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隨著新股發行注冊制推出腳步的加快，如何革故鼎新，讓注冊制穩健落地，實現陽光發行，為證券市場創造新環境、新氣象，市場各方高度關注。

首先，需要把握好發行節奏與市場承受力之間的平衡。實行“注冊制”發行初期，可以預見，許多符合上市條件的公司勢必爭相入市，市場資金面將承受很大的壓力。為避免引起市場大幅波動，如何把握好發行節奏是關鍵一環。

現任證監會發審委專職委員盧雄鷹日前撰文提出，注冊制改革應把握漸進原則，先同時控制新股定價和發行節奏；然后在控制新股定價的基礎上，放開發行節奏；最后是放開新股定價和發行節奏。對于新股市場化定價改革，他認為，應秉持漸進的原則，在過渡階段，新股發行人要補償二級市場投資者因擴容引發股票估值變化帶來的損失，類似于股權分置改革中的對價支付，以最大限度地照顧好市場各方利益關切。類似這樣立足中國股市現實的安排，對于注冊制平穩推出是十分必要的。

其次，信息預披露必須透明、真實、完整，且要突出重點。信息披露是投資者了解公司的窗口，信披質量直接影響到投資者決策。所有申請上市的公司必須嚴格以公眾公司的標準履行信息預披露義務，對其預披露信息的真實有效性、全面完整性負責。中介公司應加強審計，嚴格把關，并對審計結果承擔相應的責任。

在財務指標方面，除要滿足常規的要求外，應重點突出公司誠信相關信息的披露。公司誠信對新上市公司來說顯得尤其重要，因為讓一個不講誠信的企業上市，對投資者來說就意味著災難。能體現公司誠信狀況的信息主要有兩個方面，一是逾期或賬齡2年以上的應付賬款占比情況，代表公司對供應商的誠信；一是被訴訟案件執行率，代表公司對法律的誠信。對近年來逾期或賬齡2年以上的應付賬款占比情況、分布情況，應重點分析原因，說明情況，詳細列示相關信息；對被訴訟案件的個數、訴訟標的、原因、結案情況、執行率等情況應一一披露。另外一個值得重點關注的信息是評估作價入賬的資產情況，通過信息披露，投資者可以了解公司資產評估價是否合理，是否存在虛增資產的情況。

第三，要有更具威懾力的監管措施。“注冊制”下，市場寬進嚴出，如果監管不到位，很容易破壞正常的發行秩序。一是必須嚴厲打擊欺詐發行等違法行為，對預披露信息不實的，應立即取消其發行資格，對用欺詐方式發行上市的，勒令退市并依法賠償投資者損失。監管部門應研究加大懲處力度的制度措施，建立中小投資者維權機制，提升監管技術水平，對欺詐發行始終保持高壓勢態。

另外，監管部門面對的是復雜多變的證券市場，以一部門之力，監管力量顯得單薄。應大膽引入社會監督機制，逐步引入中小投資者集體訴訟制度，有關部門應對中小投資發起訴訟在政策和制度方面提供便利條件，通過司法途經對一些證券違法行為進行嚴厲打擊。同時，鼓勵媒體通過挖掘典型案件，樹立法制標桿，確立司法賠償模式，通過社會輿論震懾違法違規者。部門監管與社會監管相結合，使監管更具威懾力。

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