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昨日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。值得注意的是，會議上確定將建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資。同時(shí)，將增加全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，實(shí)際上上交所戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板方案在11月中旬已初步擬定，并將在證券法修訂完成后與注冊制同步推出，預(yù)計(jì)時(shí)間為明年上半年。對于戰(zhàn)略新興板的上市標(biāo)準(zhǔn)，上交所副總經(jīng)理劉世安曾透露，戰(zhàn)略新興板將淡化盈利要求，主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力；將引入以市值為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)組合，增加“市值+收入”、“市值+收入+現(xiàn)金流”、“市值+權(quán)益”等多套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，并允許暫時(shí)達(dá)不到要求的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)上市融資。據(jù)了解，戰(zhàn)略新興板初步方案明確了上市標(biāo)準(zhǔn)將注重非盈利性指標(biāo)，并設(shè)置了四套評判標(biāo)準(zhǔn)：一是市值+現(xiàn)金流+收入；二是市值+收入；三是市值+凈利潤；四是市值+股東權(quán)益+總資產(chǎn)。與此同時(shí)，戰(zhàn)略新興板定位與創(chuàng)業(yè)板相同，審核標(biāo)準(zhǔn)與主板一致，并會優(yōu)先在主板排隊(duì)的公司中挑選符合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、獲得券商推薦以及招股書披露完備且符合資質(zhì)的企業(yè)在該板上市。挑選標(biāo)準(zhǔn)之一是公司收入中50%以上必須符合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。“拓寬了IPO企業(yè)輸出的出口，同時(shí)戰(zhàn)略新興板的推出將帶動上交所交投的進(jìn)一步活躍，推動滬深交易所的良性競爭。”北京一位私募人士稱。

會議還表示，將完善相關(guān)法律規(guī)則，推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，很多創(chuàng)新企業(yè)受一些諸如VIE架構(gòu)的約束不能直接在國內(nèi)上市，造成了一定的優(yōu)質(zhì)資源外流，而在相關(guān)法律完善之后，將進(jìn)一步利于創(chuàng)新性企業(yè)在國內(nèi)上市融資。

而就在新三板掛牌企業(yè)即將突破5000家之際，會議提出了增加新三板掛牌企業(yè)數(shù)量。自2015年以來，已經(jīng)有近3500家企業(yè)在新三板掛牌，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)測新三板掛牌企業(yè)有望在2016年達(dá)到1萬家，而會議關(guān)于增加掛牌企業(yè)數(shù)量的指示或許使新三板市場的擴(kuò)容速度進(jìn)一步加快。在業(yè)內(nèi)人士看來，2016年新三板分層制將正式落地，增加市場總體的供給量有助于更多的創(chuàng)新層企業(yè)被挖掘。

值得注意的是，會議還提到了創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。一直以來，無論是掛牌企業(yè)還是投資者都對轉(zhuǎn)板機(jī)制頗為期待，但此項(xiàng)工作的推進(jìn)卻一直沒有什么起色。今年11月，證監(jiān)會曾發(fā)布了關(guān)于新三板的指導(dǎo)意見，意見中提到多層次資本市場的建設(shè)與轉(zhuǎn)板，但股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面僅表示將開展區(qū)域性股權(quán)交易中心開展推薦掛牌試點(diǎn)并建立對接機(jī)制，對新三板向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板卻很少提及。市場人士認(rèn)為，在國務(wù)院層面進(jìn)行部署，有利于政策的推進(jìn)，證監(jiān)會或深交所有望在2016年推出相關(guān)的試點(diǎn)細(xì)則。（馬元月董亮姜鑫）

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