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監(jiān)管層規(guī)定的是銷售基金時(shí)不能送基金份額，沒有明確說不能送紅包，于是電商就通過送紅包來抵扣基金份額，但實(shí)質(zhì)上，紅包間接起到了基金份額的效果，電商平臺(tái)這樣做就是想打“擦邊球”

法治周末記者 蔣起東

繼“年紀(jì)越大，越?jīng)]有人會(huì)原諒你的窮”扎心文案事件后，浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)有限公司(以下簡稱螞蟻金服)近期又遇到了一起風(fēng)險(xiǎn)事件。

3月20日，浙江證監(jiān)局在其官網(wǎng)上發(fā)布了關(guān)于對(duì)螞蟻(杭州)基金銷售有限公司(以下簡稱螞蟻基金)采取責(zé)令改正措施的決定。

據(jù)了解，螞蟻基金由螞蟻金服控股，后者持有其68.83%的股份。

決定內(nèi)容顯示，經(jīng)核查，浙江證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)螞蟻基金“財(cái)富號(hào)紅包活動(dòng)”存在以送現(xiàn)金紅包方式銷售基金的行為。該行為違反了《證券投資基金銷售管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第91號(hào))第八十二條第二項(xiàng)的規(guī)定。

浙江證監(jiān)局稱：“《證券投資基金銷售管理辦法》第八十七條規(guī)定，決定對(duì)你公司采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。你公司應(yīng)嚴(yán)格對(duì)照《證券投資基金銷售管理辦法》等法律法規(guī)，全面開展自查自糾，進(jìn)一步提高對(duì)違規(guī)銷售行為的認(rèn)識(shí)，提升合規(guī)管理水平，切實(shí)將投資者適當(dāng)性管理工作落實(shí)到位。”

法治周末記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除螞蟻基金外，目前市場上仍有部分基金電商“頂風(fēng)作案”。這些違規(guī)營銷屢禁不止的背后原因究竟是什么?

螞蟻基金“送現(xiàn)金紅包”銷售基金違規(guī)

2017年6月，螞蟻金服旗下的一站式理財(cái)平臺(tái)“螞蟻聚寶”宣布升級(jí)為“螞蟻財(cái)富”，并正式上線“財(cái)富號(hào)”，十多家基金公司入駐財(cái)富號(hào)，用戶登錄螞蟻財(cái)富App或支付寶App中的“螞蟻財(cái)富”，就能實(shí)現(xiàn)余額寶、定期理財(cái)和基金等各類理財(cái)投資。

然而，螞蟻基金在銷售基金的過程中，用戶可以領(lǐng)取紅包并在購買證券投資基金時(shí)進(jìn)行抵扣，這一行為在監(jiān)管層看來是違規(guī)的。

法治周末記者查詢《證券投資基金銷售管理辦法》(以下簡稱管理辦法)了解到，其中第八十二條第二項(xiàng)有明確規(guī)定，基金銷售機(jī)構(gòu)從事基金銷售活動(dòng)，不得采取抽獎(jiǎng)、回扣或者送實(shí)物、保險(xiǎn)、基金份額等方式銷售基金。

管理辦法第八十七條規(guī)定稱，基金銷售機(jī)構(gòu)違反本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以責(zé)令改正。

對(duì)此，螞蟻金服媒體負(fù)責(zé)人告訴法治周末記者，監(jiān)管層所提到的“財(cái)富號(hào)紅包活動(dòng)”是2017年6月上線的一款活動(dòng)，推出的初衷是幫助金融消費(fèi)者加深對(duì)基金理財(cái)?shù)牧私夂驼J(rèn)識(shí)，用戶在閱讀理財(cái)小知識(shí)的同時(shí)，可以獲得基金申購金額減免的權(quán)益，讓用戶可以低門檻體驗(yàn)基金產(chǎn)品。

法治周末記者了解到，現(xiàn)行的管理辦法于2013年出臺(tái)，為什么在此管理辦法出臺(tái)之后仍然出現(xiàn)這樣的違規(guī)行為?是企業(yè)有意為之還是因?yàn)楹雎粤撕弦?guī)管理?對(duì)于法治周末記者提出的這些問題，螞蟻金服媒體負(fù)責(zé)人并未作出直接回應(yīng)。

不過，該負(fù)責(zé)人表示：“在就此事與監(jiān)管層溝通之后，我們已于年前迅速下線了該活動(dòng)。對(duì)于由此造成的問題，我們深表歉意。未來，我們會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)合規(guī)管理，參照監(jiān)管精神，和生態(tài)伙伴一起更好地進(jìn)行金融消費(fèi)者的教育工作。”

紅包營銷模式充斥基金電商

事實(shí)上，通過贈(zèng)送紅包等方式來銷售基金的行為在基金電商中并不鮮見。而螞蟻金服旗下的螞蟻基金也并不是第一家引起監(jiān)管層注意的企業(yè)。

早在去年10月，同花順(50.600,0.02,0.04%)基金銷售公司就曾因“518理財(cái)節(jié)”活動(dòng)存在以獎(jiǎng)勵(lì)基金份額方式銷售基金的行為，被浙江證監(jiān)局采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。

法治周末記者在當(dāng)前市場上的多家主流基金代銷平臺(tái)上觀察發(fā)現(xiàn)，商家送給用戶理財(cái)紅包的情況非常普遍，尤其是送給平臺(tái)的新注冊(cè)用戶。

例如，在微信理財(cái)通好買基金的頁面，就有一個(gè)名為“看投資秘籍，領(lǐng)理財(cái)紅包”的活動(dòng)。該活動(dòng)規(guī)則顯示，用戶只要完成投資知識(shí)的學(xué)習(xí)便可以獲得理財(cái)紅包，理財(cái)紅包即抵扣紅包，可用于申購指定基金時(shí)折抵部分金額。

法治周末記者注意到，此前京東金融在其新手基金小知識(shí)頁面，也有申購專屬基金的優(yōu)惠券可供用戶領(lǐng)取，不過目前在平臺(tái)上已看不到這類活動(dòng)。

除此之外，法治周末記者下載多家基金分銷平臺(tái)App發(fā)現(xiàn)，在同花順愛基金、樂金所、掌上基金、壹佰金融和利得基金等平臺(tái)App上，均存在類似“新注冊(cè)用戶送紅包”的宣傳。

知名IT法律專家趙占領(lǐng)對(duì)法治周末記者表示，監(jiān)管層規(guī)定的是銷售基金時(shí)不能送基金份額，沒有明確說不能送紅包，于是電商就通過送紅包來抵扣基金份額，但實(shí)質(zhì)上，紅包間接起到了基金份額的效果，電商平臺(tái)這樣做就是想打“擦邊球”。

而另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局，基金電商的競爭也日趨激烈。

公開資料顯示，螞蟻基金始創(chuàng)于2006年，原名為“杭州數(shù)米基金銷售有限公司”(以下簡稱數(shù)米基金)。2012年4月，數(shù)米基金獲得《基金銷售業(yè)務(wù)資格證書》，成為中國最早一批獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。2015年4月，公司被螞蟻金服戰(zhàn)略控股，成為螞蟻金服在互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)領(lǐng)域的一員。

隨著1月份騰訊旗下騰安公司拿到第三方基金銷售牌照，互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、京東和騰訊均已獲取基金銷售業(yè)務(wù)資格。

屢禁不止的原因何在

在很多投資者看來，這種紅包營銷的模式在基金電商之中很普遍，然而卻很容易觸碰到雷區(qū)。讓很多投資者感到不太理解的是，這樣一種電商很常見的獲客行為，為什么會(huì)為監(jiān)管層所難容?

“從法律層面來界定，按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，這種行為肯定是違規(guī)的。監(jiān)管層對(duì)相關(guān)電商的處罰是有法律依據(jù)的，是一定合法的。”專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、投資金融律師董毅智對(duì)法治周末記者表示。

而之所以不被監(jiān)管層所允許，主要是因?yàn)殡娚袒鹚图t包的營銷模式可能會(huì)帶來一些負(fù)面影響。

中國政法大學(xué)資本金融研究院教授武長海告訴法治周末記者：“監(jiān)管層主要是為了防止基金行業(yè)采取不正當(dāng)競爭的手段來吸引客戶，體現(xiàn)了金融行業(yè)的嚴(yán)監(jiān)管。因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)有一定的特殊性，本身風(fēng)險(xiǎn)較大，稍不留意可能就會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)散，引發(fā)連鎖反應(yīng)。”

在董毅智看來，基金產(chǎn)品不是普通的商品，購買基金的投資者也不是普通的消費(fèi)者，“購買基金這種理財(cái)產(chǎn)品，是一種投資行為，有很高的風(fēng)險(xiǎn)，是不保證剛性兌付的。如果商家都通過紅包返利等方式去吸引投資者購買這種產(chǎn)品，這本身就是一種不負(fù)責(zé)任，可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。

法治周末記者注意到，即便2013年現(xiàn)行的管理辦法出臺(tái)后，類似于紅包營銷的模式在基金電商中依然層出不窮，屢禁不止。基金電商對(duì)合規(guī)問題的重視程度是否不足?抑或監(jiān)管存在執(zhí)法不力的情況?

董毅智表示，互聯(lián)網(wǎng)銷售基金這種新的業(yè)務(wù)模式不斷在發(fā)展，但此前很多監(jiān)管上的架構(gòu)卻一直沒有理順，比如，由誰來監(jiān)管、如何監(jiān)管、適用怎樣的法律。互聯(lián)網(wǎng)銷售基金，從監(jiān)管上是以互聯(lián)網(wǎng)為主還是以金融為主，在之前一直存在爭議。同時(shí)，一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭則是利用自己在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位，觸碰紅線，挑戰(zhàn)監(jiān)管。

“監(jiān)管部門可能也面臨執(zhí)法成本高的問題，這容易造成監(jiān)管真空。另一方面，商家僅僅是被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，并沒有其他處罰措施，對(duì)于很多基金電商來說，違法成本較低也是紅包營銷屢禁不止的原因之一。”武長海認(rèn)為。