常連續(xù)數(shù)日沒有成交，這已經(jīng)顯現(xiàn)出很大的流動性風(fēng)險。

流動性風(fēng)險是什么?就是投資者看到的最新價格根本沒辦法成交，1手金融地B的價格大約60多元，每天60多元的成交金額很難讓投資者進(jìn)出，持有基金的投資者如果急需用錢，想要賣出基金變現(xiàn)，只能到跌停板去碰運(yùn)氣，糟糕的是，即使是跌停板，也不一定能夠賣出多少，這樣的流動性不足風(fēng)險，已經(jīng)極大地限制了迷你分級基金的價值。

分級基金本來是好東西，但是目前投資者對它的價值并不認(rèn)可，沒有了投資者的充分參與，也就失去了流動性，這是非常可怕的事情，越是沒有流動性，投資者就會越遠(yuǎn)離分級基金。想要讓投資者重新認(rèn)識分級基金的價值，估計要等到新的一輪牛市到來。

在股市持續(xù)上漲的時期，分級基金B(yǎng)類份額曾經(jīng)紅得發(fā)紫。那時候分級基金不僅成交火熱，而且價格還大幅升水，投資者趨之若鶩。但現(xiàn)在時過境遷，分級基金B(yǎng)類份額成了虧損大戶，投資者持有分級基金就意味著更快速度的虧損，于是大家開始摒棄分級基金。

那么，分級基金簡單地進(jìn)行清盤行不行?不是不行，而是不好。因為分級基金畢竟有基金契約存在，如果契約沒有到期，也沒有現(xiàn)行法律規(guī)定流動性不足或者虧損嚴(yán)重就需要清盤，而且由于有B類份額存在，A類份額投資者還能享受每年6%左右的穩(wěn)健收益，從理論上講，A類份額是排斥清盤分級基金的。而如果轉(zhuǎn)成普通的股票型基金也不妥。因為這對分級基金將是一種災(zāi)難，A類份額不愿意承擔(dān)風(fēng)險，一旦轉(zhuǎn)成股票型基金，它們多半要贖回份額;B類份額估計也不愿意，畢竟股價下跌的時候它們承擔(dān)了全部虧損，還支付了A類份額的利息，尤其現(xiàn)在股市處于低位，如果轉(zhuǎn)成普通股票型基金，未來股市反彈，B類份額將無法找回自己的損失。