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繼中國鋁業(yè)、中國船舶等央企巨頭后，又一家中字頭上市公司拉開了市場化債轉(zhuǎn)股序幕。

中國中鐵5月6日披露，正在籌劃市場化債轉(zhuǎn)股，標的資產(chǎn)為債轉(zhuǎn)股過程中投資人取得的公司部分子公司的股權(quán)，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司股票將自5月7日起停牌。

資產(chǎn)負債率高企

近日，中國中鐵陸續(xù)發(fā)布2017年年報及2018年一季報，業(yè)績呈持續(xù)上揚之勢。

2017年年報顯示，公司實現(xiàn)實現(xiàn)營業(yè)收入6933.7億元，同比增長7.8%;凈利潤160.7億元，同比增長28.4%，業(yè)績增速超出市場預(yù)期。而2018年一季報也顯示，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1484.3億元，同比增長10.12%;凈利潤31.97億元，同比增長21.92%。

除了業(yè)績增長外，中國中鐵資產(chǎn)負債率問題也出現(xiàn)緩解跡象。2017年末，中國中鐵資產(chǎn)負債率為79.89%，較2016年末下降了0.34個百分點。2012年末至2015年末，中國中鐵資產(chǎn)負債率分別為83.92%、84.6%、84.03%、80.46%，均高于80%。

早在2014年，針對媒體對公司債務(wù)負擔重的報道，中國中鐵就不得已公告澄清稱，公司負債水平與所處行業(yè)特點有關(guān)，與同行業(yè)公司相比水平相若。公司債務(wù)狀況是正常的，風(fēng)險是可控的，生產(chǎn)經(jīng)營狀況一切正常。

央企接力債轉(zhuǎn)股

自2016年10月國務(wù)院出臺《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》以來，市場化債轉(zhuǎn)股之風(fēng)在全國迅速刮起，而央企巨無霸即是其中不可小覷的改革先鋒之一。

就在中國中鐵之前，2018年2月中國鋁業(yè)公告擬通過市場化債轉(zhuǎn)股的方式引入包括華融瑞通、中國人壽、招平投資、中國信達、太保壽險、中銀金融、工銀金融、農(nóng)銀金融共8家機構(gòu)，對子公司包頭鋁業(yè)、中鋁礦業(yè)、中鋁山東和中鋁中州進行增資，計劃以6元/股的價格發(fā)行21.17億股以募集127億元，用以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，預(yù)計將節(jié)約7億元財務(wù)費用。

中國船舶在2018年1月公告擬引入華融瑞通、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒8名投資者對子公司高橋造船和中船澄西以“收購債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)”及“現(xiàn)金增資償還債務(wù)”兩種增資方式合計增資54億元;3月份繼而公告發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案，交易標的即為上述8名交易對方，標的資產(chǎn)預(yù)估值為54億元，發(fā)行價格為21.98元/股，預(yù)計未來每年可減少利息費用合計約為1.7億元。

2017年10月，國資委總會計師沈瑩在國新辦新聞發(fā)布會上透露，國資委正在積極開展市場化債轉(zhuǎn)股的探索，已有36家央企有意向開展這項工作，14家企業(yè)已經(jīng)簽署債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，資金規(guī)模達4400多億元。

在公告本次籌劃債轉(zhuǎn)股消息之前，中國中鐵因業(yè)績報喜，已獲券商大力追捧。廣發(fā)證券研報認為，中國中鐵2017年新簽訂單1.56萬億元，同比增長26%;在手訂單2.57萬億，對應(yīng)2017年收入比為3.73，未來業(yè)績保障度高。

開啟債轉(zhuǎn)股序幕后，中國中鐵有望緩步實現(xiàn)輕裝上陣。