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這幾天，關于獨角獸的話題熱度，達到了前所未有的高點。可資證明的是，在某專業搜索引擎的排行榜上，關于“獨角獸回歸A股”這個證券話題，罕見地沖到了熱搜榜的前十之列。而平時這個榜單，更多是被各種娛樂八卦、體育熱點或社會時事等占據。

民之關切，事出有因，冰凍三尺亦非一日之寒。A股誕生了近30年，由于種種歷史原因，獨角獸們卻無法獲得A股市場的支持，只能無奈地遠赴海外。尤其是百度、阿里巴巴、騰訊和京東(BATJ)們集體出走，使得中國互聯網經濟紅利，更多被海外投資者所享用，留下“賺錢在國內，分紅在海外”的尷尬現實。

當然，事情正在起變化。從此前已經回歸A股的三六零，以及即將于周四上發審會的富士康等案例，均可看到A股所作的努力。梳理兩會期間監管部門官員關于獨角獸回A話題的回應則可看出，在制度層面上，也在努力解決障礙。一眾上會的互聯網大佬，更紛紛表態愿意回A，只待水到渠成。

世界各地對上市資源的爭奪，本質上是對資本定價權的競爭。擁抱獨角獸，往小處說，可以讓A股投資者擁有了分享中國互聯網紅利的機會;于大處而言，則是中國打造全球化資本市場、躋身資本強國的重要績點。但是，在獨角獸熱潮的當下，我們也需要一些冷靜思考。

獨角獸的認定標準，一般指10億美元以上估值，并且創辦時間相對較短的公司。這類公司在當下可能并沒有實際的業績支撐，創辦時間短則意味著未來前景不確定性很高。普通的個人投資者，可能并不適合投資獨角獸。海外市場的類似案例不少，比如美圖在香港上市僅一年有余，便經歷了先暴漲再暴跌的走勢，直到目前也沒有看到清晰的盈利模式;美股主打“閱后即焚”功能的社交公司Snap，初期經歷熱炒后便快速破發，剛剛勉強回到發行價上方;即便臉書(Facebook)這樣的明星股，也在上市后經歷了長時間的破發煎熬。投資者需要注意，在盯著那些光鮮公司的同時，也不要忽略那些黯然退場者。即便將獨角獸概念范圍擴展到業務非常成熟的大型互聯網公司，也需要注意價格與價值之間并不天然匹配，十年前A股的藍籌泡沫便是例證。尤其以A股當前中小投資者為主的結構，在盛行概念炒作的風氣下，還需要提防制度套利者和市場的盲從者合力，造成資源錯配，過度炒作后留下一地雞毛。

證監會副主席姜洋在回應獨角獸回歸A股時說道：“證監會負責修路，愿不愿意開車是市場的事”。我們也可以這樣理解——路修好了，車也有了，但并不意味著在這條路上，就可以無證駕駛、橫沖直撞，甚至蒙眼狂奔。