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“3月20日到4月24日，江蘇的一家生產企業水泥每噸價格便上調了80元，蘇南、上海等地累計漲幅也在80元到100元不等。”卓創資訊水泥行業分析師侯林林4月26日告訴記者。

卓創資訊提供的數據顯示，2018年1月，全國P.O 42.5散裝水泥均價在450元/噸左右，隨后受天氣、春節因素價格回落至400元/噸，至今已經重新漲回430元附近。

進入四月份后，水泥行業更是迎來了消費旺季，業內普遍認為漲勢也將延續至5月下旬，期間亦可能會突破前期450元/噸的高點。

21世紀經濟報道記者了解到，水泥每噸生產成本約為200元，同時今年一季度市場均價也要高于去年同期100元/噸，這使得水泥行業利潤空間大幅提升，如海螺水泥當期凈利潤便達到47.8億元，位居歷史單季度盈利的次高位。

“下游需求主要包括民用、房地產、基建，我們預計2018年需求端較上年同期維持持平或小幅下降狀態，但是供應端受到錯峰生產時間延長、環保力度增加和成本高位運行的影響，要明顯弱于2017年，今年水泥價格將保持強勢。”百川資訊水泥行業分析師曲巖4月26日表示，去年全行業利潤是790億元，今年很有可能會突破1000億元。

數輪價格上調

由于下游需求領域類似，所以水泥行業價格波動與鋼鐵運行較為一致。而今年的特點便是，下游需求啟動時間相對較晚。

“相比于往年，今年下游需求啟動時間要晚兩個星期左右”，曲巖介紹稱，直到3月下旬市場才有恢復，其中南方地區需求啟動也要明顯快于北方市場。

也正是從這個時候開始，國內水泥價格結束了春節期間“供需雙降”的格局，并開始止跌回升。

數據顯示，3月下旬水泥價格見底后迅速回升，全國P.O 42.5散裝水泥均價從低點400元/噸一路上漲至4月26日的426.11元/噸。

“最核心因素還是供需關系，市場需求啟動了，但是錯峰生產的影響仍在持續，比如華東地區的安徽、浙江和江蘇等地產量都受到了明顯限制。”曲巖表示。

供應端的減弱十分明顯。據國家統計局4月17日發布的數據，今年3月，全國水泥產量15443萬噸，同比下降15.6%;1-3月，全國水泥產量3.76億噸，同比下滑4.5%，降幅創下歷史新高。

一方面是快速啟動的需求，另一方面則是大幅降低的產量，這為水泥價格走高提供了充足的理由。

另一方面，成本端的支撐作用也不容忽視，如礦山受到環保因素停產導致石灰石、砂石供給困難，加上煤炭價格雖然有所下跌，但是整體仍然維持高位運行，使得水泥生產成本壓力較為突出。

于是，便出現了各家生產企業趁旺季來臨集中上調水泥價格的情況，部分地區更是經歷了數輪價格上調。

需要指出的是，由于水泥行業區域性消費特點明顯，3月下旬以來的上漲，國內各區域上調幅度也存在一定差異。

“從幅度來看，華東市場目前領漲全國，這是因為當地供應端受限制較為明顯，供需矛盾要更為突出。”4月26日，侯林林介紹稱。

曲巖也指出，3月下旬至今，華東市場經歷了兩到三輪的調價，如4月23日至26日，華東市場每噸水泥便再次上調了20元至30元。

華南、西南地區的漲幅要稍弱于華東，其中西南累計漲幅在30元至40元之間，“重慶領漲西南市場，隨后川渝兩地聯動上調了一次價格，整體漲幅西南、華南不相上下。” 曲巖說。

行業利潤破千億?

多數周期行業都存在一個共同點，即產品端的價格變化對企業利潤空間的影響，要遠遠強于成本端，水泥行業也是如此。

21世紀經濟報道記者了解到，目前每噸水泥生產成本在200元左右，而上述全國水泥均價一季度始終維持在400元/噸以上。

換言之，水泥行業一季度毛利率可以達到100%，只是由于不同企業間的成本、售價、區域市場存在一定差異，生產企業財務上會存在一定差異。不過，從部分公司的財報上看，當前水泥行業無疑處于盈利能力的頂點。

以行業龍頭海螺水泥為例，今年1-3月份，公司歸母凈利潤合計47.8億元，較2017年四季度的61.3億元有所下滑，但是要遠遠高于去年同期的21.5億元，同時也要高于公司上市以來其他單季度利潤規模。海螺水泥的業績，與全國水泥銷售均價的變化趨勢保持了一致，即2017年四季度達到歷史高點，今年一季度環比回落，但是受益于銷售均價處于歷史高位，企業利潤空間同比大幅提升。

不難看出，雖然受到錯峰生產影響，企業產量、銷量可能出現下滑，但是大幅提升的利潤空間足以對沖錯峰生產帶來的負面影響。其他還未發布業績報告的水泥企業，一季度利潤水平也將出現大幅提升。更為重要的是，行業的高景氣度有望得到延續。“二季度屬于傳統消費旺季，雖然環保方面的影響還會存在，但是行業開工率會有所提升，所以產量、銷量都會比一季度更好。”4月26日侯林林介紹稱。

曲巖也認為，5月底之前，下游需求仍會維持增長，從而對水泥價格帶來支撐，“水泥價格受季節性影響還是比較明顯，所以切換節點可能會出現在6月份中旬，屆時南方地區進入雨季，下游需求會出現季節性回落。”

不過，供應端在今年6月以后，同樣存在因非取暖季錯峰生產停窯的情況，這也是今年行業與2017年最大的不同之一。

今年4月，山東省水泥協會召開會議提出，自2018年6月1日至20日，全省水泥熟料生產企業錯峰停窯;8月17日至9月5日期間，山東全省熟料企業錯峰停窯。

即使6月中旬后，水泥價格出現季節性回落，但是供應端的收縮同樣客觀存在，預計價格很難出現大幅回落。

“企業盈利這塊是可以保證的，今年全行業盈利很可能會超過1000億元，甚至是1200億元。”曲巖表示。