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東方財富choice數據顯示，截至10月15日，共有10家上市券商公布9月月度業績，從報表數據來看，整體業績向好，但也繼續呈現分化之勢。

業內人士認為，來自不同類型金融機構的增量資金或跑步入場，券商板塊大概率將再次受益于市場環境改善。

定向降準帶動市場情緒

華創證券分析師洪錦屏認為，券商板塊與大盤仍存較大分化，在央行定向降準、國慶節后流動性改善的背景下，疊加A股交投活躍度繼續修復，券商基本面向好，板塊仍有上漲動力和空間。

具體來看，9月日均交易額5450億元，環比上升6.8%，同比上升33%。月日均交易額已連續四月增長，利好經紀業務增長。而年中以來利率在區間內平穩波動，券商自營同樣向好。9月29日兩融余額9695億元，維持環比同比穩健增長，市場風險偏好改善，資本中介業務依舊是券商業績的一大增長動力。再融資和債承金額9月出現回落，但IPO發行規模仍保持良性擴張，券商投行業務收入穩定增長。

洪錦屏強調，券商當前的估值位于近年中部，具備短期反彈的可能。券商的杠桿水平已筑底，利潤率在創新模式驅動下有提升預期，資本周轉率在固有業務邊際放量的情況下將有所提升。因此證券業雖缺乏基本面提升的大邏輯，但邊際改善勢頭不容忽視，在事件性因素的驅動下仍能有一定表現。證券行業目前平均PB在2倍左右，大券商PB在1.5-1.8倍之間，位于歷史中樞，具備向上彈性。

渤海證券分析師張繼袖認為，央行宣布對普惠金融實施定向降準，有助于提升市場整體偏好，利好目前估值低的券商板塊。從中長期來看，依舊看好大券商和事件驅動型中小券商。大券商估值低，向上空間大，向下有邊際。從業績發展潛力來看，伴隨未來業務規范逐步完善，利好大券商。

“央行時隔18個月再次降低存款準備金率，是對原有定向降準政策的優化，有助于金融機構進一步加大對小微企業的扶持力度。”廣發證券分析師商田稱，在穩健貨幣政策的總體取向下，定向貨幣政策實施將釋放一定的市場流動性，有望促發短期券商板塊彈性，券商板塊基本面持續向好。

關注大型龍頭券商

結合當前形勢，聯合信用評級金融機構部秦超表示，在經濟企穩、風險釋放、流動性改善的預期下，預計2017年下半年證券市場交投活躍度將較上半年有一定提升，同時出現系統性風險的概率較低。在市場環境趨于穩定的背景下，證券公司經紀業務向綜合金融服務的升級、投行業務全產業鏈模式的深化、資管業務主動管理能力的提升以及資本中介業務的持續拓展將不斷推動證券行業的業務轉型，在盈利短期內大幅提升的可能性較小的情況下，行業收入結構將得到持續優化，抵御市場波動的能力將有所增強。

天風證券分析師陸韻婷表示，10月份交投情緒回暖顯著，券商仍是市場關注焦點。具體來看，9月兩市日均交易量5450億元，環比增長7%，融資融券規模9848億元，均為年內高點，三季度券商業績將受益于此。

陸韻婷稱，市場已經充分接受目前依然以穩為主的監管風格，長遠來看業務結構均衡且規范的大型券商競爭優勢將逐漸凸顯。綜合來看，十月市場整體格局依然十分清晰，資金對于后市的看法和相應的投資偏好調整是目前的核心因素。如果來自不同類型金融機構的增量資金跑步入場，券商板塊大概率將再次受益于市場環境的改善。

配置上，看好營收結構多元、綜合實力強的行業龍頭券商，投研、投管能力突出和持續發展信用業務的券商，流通市值小可以進行價格博弈的券商個股以及事件驅動性券商個股。

張繼袖建議，關注互聯網經紀業務轉型財富管理較為徹底、投行產業鏈服務能力強的大型券商，以及彈性大、事件驅動型的中小型券商，尤其是部分投行營收大增，員工持股計劃推動公司市場化改革的券商。