久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

在早投放早獲益的驅動下，幾乎每年1月，信貸都會迎來“開門紅”。但不是每年都像今年這樣“紅”。

央行12日公布的數據顯示，1月當月人民幣貸款增加2.9萬億元，同比多增8670億元，創下歷史新高，顯示金融對實體經濟的支持力度依舊強大。

表內熱，表外卻冷得驚人。在當月社會融資中，表外融資占比僅4%，表內占比達90%。在金融嚴監管的大背景下，表外向表內騰挪的趨勢更明顯、速度更快，今年這種態勢仍將持續。

監管效應顯現 表外向表內大騰挪

1月信貸數據，比此前市場調高預期后的數值還要高出一大截。

交行首席經濟學家連平稱，信貸年初大幅增長，除季節性特征外，部分原因也來自受去年末考核的影響，部分可投貸款順延至今年初進行投放。

“1月份金融監管政策密集出臺，在此背景下，貨幣當局進行適度對沖，允許貸款階段性升高，避免通道和非標等融資收縮對經濟造成負面影響。”中金固收團隊解釋道。

與信貸的火熱形成鮮明對比的是表外融資的冷清。央行同日公布的社會融資數據顯示，1月表內融資2.7萬億元，表外融資，即委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票之和僅1178億元。

看比例對比，可以更直觀地感受到表內與表外之間的落差。1月社會融資結構中，表內融資占比90%，表外融資占比4%。

“這意味著金融監管對于資金投向和融資渠道的限制正發揮作用。”交行金融研究中心高級研究員趙亞蕊表示。確實，近期隨著監管對同業、非標、通道等業務的規范力度加強，以及MPA考核壓力等因素影響，銀行表外向表內騰挪的趨勢愈加明顯。

從信貸結構看，1月企業貸款增加1.78萬億元。其中中長期貸款增加1.33萬億元，也印證了實體經濟對資金的需求很旺盛，資金脫虛向實和監管政策效應正在顯現。

記者采訪的多家機構預計，在目前的監管背景下，這種結構性特征，即表內強、表外弱、表外轉表內的趨勢將在接下來一段時間延續。

M2統計方法完善 貨基部分口徑擴大

受貸款增加導致派生存款的影響，存款增量雖然沒有破紀錄，但也創下歷史次高。1月人民幣存款增加3.86萬億元，同比多增2.38萬億元。

同樣受到影響的還有廣義貨幣(M2)增速。截至1月末，M2余額172.08萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.5個百分點。民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬認為，針對普惠金融的定向降準釋放了一定流動性，促進了M2增速反彈。

據央行介紹，M2的統計方法進一步完善，在統計口徑里，非存款機構部門持有的貨幣市場基金取代了貨幣市場基金存款。經完善后，本期M2余額擴大1.15萬億元，去年同期M2余額擴大8249億元，數據可比。

中金固收團隊認為，把貨幣基金算入M2是參考了美國M2的計算規則，把貨幣基金也算作高能貨幣。這也反映了在貨幣基金規模持續升高之后，監管重新審視此類業務對貨幣政策的影響。

近期召開的2018年中國人民銀行工作會議指出，今年央行主要任務之一是保持貨幣政策穩健中性，綜合運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理穩定，促進貨幣信貸和社會融資規模合理增長。

這意味著，1月份這樣的高信貸增量不會持續，再結合農歷新年因素，預計2月信貸會收縮較快。在這一背景下，M2增速也會保持穩定。

連平強調，市場不宜過分夸大信貸單月增量的影響，1月實際貸款余額增速為13.25%，仍保持在13%附近。而且，MPA考核規則下，信貸和M2增速較此前的穩定性都有明顯增強，預計未來會延續這種增速波動小的態勢。

(責任編輯：崔智明 HF118)