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東莞證券最新發布的2016年上半年A股投資策略報告稱，明年上半年市場將主要受益于政策和流動性，經濟對市場的影響偏中性，而市場因素的不確定性較大，會對指數構成一定擾動。

東莞證券表示，2016年上半年大盤將呈震蕩攀升態勢，核心波動區間為3200點～4200點，操作策略上建議逢低布局，積極把握春季行情。

明年經濟運行穩定

對于2016年宏觀經濟，東莞證券表示，不必過于悲觀，經濟運行的穩定性是可靠的，在保證經濟穩定運行前提下，結構性的分化趨勢仍將延續。

東莞證券稱，2016年上半年影響市場較大的政策包括：“十三五”規劃、供給側改革、國企改革和一帶一路。屆時，各行業的“十三五”規劃正式文件將陸續出臺，投資者對相關行業發展的憧憬也有望帶動二級市場的熱點炒作。

東莞證券表示，供給側改革的落腳點在兩大方向：一方面，對傳統產業的供給端進行控制，推進過剩產能、高庫存的消化；另一方面，加大對新興產業的扶持，超前投入，通過加大供給端的投入來帶動相關消費需求。

對于2016年的貨幣形勢，東莞證券稱，貨幣政策大概率保持寬松態勢，不過降息的空間已經不大，但降準仍有較大空間。從對經濟的影響角度看，還需轉變市場的中長期預期，貨幣政策才可能產生更好的效果，而從對市場的影響看，利率的下行趨勢未變，在貨幣傾向于高流動性期間，資本市場將繼續受益“資產配置荒”。

東莞證券從估值、杠桿和政策三個方面考察市場。從估值角度看，A股整體估值處于相對合理水平，但中小板、創業板估值仍明顯偏高，結構性高估值現象依然存在；從杠桿維度看，基于年中“股災”的惡劣影響，監管層對市場杠桿持十分警惕的態度，因此在相當長一段時間內，A股市場的杠桿預計將保持在相對偏低水平。

東莞證券稱，2016年上半年對資本市場影響最大的政策當屬注冊制。從市場層面看，雖然監管部門表示，對新股發行節奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規模擴容，但在目前退市制度仍然較為寬松的背景下，注冊制的推進仍會對市場造成沖擊，而首當其沖的便是高估值的中小盤股。

在3200點～4200點之間波動

東莞證券預計，2016年上半年市場將主要受益于政策和流動性，經濟對市場的影響偏中性，而市場因素的不確定性較大，會對指數構成一定擾動。2016年上半年大盤將呈震蕩攀升態勢，核心波動區間為3200點～4200點。操作策略上，東莞證券建議投資者“逢低布局，積極把握春季行情”。

東莞證券表示，2016年上半年，權重藍籌股和中小盤股均有表現的機會：權重藍籌股在2015年表現平平，但同時也蓄積了動能，基本面也有望形成正面推動；中小盤股由于估值普遍較高，因此建議自下而上尋找具有足夠基本面支撐或在政策方面能夠獲得持續支持的個股。證券時報記者桂衍民

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