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日前，上海市科學(xué)技術(shù)委員會協(xié)同上海市財(cái)政局、上海市發(fā)展改革委制定了《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，對社會資本進(jìn)行引導(dǎo)，為上海處于種子期和初創(chuàng)期的科技創(chuàng)業(yè)公司帶來利好，該文件自2016年2月1日起施行。(本報(bào)1月23日曾報(bào)道)

其中，對投資種子期科技型企業(yè)所發(fā)生的投資損失，可按不超過實(shí)際投資損失的60%給予補(bǔ)償。對投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)所發(fā)生的投資損失，可按不超過實(shí)際投資損失的30%給予補(bǔ)償。每個(gè)投資項(xiàng)目的投資損失補(bǔ)償金額不超過300萬元，單個(gè)投資機(jī)構(gòu)每年度獲得的投資損失補(bǔ)償金額不超過600萬元。

消息一出，驚起千層浪，網(wǎng)友和不少投資人紛紛質(zhì)疑該政策的合理性和操作性。

上海市科委負(fù)責(zé)人對此進(jìn)行了回應(yīng)，“中小微科技型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對于整個(gè)地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展的意義和價(jià)值不言而喻，已是共識。然而，近幾年資本市場‘繁花似錦’，吸引了大量投資機(jī)構(gòu)把投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中后期成熟期企業(yè)，特別是pre-IPO的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)相對較低、距離退出收益期近且獲利可觀。這完全正常，也無可厚非，政府樂見其成。因?yàn)槭袌鰴C(jī)制使然，投資機(jī)構(gòu)從來都是‘在商言商’、‘無利不起早’的，不賺錢誰還空說什么‘情懷’？”這位負(fù)責(zé)人說，“但這客觀上導(dǎo)致了‘種子期’、‘初創(chuàng)期’創(chuàng)新型科技企業(yè)的融資環(huán)境更加嚴(yán)峻，因?yàn)樗麄冿L(fēng)險(xiǎn)更大。試想，運(yùn)作資本市場那么容易賺錢，誰愿意去做天使呢？況且很有可能都是扔了水漂。大量科技小企業(yè)度日如年，往往就是關(guān)鍵時(shí)刻缺了一兩筆天使而夭折。愿意做天使的太少了，有些號稱做天使的也是掛羊頭賣狗肉。”

這位負(fù)責(zé)人表示，有關(guān)部門做了大量調(diào)研，聽取方方面面的意見建議，特別是很多面臨融資困難的科技小企業(yè)，他們說銀行不給他們貸款，風(fēng)投看不上他們，又沒人愿意做天使，而政府又過多關(guān)注支持大企業(yè)、大機(jī)構(gòu)。“的確，他們非常艱難，有些企業(yè)的團(tuán)隊(duì)、技術(shù)和產(chǎn)品都有前景，卻常常過不了50-100萬元的一個(gè)坎。”

這位負(fù)責(zé)人說，美國、歐洲、以色列、日本、韓國等國政府，都曾經(jīng)有扶持天使投資的政策措施，發(fā)揮了很好的引導(dǎo)作用。他們的做法，有關(guān)部門都做了深入的了解比選。“市場機(jī)制一定是最主要的，政府不能強(qiáng)迫投資機(jī)構(gòu)做天使，政府也不能自己直接做天使，政府更不能取代投資主體去判斷具體項(xiàng)目。因此，政策重點(diǎn)在于引導(dǎo)鼓勵(lì)更多的投資機(jī)構(gòu)去投種子期、投早期，至于你投什么，那是你的事，是市場的事，你投成功了，你賺錢，政府喝彩，你投失敗了，政府同情會給點(diǎn)補(bǔ)貼，但只補(bǔ)30-60%而且金額封頂，超過部分再虧也不補(bǔ)。那是知道你冒了風(fēng)險(xiǎn)，做了貢獻(xiàn)，表達(dá)個(gè)鼓勵(lì)的心意罷了。西方很多發(fā)達(dá)國家都有過類似做法。這樣一來，愿意做天使的會多一些，幫助小企業(yè)爬坡過坎‘活過來長大起來’的概率就高一些。”

據(jù)了解，事實(shí)上，已經(jīng)有國內(nèi)其他省市已出臺了對天使投資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼或補(bǔ)償政策，但各省市的做法不盡相同。有省市規(guī)定，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資科技企業(yè)孵化器內(nèi)的初創(chuàng)期科技型中小微企業(yè)失敗的，省、地市兩級創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，分別按項(xiàng)目實(shí)際投資損失額的30%和20% (合計(jì)為50%)給予創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)補(bǔ)償。省級對單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償不超過200萬元。

還有省市規(guī)定，對天使投資機(jī)構(gòu)首輪投資種子期或初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)，由省級和所在市縣(國家高新區(qū))分別按實(shí)際投資額的30%和20%的給予風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。天使投資機(jī)構(gòu)在實(shí)際完成投資三年內(nèi)未形成投資損失的，全額返還風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；若發(fā)生損失，按照首輪投資實(shí)際發(fā)生損失額的50%從給予的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中補(bǔ)償。省級風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償最高金額不超過300萬元(補(bǔ)償損失后剩余資金全部返還各級財(cái)政)。

上海市科委表示，他們設(shè)立了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)墓芾頇C(jī)構(gòu)，擬由市科委、市發(fā)展委和市財(cái)政局組成工作小組，負(fù)責(zé)對風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策的管理和實(shí)施(包括：定期或不定期召開聯(lián)席會議對重要事項(xiàng)進(jìn)行決策、審核風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償項(xiàng)目的補(bǔ)償金額、對風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金的運(yùn)作情況進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督等)；工作小組下設(shè)辦公室，辦公室設(shè)在市科委，負(fù)責(zé)日常工作的開展(包括：組織和受理風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償項(xiàng)目申報(bào)、對申報(bào)項(xiàng)目進(jìn)行初審提出補(bǔ)償建議、定期向工作組報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金的運(yùn)作情況等)。

在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)谋O(jiān)督管理方面，擬由工作小組委托有關(guān)部門或中介機(jī)構(gòu)，對風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金及日常管理經(jīng)費(fèi)的使用情況進(jìn)行審計(jì)，確保專項(xiàng)資金使用安全和規(guī)范；市科委對風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目信息以及補(bǔ)償資金的編制、使用、監(jiān)督等情況依法進(jìn)行信息公開。(記者 周凱)

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