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上周A股大幅下挫，單周暴跌9.6%，一時(shí)間，普通投資者慌了手腳。格上研究中心調(diào)研了業(yè)內(nèi)知名的私募機(jī)構(gòu)，私募基金紛紛表示，A股大跌主要受情緒面沖擊較大，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期影響有限。知名私募的觀點(diǎn)多少讓投資者心里有了底。

和聚投資認(rèn)為，在A股開通深港通和滬港通以后，海外資金的參與度越來越高，A股與全球股市的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步加強(qiáng)。除了暴跌的美股對(duì)A股市場(chǎng)帶來了情緒面的沖擊，和聚投資還認(rèn)為從元旦之后，A股一直“高歌猛進(jìn)”，但宏觀基本面和資金面在短期并沒有發(fā)生根本性改善，市場(chǎng)躁動(dòng)情緒濃重。

清和泉資本認(rèn)為2018年開年在全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和A股市場(chǎng)持續(xù)走牛下，市場(chǎng)整體的估值水平被拉高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也隨之水漲船高，市場(chǎng)的波動(dòng)被放大，近幾日A股的下跌也是對(duì)前期聚集了太多的風(fēng)險(xiǎn)的釋放。類似的，拾貝投資認(rèn)為前期部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股上漲速度過快，估值與盈利不匹配，此次暴跌也是在消化前期快速的上漲。

而凱聰投資認(rèn)為，A股暴跌與部分個(gè)股出現(xiàn)流動(dòng)性問題有關(guān)。一方面，自上周開始A股市場(chǎng)連續(xù)下跌引發(fā)了恐慌情緒，導(dǎo)致散戶集中賣出，中小創(chuàng)個(gè)股出現(xiàn)瞬間流動(dòng)性枯竭。另一方面，由于一些機(jī)構(gòu)在春節(jié)前整體調(diào)倉獲利了結(jié)，機(jī)構(gòu)重倉的藍(lán)籌股也因此出現(xiàn)“斷頭殺”的情況。

對(duì)于A股市場(chǎng)此輪下跌，多家私募基金均分析稱受到去杠桿的影響較大。凱聰投資認(rèn)為，最近A股市場(chǎng)下跌一個(gè)重要的原因就是資管計(jì)劃的去杠桿，消息面的觸發(fā)是萬科獨(dú)立董事要求寶能資管計(jì)劃清盤的一紙公開信。樂視的連續(xù)跌停和其他中小創(chuàng)個(gè)股的不良示范效應(yīng)，顯示出了觸及股權(quán)質(zhì)押平倉線被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)，資管計(jì)劃去杠桿的預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，進(jìn)而導(dǎo)致了中小創(chuàng)個(gè)股的流動(dòng)性衰竭和閃崩。

拾貝投資也表示認(rèn)為，此次A股的暴跌也受到了去杠桿的影響。在過去幾年，有些公司過高估計(jì)了自己的估值，不斷質(zhì)押借貸，隱含了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，在去杠桿的背景下風(fēng)險(xiǎn)暴露，流動(dòng)性受到巨大沖擊，但優(yōu)秀公司涉及此類風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較少。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，私募機(jī)構(gòu)普遍呈樂觀態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)情緒被擾動(dòng)持續(xù)時(shí)間較短，A股上市公司基本面并無明顯變化，其中龍頭公司盈利持續(xù)向好，且A股估值在全球市場(chǎng)中仍處于中低水平，短期調(diào)整有利于市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

星石投資認(rèn)為，近期央行回收流動(dòng)性說明市場(chǎng)整體的流動(dòng)性基本無憂，在央行前期加大資金投放以及1.25號(hào)定向降準(zhǔn)實(shí)施影響下，資金面呈現(xiàn)寬松跡象，資金利率小幅下行，故此次市場(chǎng)的調(diào)整不會(huì)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性造成明顯沖擊，短期對(duì)市場(chǎng)影響有限。A股在全球資產(chǎn)中仍有較強(qiáng)的吸引力，海外資金仍在繼續(xù)加速流入A股。

石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前美股的波動(dòng)是暫時(shí)的，只是前期美股過高估值回歸均值的內(nèi)在需要，不會(huì)影響全球復(fù)蘇的大趨勢(shì)。A股有著自身的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯，只是由于短期受到北上資金的影響，才出現(xiàn)跟隨美股調(diào)整的短期趨勢(shì)，長(zhǎng)期不會(huì)受明顯影響。

源樂晟資產(chǎn)認(rèn)為，雖然短期市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，但站在目前的時(shí)點(diǎn)上來看，企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)依然在健康的通道中，建議未來一切遵循盈利改善的主線進(jìn)行投資布局。

具體到投資標(biāo)的，和聚投資認(rèn)為2018年的市場(chǎng)還是一個(gè)結(jié)構(gòu)性二八分化的市場(chǎng)，并不會(huì)有全局性的機(jī)會(huì)，更多的投資機(jī)會(huì)在于有估值優(yōu)勢(shì)的二線藍(lán)籌龍頭企業(yè)。經(jīng)過這幾個(gè)交易日的劇烈下跌，除了銀行板塊整體還維持在高位以外，其他很多行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)都有相當(dāng)程度的調(diào)整，這樣的調(diào)整恰恰提供了更好的加倉機(jī)會(huì)。

與之相似，世誠投資也認(rèn)為2018年是2017年結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)，大市值個(gè)股繼續(xù)跑贏小市值品種。在結(jié)構(gòu)的內(nèi)部，亦會(huì)產(chǎn)生分化。當(dāng)下由于避險(xiǎn)情緒急劇升溫，低市盈率個(gè)股更容易獲得機(jī)構(gòu)投資人的青睞，包括大金融板塊內(nèi)的銀行地產(chǎn)等。隨著個(gè)股的下跌，部分可持續(xù)成長(zhǎng)個(gè)股的估值水平已經(jīng)回到或者接近可接受范圍之內(nèi)。本報(bào)記者 趙學(xué)毅