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公募基金參與港股通交易投資比例受限后，市場出現首只主動更名的滬港深主題基金。近期，前海開源一紙基金份額持有人提示性公告顯示，提議將前海開源滬港深裕瑞定期開放混合型基金更名為前海開源裕瑞定期開放混合引發業內關注。除了該產品外，北京商報記者注意到，伴隨著四季報的披露，仍有一批名為港股基金實則投資倉位集中A股。但在監管審批新報港股基金放緩、對投資合規要求趨嚴的當下，未來港股基金恐再難“摻假”。

首現主動更名者

公募基金參與港股通交易新規的影響力在2018年得以顯現，在基金公司緊急修改基金投資港股比例已求滿足港股新規的同時，北京商報記者注意到，日前市場也出現了首只投資比例未達標選擇主動更名的港股基金。

2月5日，前海開源基金發布旗下基金產品前海開源滬港深裕瑞定期開放混合型基金基金份額持有人大會第二次提示性公告，提議將前海開源滬港深裕瑞定期開放混合型基金更名為前海開源裕瑞定期開放混合，若超2/3出席會議的基金份額持有人表決通過，將成為首例主動更名的滬港深主題基金。

對于該基金主動更名的原因，前海開源基金相關負責人表示，原合同條款里面對股票、債券比例有限制，投資股票的上限為50%，與港股基金新規有沖突。鑒于近期監管層對滬港深基金的審批較為嚴格，為保證平穩轉型，將該基金改為普通基金。

同時，北京商報記者注意到，這只基金似乎并沒有完全放棄港股資產配置的可能性，除了變更基金名稱外，還在基金的投資范圍中新增“可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股通標的股票或選擇不將基金資產投資于港股通標的股票，基金資產并非必然投資港股通標的股票”。此外，合同中揭示了投資港股過程中可能面臨的特有風險，包括港股市場股價波動較大、港股通機制下交易日不連貫等。

去年6月，“打假”港股基金被納入監管，證監會向多家基金公司下發《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》(港股基金新規)，新規明確了基金參與港股交易的投資比例、人員配備等要求，在港股產品投資比例方面，基金管理人需將80%以上非現金基金資產投資于港股，否則不允許在基金名稱中帶有港股字樣，由此成為前海開源滬港深裕瑞更名的誘發因素。

“假”港股基金現形

除了前海開源滬港深裕瑞，已成立的港股基金中還有大批“摻假”者，名為港股基金，實則將較高倉位投資A股，這不僅妨礙了真正有投資港股需求的基民的選擇，也容易導致基金風格的飄移。

以前海開源滬港深新硬件為例，2017年基金四季報數據顯示，該基金去年底股票投資占基金總資產比例86.37%，其中前十大重倉股合計占比56.15%，但卻未出現港股資產配置，這也意味著該基金未能滿足80%以上非現金基金資產投資于港股的要求。

無獨有偶，2017年基金四季報顯示，前海開源滬港深核心資源、富國研究優選滬港深混合、安信新常態滬港深精選股票等滬港深主題基金前十大重倉股中均未出現港股身影。

與重倉股未投港股形成鮮明對比的是，部分基金公司對港股市場較為看好并重倉持有，四季報數據顯示，截至去年末，博時滬港深成長企業、前海開源滬港深價值精選混合、前海開源滬港深新機遇、鵬華港股通中證香港銀行投資指數、 融通滬港深智慧生活靈活配置混合、博時滬港深價值優選、匯添富滬港深新價值股票等產品前十大重倉股清一色港股配置。

未能在港股風起的時機把握住投資風向，“假”港股基金業績表現也不盡如人意。同花順(300033,股吧)iFinD數據顯示，去年寶盈國家安全滬港深股票基金業績虧損15.71%，四季報數據顯示，截至去年底，該基金僅在前十大重倉股中配置了36.5萬股耐世特以及29.8萬股的金山軟件，在基金資產凈值中占比12.09%。此外，前海開源滬港深新硬件A份額去年虧損幅度為6.6%，添富港股通專注成長去年虧損幅度為5.98%。

大泰金石研究中心研究員王驊表示，滬港深基金一般沒有完全限制港股的投資比例，即使空倉港股也不是違規的操作，但是很多投資者是沖著配置港股才購買相關產品的，滬港深打著投資港股的旗號營銷，實際上卻是“偷梁換柱”，一定程度上侵害了投資者利益。

審批按下“減速鍵”

去年漲勢如虹的港股市場開年首月依舊沒有讓投資者失望，今年1月恒生指數上漲近10%，一度突破31000點，創下十年新高。

港股牛市行情下，港股基金業績大漲。同花順iFinD數據顯示，截至2月5日，市場上共有帶“港”字樣基金107只(A、C份額分開計算)，今年以來超七成產品斬獲正收益，前海開源滬港深新機遇混合基金年內收益率超10%，近六成跑贏同期股票型基金0.85%的平均業績基準。

業績驅動下，基金公司港股基金上報熱情高漲，證監會最新發布2018基金募集申請公示表顯示，截至1月19日，目前上報產品中名字只帶有“港”字的基金產品共有60只，涉及28家基金公司，其中泰康資產以6只港股基金上報數量成為港股上報大戶，平安大華以5只港股基金緊隨其后，富國基金、上海東證資管各自上報了4只港股基金產品。

不過監管審批態度依然嚴格，新港股基金發行進入“慢車道”。60只上報產品中目前有51只停留在審批程序，僅有銀河中證滬港深高股息指數型(LOF)、富國港股通量化精選股票型、易方達港股通紅利靈活配置混合型3只基金于今年獲批成立。

對于新發基金批復中帶有“滬港深”、“滬股通”字樣的基金數量下降比較明顯的現象，證監會在近期新聞發布會上解釋稱，在公募基金產品注冊制下，基金產品申報的數量及類型由基金管理人自主決定，證監會定期將產品受理及審核情況在證監會官網公示。在市場化的產品申報機制下，出現基金產品申報數量略有波動、每月不均等情況均較常見。同時，監管機構也提及，目前相關產品的注冊工作正有序推進。部分基金名稱帶有“港股”字樣的基金產品，因基金管理人募集申請材料尚未修改完畢等原因，還處于在審階段。

對于基金公司合同修改緩慢的原因，投研團隊的搭建成為較大掣肘。“未配置港股資產除了滿足機構投資要求不配置港股資產外，和投研人員也有一定關系，一是一些基金管理團隊認為對A股的把握性更大，二是因為匯率、T+0回轉交易等因素，港股波動較A股更大，也更需要有經驗的投研團隊，一些基金公司也缺少兼顧兩個市場的人才。除此之外，隨著南下資金不斷涌入，港股連續創出歷史新高，也面臨調整的風險，從風險控制角度考量也是一些基金未建倉的原因。”王驊坦言。

北京商報記者 王晗/文 賈叢叢/制表

(責任編輯：劉偉 HF113)