久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

近兩年，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革政策之下，黑色系股票、期貨標(biāo)的常常吸引大筆資金涌入，其聯(lián)動(dòng)行情也成為資本市場(chǎng)亮點(diǎn)之一。其中，動(dòng)力煤期價(jià)走勢(shì)與相關(guān)煤炭股的聯(lián)動(dòng)頗為引人注目。

分析人士認(rèn)為，在2018年供給側(cè)改革延續(xù)情況下，該領(lǐng)域仍將不乏亮點(diǎn)。對(duì)普通投資者而言，也有一些發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、捕捉行情的投資技巧。

煤炭板塊持續(xù)“發(fā)熱”

近兩年，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及環(huán)保限產(chǎn)的大環(huán)境下，黑色系王者歸來，成為商品期市中的佼佼者;以煤炭、鋼鐵等為代表的周期類行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善。

據(jù)同花順(300033,股吧)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年，A股煤炭、鋼鐵板塊整體分別上漲6.05%、25.15%，多只煤炭鋼鐵股年內(nèi)漲幅在50%以上，成為2017年A股表現(xiàn)較強(qiáng)的板塊。

“對(duì)于動(dòng)力煤板塊的股票和商品聯(lián)動(dòng)，我們認(rèn)為有一定機(jī)會(huì)值得發(fā)掘。”中信期貨金融期貨研究員方晨對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，從近兩年的黑色系價(jià)格及相關(guān)股票的聯(lián)動(dòng)特征來看，有一定規(guī)律可以挖掘，并循此指導(dǎo)投資。

多位分析人士告訴記者，2017年國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)整體景氣度大幅提升，并在供給側(cè)改革以及環(huán)保限產(chǎn)政策基調(diào)不變的情況下，有望延續(xù)。這也是對(duì)持續(xù)關(guān)注該板塊投資機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)條件。

回顧2017年煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-12月份，全國(guó)煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為2648億元，同比下降12.3%;民間煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為1471億元，同比下降20.4%。2017年，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，37個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額比上年增加，其中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)2.9倍。

“2016年到2017年的這一輪大宗商品上漲過程中，煤炭可以說是起到了其中的領(lǐng)頭作用，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)的大幅上漲以及由此帶來的股期共振行情，令市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤期貨以及相關(guān)企業(yè)也維持較高的關(guān)注度。”方晨表示。

其中，2017年動(dòng)力煤價(jià)格上漲近21%，位居黑色系板塊前列;與其對(duì)應(yīng)的動(dòng)力煤(中信)權(quán)益指數(shù)漲幅也達(dá)到33%，在188個(gè)中信三級(jí)行業(yè)分類指數(shù)中位列第9。

煤炭資產(chǎn)的“股期情緣”

近兩年，煤炭投資領(lǐng)域，股票、期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)有何規(guī)律?

對(duì)于相關(guān)特征，方晨告訴記者，“從近兩年的動(dòng)力煤期貨和股票聯(lián)動(dòng)行情來看，我們注意到，從相關(guān)度來看，動(dòng)力煤股票板塊內(nèi)相關(guān)度走勢(shì)趨于一致。”

“盡管不同個(gè)股間的差異較小，但居行業(yè)前列的大型動(dòng)力煤企業(yè)聯(lián)動(dòng)能力較強(qiáng)。而若僅從個(gè)股相對(duì)板塊的漲跌能力來看，近兩年隨著煤價(jià)的上行，顯示出大型動(dòng)力煤企業(yè)溢價(jià)能力回歸的特點(diǎn)。”方晨進(jìn)一步解釋說，因此綜合高聯(lián)動(dòng)性和高溢價(jià)兩個(gè)條件分析，應(yīng)當(dāng)關(guān)注位于行業(yè)前列的行業(yè)龍頭動(dòng)力煤企業(yè)。

拉長(zhǎng)周期來看，2017年之前，煤價(jià)和煤炭股走勢(shì)常有不一致的時(shí)候。2003年到2016年，就出現(xiàn)過四次。

招商證券(600999,股吧)分析師盧平在報(bào)告中總結(jié)道，2003年—2005年，煤炭?jī)r(jià)格上漲，股票橫盤，后來股票出現(xiàn)補(bǔ)漲的大牛市行情;2007年—2008年，煤炭?jī)r(jià)格暴漲，同期股票價(jià)格不斷下跌，后來煤炭?jī)r(jià)格遭遇熊市，又跌了回去。2012—2014年，補(bǔ)庫(kù)存行情帶動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲，股票價(jià)格同期卻不斷下跌，后來煤炭?jī)r(jià)格同樣跌回原形;2015年，煤炭?jī)r(jià)格下跌，股票價(jià)格在大盤整體牛市背景下上漲，后來股票價(jià)格再次跌回去。

盧平表示，通常意義上，煤價(jià)和股價(jià)基本上是孿生兄弟，股價(jià)走勢(shì)反映煤價(jià)走勢(shì)，方向一致。但也有不一致的時(shí)候，尤其是在煤價(jià)拐點(diǎn)或股價(jià)拐點(diǎn)，股價(jià)不跟煤價(jià)，這種不跟更多的是股價(jià)的領(lǐng)先性或煤價(jià)的滯后性的體現(xiàn)。“綜合以上四次不一致的表現(xiàn)可見，煤價(jià)和股價(jià)最終方向一致，短期不跟，但最后一定要跟。前期的不一致，要么通過股價(jià)調(diào)整達(dá)到一致，要么通過煤價(jià)調(diào)整達(dá)到一致。”

普通投資者如何“捉牛”

“繼節(jié)前國(guó)家發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布通知加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放、推動(dòng)落后產(chǎn)能盡早退出后，煤價(jià)在高位有所回落，節(jié)后下游開工和鋼廠限產(chǎn)解除將持續(xù)刺激焦煤補(bǔ)庫(kù)需求的預(yù)期，這一點(diǎn)將逐步得到驗(yàn)證;動(dòng)力煤方面價(jià)格節(jié)后或?qū)⒊霈F(xiàn)淡季不淡。因此在價(jià)格持續(xù)高位的背景下，同時(shí)結(jié)合2018 年對(duì)供給釋放相對(duì)緩慢、鐵路運(yùn)力偏緊、需求絕對(duì)量仍有增長(zhǎng)的判斷，煤炭公司2018 年EPS 仍有上行空間，在此背景下煤炭股估值有望得到持續(xù)性修復(fù)。”中信建投證券分析認(rèn)為。

“盡管2017年下半年動(dòng)力煤價(jià)格高位震蕩下，非趨勢(shì)性行情令兩類資產(chǎn)的相關(guān)性有所減弱;但從今年來看，在去產(chǎn)能持續(xù)，以及環(huán)保等因素影響下，動(dòng)力煤價(jià)格或仍有托底。同時(shí)，在龍頭估值價(jià)值回升的背景下，可繼續(xù)關(guān)注龍頭動(dòng)力煤企業(yè)。”方晨建議。

對(duì)于普通投資者而言，如何在動(dòng)力煤上漲行情中，通過相應(yīng)指標(biāo)篩選相關(guān)動(dòng)力煤個(gè)股標(biāo)的呢?

方晨對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，通過分析，動(dòng)力煤企業(yè)的行業(yè)地位與動(dòng)力煤期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)能力和溢價(jià)能力明顯相關(guān)。一方面，盡管動(dòng)力煤行業(yè)集中度較低，但是從反映動(dòng)力煤企業(yè)的行業(yè)地位的煤炭產(chǎn)銷量指標(biāo)來看，產(chǎn)銷量越高的動(dòng)力煤企業(yè)相關(guān)度也相對(duì)靠前;另一方面，大型動(dòng)力煤企業(yè)行業(yè)地位的另一個(gè)體現(xiàn)在于其所持有采礦權(quán)。

“從2016年各動(dòng)力煤上市公司采礦權(quán)賬面價(jià)值來看，排名最靠前頭部動(dòng)力煤企業(yè)溢價(jià)能力也位居前列。除了行業(yè)地位，溢價(jià)能力排名靠前的動(dòng)力煤企業(yè)，其共通點(diǎn)還在于除煤炭外均有發(fā)電或運(yùn)輸相關(guān)業(yè)務(wù)板塊。目前，隨著煤炭企業(yè)的煤電化一體化發(fā)展成為趨勢(shì)，多數(shù)動(dòng)力煤企業(yè)也逐步將電力、化工等板塊納入。”方晨補(bǔ)充道。(張利靜)