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近一年狀況不斷的德邦基金最近又有新動向。

7月6日，德邦基金公告稱，公司三大股東按現有股權比例向公司增資人民幣2.2億元。增資完成后，德邦基金公司注冊資本由人民幣3.7億元增加至人民幣5.9億元，股東及股東出資比例均保持不變。

《中國經營報》記者注意到，2017年11月，上述三大股東就給德邦基金進行過一次增資。

“此次增資主要基于股東看好德邦基金過往業績和未來發展前景，有利于推動公司各項業務持續發展，增強競爭能力。”德邦基金相關負責人對記者表示。

天相投顧研究員認為，增資最有可能的原因是擴展業務或財務壓力。此外，去年的委外新規導致資本金成為影響基金公司規模擴張的因素。“對單一持有人可能超50%的基金要求采用發起式基金形式”一項規定，成為委外定制基金規模擴張的最大掣肘，發起式基金需要公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員和基金經理等認購基金金額不少于1000萬元，這也對部分中小型基金公司帶來業務擴展壓力。”

高管變動

除了股東增資，記者注意到，近兩年，德邦基金共有3次高管變更。

除去4月份董事長變更之外，其余兩次高管變更發生在今年1月和3月，分別新聘宣培棟和洪雙龍為副總經理。

左暢新任公司董事長，原董事長姚文平因公司安排，繼續擔任德邦基金董事，變更日期為4月9日。

值得注意的是，德邦基金為復星系旗下公司，姚文平是復星全球合伙人。左暢在德邦證券工作了近9年，而德邦證券是德邦基金的控股股東。

對高管頻繁變動的原因，德邦基金相關負責人對記者表示，德邦基金管理層進行正常人事變動，一方面是業務不斷發展的實際需求，另一方面也是為新業務發展儲備核心骨干力量。

中國人民大學公共管理定量分析研究所所長楊健教授對記者表示，基金公司都設置有投資委員會、風控委員會，這些規章制度和投資理念必須是相對穩定的。一旦高管發生變動，則原有的常委和投資方向風控標準都會發生變化，這種不持續性會造成操作風險。

楊健認為，投資者往往是因為相信某些基金經理的水平而購買了基金，如果基金經理經常跳槽或移動，這會造成不公平的現象。

“此外，高管的變動往往會有系列的后遺癥，人才流失和團隊不穩定，都不利于未來公司發展。”楊健說。

規模持續下滑

雖然背靠實力雄厚的復星集團，但是德邦基金發展得并不順遂，其公募資產規模一直處于縮水狀態。

同花順數據顯示，德邦基金公募資產規模曾在2015年的時候突破200億元，達到213.25億元，但是好景并未持續太長。2016和2017年兩年，德邦基金公募資產規模持續縮水，分別為157.19億元和125.27億元。其中，貨幣基金和混合型基金降幅最大。

混合型基金中份額下降較多的是德邦優化和德邦福鑫。德邦優化是在2017年二季度被大額贖回;德邦福鑫2017年三季度份額驟減，并且個人持有者比例小幅上升，天相投顧研究員推測應該是機構大額贖回。“混合型基金下降是受嚴監管、民企信用風險、去杠桿等因素導致機構大額贖回等，贖回部分混合型基金可穩定收益。”天相投顧研究員分析。

而對于貨幣基金的規模下降，上述研究員表示，受債市違約、資管新規、貨幣政策偏緊等因素導致機構大額贖回，疊加《關于進一步優化“迷你基金”相關監管安排的通知》下的6個月注冊審查期限等因素的影響，使得其貨幣基金規模下降。

機構贖回集中

據《中國經營報》記者不完全統計，截至2018年6月30日，德邦基金清盤的基金數量多達6只。其中，德邦弘利基金和德邦現金寶為貨幣基金，其余的為債券型基金。

對于清盤基金數量眾多的原因，德邦基金負責人對記者表示，部分基金清盤有利于公司更好地聚焦優勢資源，德邦基金將秉持長期的價值投資理念，為客戶增加更多財富。

濟安金信基金評價中心研究員陳洋告訴記者，基金清盤主要由監管合規、市場因素、投資者因素和基金自身規模因素導致。

首先，當股市、債市基礎市場波動加大，債券基金、貨幣基金收益率總體略有下降。以德邦德信為例，根據基金季報，德邦德信基金(德邦德信C)2018年第一季度，2017年第四季度，2017年第二季度(轉型前)，2017年第一季度均跑輸業績比較基準。

從投資者角度講，陳洋認為，部分時點上，機構贖回基金較為集中。對于機構投資者占比較高、單一機構投資者集中度較高的基金來說，面臨的壓力較大，比如德邦現金寶、德邦弘利等;天相投顧研究員認為，導致這兩只基金規模萎縮至清盤的直接原因是：該基金成立不久就遭遇銀行、保險等機構的大額贖回。由于受去杠桿相關政策影響，使得這兩只基金投資范圍有限，運營成本較高，投資難度較大，清盤是更明智的選擇。

此外，“也與收益率不高有關，業績不高甚至虧損，投資者為控制風險會部分贖回甚至大額贖回該基金，使得基金規模減少而引發清盤損失。”天相投顧研究員補充道。(夏欣)