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上交所:債市不存在明顯加杠桿現象
來源:中國證券報 發布時間:2015-12-26 10:48:01

針對近期備受關注的債市杠桿水平相關問題,上交所近日回應稱,上交所公司債市場回購杠桿總體上在逐步下降,不存在明顯加杠桿現象。

截至2015年11月底,上交所債券托管量約3.3萬億元,回購未到期余額為0.8萬億元,按照“回購杠桿=債券托管余額/(債券托管余額-回購未到期余額)”口徑計算,上交所債市整體回購杠桿為1.33倍。

總體來看,上交所公司債市場具有以下特征。一是目前回購杠桿低于近年來平均水平。2013年1月至2015年11月,上交所市場回購杠桿的平均數和中位數均為1.41,最高值為1.61(2013年6月),最低值為1.31(2015年7月),目前上交所回購杠桿低于歷史平均值和中位數。二是回購杠桿總體上逐步下降。2013年1月至2015年11月,上交所債券托管量從1.1萬億元增加到3.3萬億元,增長200%;同期回購未到期余額從3059億元增加到7934億元,增長159%。隨著債券市場規模的增長,回購融資增速低于債券規模的增速,回購杠桿呈穩步下降趨勢。2013年1月至2015年11月,回購杠桿倍數已經逐步從1.4下降到1.33,穩中有降的趨勢較為明顯。

從新公司債辦法實施以來的增量來看,回購未到期余額的增幅也低于債券托管量的增幅。與2015年4月底相比,上交所2015年11月底的債券托管量增加8210億元,增幅為34.6%;回購未到期余額增加1472億元,增幅為22.8%。新增部分的回購杠桿倍數為1.22,低于總體水平。(記者周松林)

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