新華社紐約1月1日電(記者李銘)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好、美聯(lián)儲(chǔ)加息、全球央行貨幣政策分化3大因素推動(dòng)下,2015年美元對(duì)其他主要貨幣匯率持續(xù)上漲,衡量美元對(duì)其他6種主要貨幣匯率的美元指數(shù)全年上漲逾9%。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,2016年,這3大因素仍將助推美元上漲,但漲勢(shì)可能漸趨溫和。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年全球主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩背景下表現(xiàn)搶眼。美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示,去年第三季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.1%,高于初次預(yù)估的1.5%。同時(shí),美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善,年內(nèi)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期,失業(yè)率基本接近經(jīng)濟(jì)學(xué)界公認(rèn)的“充分就業(yè)”水平。
2016年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景良好并將繼續(xù)支撐美元上漲。根據(jù)聯(lián)合國(guó)近日發(fā)布的《2016年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告,發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)處于周期性上升階段,美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)2016年增長(zhǎng)2.6%,略高于2015年的2.4%。
鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,美聯(lián)儲(chǔ)去年12月16日一如預(yù)期地宣布近10年來(lái)的首次加息,將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%水平。加息聲明發(fā)布后,美元指數(shù)當(dāng)天應(yīng)聲大漲,隨后下跌,在紐約匯市尾市下跌0.28%至97.940,次日又大漲1.39%至99.233。
美國(guó)FTN金融公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰伊·莫洛克指出,雖然加息對(duì)美元是利好消息,但美聯(lián)儲(chǔ)表示首次加息后的升息節(jié)奏將十分平緩,這一表態(tài)在當(dāng)天使美元承壓,造成一定程度的波動(dòng)。再者,市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息已提前消化,美元指數(shù)曾于11月底突破100大關(guān)。
此外,美國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策出現(xiàn)分化也是美元2015年走強(qiáng)的重要原因。在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入升息通道時(shí),歐洲和日本央行卻屢次重申,將繼續(xù)維持寬松貨幣政策。歐洲央行去年3月起全面開啟量化寬松貨幣政策,以期拉升歐元區(qū)過低的通脹率,并刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)消息公布后,歐元對(duì)美元匯率盤中一度觸及1比1.0536,創(chuàng)2003年4月份以來(lái)的最低水平。
去年12月,歐洲央行和日本央行分別進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣刺激措施,但寬松程度均低于市場(chǎng)預(yù)期,美元對(duì)歐元、日元匯率因此承壓下行。
三山資本全球宏觀對(duì)沖基金首席投資官、紐約大學(xué)客座教授陳凱豐表示,未來(lái)美元走勢(shì)主要取決于美聯(lián)儲(chǔ)加息速度,以及歐洲、日本央行下一步量化寬松的程度。總體而言,如果美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息,美元還會(huì)不斷上漲,但如果歐洲、日本央行寬松政策的步伐低于市場(chǎng)預(yù)期,會(huì)導(dǎo)致美元下跌。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)之后的加息步伐不會(huì)太過激進(jìn)。耶倫曾在加息當(dāng)天表示,美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息節(jié)奏將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定,貨幣政策正常化的步伐將是謹(jǐn)慎和漸進(jìn)的,但并不一定以機(jī)械、均勻的速度推進(jìn)。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展“令人失望”,美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施更加寬松的貨幣政策。
美聯(lián)儲(chǔ)上月公布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)到2016年底,聯(lián)邦基金利率將達(dá)到1.4%,如果按每次加息25個(gè)基點(diǎn)計(jì)算,這意味著明年會(huì)有4次加息。
中信資本旗下對(duì)沖基金CCTRACK首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇表示,聯(lián)邦基準(zhǔn)利率低于1%時(shí),加息不會(huì)對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大影響,預(yù)計(jì)美元在2016年最初的3到6個(gè)月之內(nèi)將強(qiáng)勢(shì)上漲,在此期間美元指數(shù)有望漲到102至104,但到了2016年下半年,聯(lián)邦基準(zhǔn)利率超過1%后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪彛涝笖?shù)也會(huì)隨之回落。
美元走強(qiáng)的預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的擔(dān)憂。對(duì)此,薩維奇說(shuō),人民幣現(xiàn)在盯住包括美元、歐元和日元等在內(nèi)的一籃子貨幣,不僅是美元,歐元和日元的上下浮動(dòng)也都會(huì)影響到人民幣走勢(shì)。
此外,強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體可能的沖擊也引發(fā)了多方爭(zhēng)論。一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為會(huì)造成顯著沖擊;也有專家認(rèn)為沖擊強(qiáng)度有限,原因在于市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)過相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間消化,加息塵埃落定也許反而會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)消除。
與上世紀(jì)九十年代金融危機(jī)時(shí)相比,新興市場(chǎng)國(guó)家如今具有更加靈活的匯率體系和更加龐大的外匯儲(chǔ)備,這降低了引發(fā)新一輪金融危機(jī)的可能性。此外,市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,對(duì)于經(jīng)濟(jì)狀況良好的新興經(jīng)濟(jì)體而言,強(qiáng)勢(shì)美元有其積極的一面,美國(guó)國(guó)內(nèi)需求旺盛對(duì)一些國(guó)家的出口也形成利好。
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