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受減持新規影響，有相當大規模的股票難以套現，解禁力度并不會一次性釋放，而是往后延遲。

洶涌的6月限售股解禁迎來了第一波小高潮。

6月12日，數據顯示，中國核電(601985)、綠城水務(601368)、聚隆科技(300475)等10只上市公司的限售股在同一天解禁，總市值高達810.88億元。

其中僅中國核電的解禁市值就高達683.98億元，皆為首次公開發行限售股，數量為113.24億股，占總股本比例高達72.75%，是6月份解禁市值最高的一只個股。

此前，中國核電股價連續下跌了兩周，10個交易日總跌幅超過11%。為穩定市場，中國核電6月6日晚公告，控股股東中核集團自愿承諾自原限售股解禁之日起至2018年12月10日，不以任何方式減持109.48億股首發前持有股份。6月12日，中國核電漲幅為3.64%。

不過這場解禁風暴還將持續。除了中國核電，解禁市值超過百億的個股還有6只，其中國泰君安、康弘藥業(002773)均將于6月26日解禁，解禁市值分別為461.77億元和32.60億元(按6月12日收盤價計算)。

“限售股解禁，部分股東可能因為資金需求等原因減持，但對市場壓力有限。因為目前統計的解禁規模是絕對值，受減持新規影響，有相當大規模的股票難以套現，所以解禁的力度并不會一次性釋放，而是往后延遲，壓力沒有想象中那么大。”6月12日，一名北京大型券商投行部人士對21世紀經濟報道記者表示。

定增、首發解禁規模相當

數據顯示，6月滬深兩市將有173家公司合計解禁限售股401.51億股，解禁市值超4039.47億元，僅次于12月的5492.75億元和1月的4370.47億元。

21世紀經濟報道記者通過數據統計發現，6月解禁的限售股中，首發原股東限售股份與定向增發配售股份在數量上“旗鼓相當”，甚至前者略有趕超之勢。

其中，首發原股東限售股72只，解禁數量達203.76億股，定增機構配售股65只，解禁數量達180.94億股，6月解禁的定增解禁股中，大部分都是2015年增發上市的股份。

“這種結構是政策導致的，因為2015年之前企業定增較多，根據項目不同，限售期一般為一年到三年，而近年IPO加速推進，所以相對而言，定增限售股解禁會稍微少一點。”海通證券證券分析師李影對記者表示。

大量原始股解禁引發了市場擔憂，由于原始股股東入股成本較低，股東套現動力也更強。

6月解禁的限售股中，已有康弘藥業、鳳形股份(002760)和神思電子(300479)三家首發原始股東發布了減持計劃。

將在6月26日解禁6億首發原股東限售股份的康弘藥業，6月10日公告，監事袁思旭計劃在公告發布日起15個交易日后的6個月內，將以集中競價方式減持公司股份不超過50.8萬股(占總股本比例不超過0.075%)。

已于6月11日解禁4123萬股首發限售股的鳳形股份，5名董事、高管也擬在未來6個月以集中競價交易方式減持26.71萬股，占總股本的0.30%。

“首發之前進入的股東一般入股成本較低，部分股東獲得了一定收益，也有資金需求，所以會少量減持，但受減持新規影響，90個自然日內，通過集合競價減持不能超過總股本的1%，且解禁后12個月內減持不得超過持股量的50%，通過大宗交易減持不能超過2%，所以一般不會涉及控股權的變更或超大額減持。”上述投行人士說道。

李影也表示，“原始股”股東減持要視股東性質而定，部分股東可能只是戰略投資者或財務投資者，另外目前市場點位較低，股東減持動力也不是很大。

解禁未至股價先跌

盡管有減持新規加持，大規模的限售股解禁還是引起了市場的恐慌，大量上市公司股價已經先行下跌。

以雷科防務(002413)為例，其將于6月28日解禁2.67億股(預計值)，占總股本23.07%，股份類型為定向增發機構配售股份。

從5月底開始，雷科防務股價便進入“跌跌不休”的態勢，其中5月31日和6月1日連續兩天跌停。

連續多個交易日的股價異動之下，6月5日，雷科防務發布了回購公告稱，擬回購股份進行注銷，回購總金額人民幣1-3億元，回購價格不超過9.00元/股，折合來看，雷科防務預計可回購股份約為3333.33萬股，約占已發行總股本的2.596%。

不過，與擬解禁2.67億限售股相比，回購規模并不大。公司股價也未見回升跡象，6月12日再跌1.75%。

此外，眾合科技(000925)2015年非公開發行股份購買資產的1465萬限售股(占總股本3.73%)也于6月12日上市流通。另有433.16萬非公開發行股份募集配套資金的限售股將于7月6日解禁。

不過，眾合科技定增發行股份均已浮虧，其非公開發行股份的價格分別為12.81元/股和19元/股，而從5月24日開始公司股價不斷下跌，截至6月12日收盤，合眾科技的收盤價已經跌至10.10元/股。

事實上，這種情況并不少見。據數據統計，除合眾科技外，6月解禁的定增限售股股中，收益為負的上市公司還有19家。

上述投行人士認為，近兩年行情不是很好，如果定增價格比較高的話，股東減持并不劃算，甚至會出現虧損。

“限售股解禁的影響不會很大，最近關注較多的應該是CDR上市，因為受減持新規和市場情緒影響，解禁后股東不一定減持，但CDR會吸納市場資金，限售股解禁反而不會是主要矛盾。”李影表示。