久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

如圖二所示，從1993年底至今，PB下降更明顯。2012-2015年恒生指數(shù)上升時(shí)，PB由1.5倍降到1倍左右，2016年1月26日，恒生指數(shù)PB已經(jīng)降低到1倍，創(chuàng)1993年以來(lái)的新低。此前PB最低是在1997年亞洲金融風(fēng)暴期間，恒生指數(shù)在1998年8月PE降到7.34倍，PB降到1.02倍。在此之后，無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅還是次貸危機(jī)，港股的PB均在1.33倍以上。

“從估值角度看，港股經(jīng)歷了5年熊市，我們認(rèn)為近5年的熊市在筑底之后(PE破歷史7.34倍，下降11.5%)，有可能醞釀著下一波的大牛市。”王學(xué)恒這樣說(shuō)。

瑞銀卻稱港股是價(jià)值陷阱

盡管估值極為低廉，但依然有投行發(fā)布報(bào)告稱，港股是價(jià)值陷阱。

瑞銀(UBS)策略師WenjieLu近期指出，除非中國(guó)出臺(tái)大規(guī)模刺激政策或美國(guó)股市強(qiáng)勁反彈，港股只是一個(gè)價(jià)值陷阱。

瑞銀在報(bào)告中進(jìn)行了一系列歷史數(shù)據(jù)分析。瑞銀指出，港股的表現(xiàn)嚴(yán)重受美股和A股影響，如果標(biāo)普500指數(shù)和上證綜指同時(shí)上漲(當(dāng)然美股是指隔夜表現(xiàn))，港股有75%概率上漲;但如果二者均為下跌，港股只有16%的概率上漲;如果其中之一為下跌，港股有56%概率上漲。

報(bào)告稱，這是因?yàn)楦酃刹⒎钦嬲硐愀劢?jīng)濟(jì)。香港GDP只占港股市值的10%，相比之下，美股為61%，A股為125%。“這一方面反映了香港作為全球金融中心的地位，另一方面也反映了‘忠實(shí)投資者’數(shù)量較少，比如養(yǎng)老金和本地保險(xiǎn)公司。在其他國(guó)家中，當(dāng)外國(guó)投資者撤離的時(shí)候，這些投資者通常會(huì)留在本地市場(chǎng)，”瑞銀報(bào)告指出，當(dāng)情況變得糟糕，外國(guó)投資者會(huì)大規(guī)模撤離。

制度變革新年逐步落地

到底現(xiàn)在是大牛市的起點(diǎn)還是個(gè)估值陷阱，時(shí)間會(huì)給我們答案。值得注意的是，港股在新年會(huì)有不少關(guān)鍵的制度性變化落地。

一個(gè)是深港通。香港交易所總裁李小加近期發(fā)文稱，港交所將進(jìn)一步優(yōu)化和拓展滬港通，盡早推出深港通。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼近期也表示要啟動(dòng)深港通，完善滬港通。

另一個(gè)是H股全流通。2016年1月16日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上發(fā)表了《深化改革健全制度加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展》的講話，其中提到，要進(jìn)一步拓寬境內(nèi)企業(yè)境外上市融資渠道，研究解決H股“全流通”問(wèn)題。有市場(chǎng)人士稱，這是一次港股市場(chǎng)的股權(quán)分置改革。

還有就是中港基金互認(rèn)的落實(shí)。去年5月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)就聯(lián)合公告，將允許符合一定條件的內(nèi)地與香港基金，按照簡(jiǎn)易程序獲得認(rèn)可或許可，在對(duì)方市場(chǎng)向公眾投資者進(jìn)行銷售。之后，相應(yīng)的程序已經(jīng)基本走完。現(xiàn)在，就是等著看具體的落實(shí)進(jìn)度與效果，這些將在2016年完成。

這些變化將會(huì)怎樣影響港股市場(chǎng)，值得人們保持關(guān)注。（大眾證券報(bào)）

更多精彩資訊>>>