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近期股市震蕩加大，端午節后首個交易日A股大跌，滬指盤中一度跌破2900點，收報2907.82點。有分析認為，當前受外圍市場不利消息影響，短期投資者風險偏好下滑，市場波動加劇。因此，根據當前市場表現，多位業內人士在接受信息時報記者采訪時均表示，相比于權益類產品如股票型基金，當前投資者可以根據自己的風險偏好，階段性地提高對風險更低、風格更穩健的貨幣型基金配置。

適宜加大貨幣基金配置

云溪基金陽勇在接受信息時報記者采訪時表示，貨幣基金一般投資短期債權性資產，例如同業存單、短期債券、國債等。一般來說貨幣基金適合在整個資產配置中是作為防守類資產進行配置。例如當股市整體估值水平較高、下跌風險較大的情況下，適合加大貨幣基金配置。

金牛理財研究員閆樹生認為，外圍市場不利因素進一步升溫，加上國內季末時點臨近，短期投資者風險偏好下滑，市場波動加劇，投資者可階段性提升對貨幣型基金的配置。

好買基金研究中心研究員嚴雄在接受記者采訪時也表示，從資產配置的角度來說，貨幣基金無論何時都是可以配置的標的，年化收益穩定在3.5%~4.5%之間。權益市場近期的低迷，目前來看外部因素的影響較大，整體市場情緒受到的打壓比較嚴重，一些優質的標的也遭到殺跌，不排除行情后續隨著市場情緒修復而反彈，投資者可根據自己的風險偏好去控制倉位，平衡資產類別的配比權重。

不過，陽勇提醒，A股大盤在端午節后大跌再度擊穿3000點，其估值水平已接近兩年前股市大跌時的低點，主要原因是貿易摩擦持續引發恐慌情緒、監管層目前加大獨角獸CDR發行以及大股東股票質押爆倉、金融去杠桿引發流動性收緊等。因此中小創股票跌幅較大。但在醫療、消費和科技等行業的頭部效應愈加顯著，結合目前的估值水平，從風險收益比的角度來看，持有這些龍頭優質股要比買貨幣基金要好。只是對一般投資者而言，若絕大部分資產配置在股票基金，可以考慮換一部分倉位到貨幣基金，以降低波動風險。

貨幣基金收益更為穩定

同花順數據顯示，今年一季度貨幣基金復權單位凈值增長率達到1.02%，4月至今雖有小幅下跌，收益也達到了0.82%。同期股票型基金收益分別下跌1.79%、5.84%。與此同時，從兩類基金的年化波動率可以看出，貨幣基金收益更為平穩。

基金業內人士表示，貨幣基金是指投資于貨幣市場上國庫券、商業票據、銀行定期存單、銀行承兌匯票、政府短期債券、企業債券等短期有價證券的一種投資基金。當前貨幣基金投資組合的平均期限一般為4~6個月，期限風險較低，其價格通常只受市場利率的影響。同時貨幣基金申購、贖回手續費均為零，贖回到賬快，變現靈活。鑒于貨幣基金的風格，很適合于風險偏好較低的投資者，也值得有現金管理需求的人予以關注。

對于想投資貨幣基金的投資者，金牛理財研究員閆樹生建議，可從基金業績、基金管理人能力、基金經理、基金費率等多方面考慮。詳細來說，就是選擇具備一定運作周期、歷史收益領先、業績穩定的基金。同時建議選取固收類資產管理能力優秀、投研團隊實力雄厚、長期業績穩定的基金公司旗下產品。此外，對于基金經理的考察，可從固收類投資經驗、歷史收益、業績穩定等方面考慮。考慮到當前全市場貨幣型基金管理費和托管費均值分別為0.26%和0.07%，申購費和贖回費絕大多數為零，投資者也要關注不同份額之間的費用差異，選取費率較低的基金。

云溪基金陽勇則表示，在資管新規和金融去杠桿的背景下，企業融資能力近乎喪失，信用風險事件頻繁。因此配置貨幣基金應該以信用等級高的債權資產為主，例如國債、國開債、同業存單。盡量避開信用等級低的債權資產。

他提醒，雖然貨幣基金最大的優勢是買賣靈活、流動性好。然而，其最大的風險也在于流動性風險。因為，一旦發生大規模贖回，就會因此而規模下降，引發市場擔憂，甚至會帶來大型貨幣基金贖回違約。因此投資者在布局前，也要考慮該基金大額申購贖回情況。

做好權益與固收類基金搭配

不過，由于貨幣基金收益較低，事實上不少研究院建議投資者可合理搭配布局不同類型的基金。金牛理財研究員閆樹生分析道，當前市場處于歷史估值中低水平，但市場擾動因素仍在，且近期市場成交量和換手率持續下滑，市場觀望情緒濃厚，預計短期內市場仍然維持震蕩格局，但進一步下行空間有限，建議保持合理投資倉位，可適當逢低布局。短期市場風險偏好下滑，投資者可階段性提升對貨幣型基金的配置。但從中長期來看，國內股市的估值與債市相關監管動向均對資產價格形成有力支撐，配置價值可觀。建議投資者根據自身風險與流動性情況，均衡配置權益與固收類基金，并從兩個維度優化投資：一是“橫向”維度，即通過地域、資產類別分散投資，在投資組合中添加少量與國內股、債市場保持低相關性的海外或商品基金;二是“縱向”維度，以定投的方式分攤擇時風險，提高投資勝算。

好買基金研究中心研究員嚴雄也建議投資者降低前期強勢風格的暴露，或維持偏均衡風格的基金組合，短期選擇高確定性風格基金，同時積極儲備優質成長基金。