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來源：搜狐財經(jīng)

出品丨搜狐財經(jīng)

作者丨王伊萌

2月27日，東鵬飲料(集團)股份有限公司(以下簡稱東鵬飲料)發(fā)布2021年年度報告，也是其上市以來的首份全年業(yè)績數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年東鵬飲料實現(xiàn)營收69.78億元，相較2020年同期的49.6億元增長40.72%；歸母凈利潤11.92億元，相上一年年同期的8.12億元增長46.9%。

作為“功能飲料第一股”，東鵬飲料于2021年5月27日登陸上交所主板。數(shù)據(jù)顯示，2021年，東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比由27%上升至31.7%，成為我國銷售量最高的能量飲料，銷售額市場排名第二。

雖然上市后業(yè)績快速增長，困擾東鵬飲料的“大單品魔咒”仍未破除，區(qū)域發(fā)展不平衡的問題依然存在。值得一提的是，雖然目前東鵬飲料的股價依然低迷，并較最高點時市值蒸發(fā)近500億，但仍有不少機構投資者在去年四季度對其加倉。

2021年營收近70億元，依賴大單品東鵬特飲貢獻9成營收

財報顯示，2021年東鵬飲料實現(xiàn)營收69.78億元，相較2020年同期的49.6億元增長40.72%；歸母凈利潤11.92億元，相上一年年同期的8.12億元增長46.9%；扣非后凈利潤10.84億元，同比增長34.71%。

以此計算，2021年第四季度單季，東鵬飲料營收為14.18億元，環(huán)比下降近25%；歸母凈利潤為1.97億元，環(huán)比減少38.48%；扣非后凈利潤為1.18億元，環(huán)比減少約61.44%。

從單季度數(shù)據(jù)看，2021年，東鵬飲料凈利潤最高的季度為第一季度，達到了3.42億元，而此后三個季度凈利潤環(huán)比均下降，分別為3.34億元、3.2億元和1.97億元。

細看東鵬飲料的營收構成，雖然東鵬飲料目前的產(chǎn)品線包含特飲、柑檸檬茶以及包裝飲用水等，但能量飲料(特飲)仍然是公司的主要產(chǎn)品，其中，大單品“東鵬特飲”系列更是貢獻了超9成營收。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，東鵬特飲貢獻收入占總營收比重約95%，達到了65.92億元，同比增長42.34%。

此前數(shù)據(jù)也充分說明了東鵬飲料對“特飲”的依賴。2018年-2020年，東鵬特飲在東鵬飲料的總營收占比分別為95.51%、95.5%和93.83%。2021年上半年，能量飲料帶來35.47億元的銷售收入，占總營收比重達96.59%。其中，東鵬特飲占能量飲料的銷售收入達到了98%。

而柑檸檬茶等非能量飲料2021年全年營收為3.72億元，占比5.34%。

雖然東鵬飲料公司積極推出新品，并在無糖飲料的風口下推出0糖特飲等產(chǎn)品，但目前與東鵬特飲的銷售收入相差甚飲，仍未突破對大單品的依賴。

在東鵬飲料披露的半年報中，東鵬飲料于2020年6約推出的新品“東鵬加気”，在2020年全年銷售收入2138.74萬元，2021年1-6月實現(xiàn)銷售收入3113.92萬元。

值得注意的是，在2021年4月，東鵬飲料推出了新品“0糖特飲”，在廣州、中山等區(qū)域進行試銷，并于2021年6月起在廣東省、廣西省及線上渠道全面推廣。在2021年半年報數(shù)據(jù)中，上市僅2個月的“0糖特飲”便實現(xiàn)銷售收入3074.2萬元。

但目前在淘寶查詢“0糖特飲”發(fā)現(xiàn)，其月銷量最高未達到400；在京東的東鵬特飲自營店中，關于“0糖特飲”的總評論數(shù)還不到300條。在2021年的年報中，東鵬飲料未披露“0糖特飲”和“東鵬加気”的具體營收情況，但表示“0糖特飲”和“東鵬加気”毛利率較高。

區(qū)域間不平衡仍待解決，品牌、產(chǎn)品推廣致銷售成本同比增長51.32%

在區(qū)域銷售上，起家于廣東的東鵬飲料，廣東區(qū)域的銷售收入占比一直較高，雖然近年來有所下降，但仍超過45%。

2021年，東鵬飲料在廣東區(qū)域的銷售收入為31.99億元，占比為45.94%。此前2018年-2020年，東鵬飲料在廣東區(qū)域的銷售收入占比分別為61.1%、60.12%和55.74%。

而在廣東區(qū)域之外，財報數(shù)據(jù)顯示，2021年華東區(qū)域、華中區(qū)域的營收占比分別為11.08%和10.81%，華北區(qū)域占比不到5%。帶有明顯區(qū)域性品牌特點的東鵬飲料，其全國化戰(zhàn)略推行的成功還有待考證。

值得注意的是，因加大品牌、產(chǎn)品推廣以及推進全國化戰(zhàn)略，與2020年相比，東鵬飲料的銷售費用在2021年增長51.32%，達到13.68億元。

對于銷售費用的增長，東鵬飲料解釋稱，公司上市成功后加大對品牌建設推廣活動的投入，新增上市專案推廣費用 9942.49萬元；剔除上市專案推廣費用的影響后，增長比例為40.32%，2021年的銷售費用率為18.19%較去年同期有所下降。

此外，東鵬飲料表示，為擴大銷售渠道影響力、提升產(chǎn)品市占率，較上年同期增加了冰柜投放等渠道推廣費用約1.34億元；公司推進全國化戰(zhàn)略，銷售人員人數(shù)增加，同時公司提升銷售人員工資待遇，銷售人員工資薪酬增加，導致銷售費用較去年同期有較大的增長。

具體來看，2021年東鵬飲料用于“宣傳推廣”一項的銷售費用為6.45億元；用于“職工薪酬”一項的銷售費用為6.22億元。據(jù)悉，2021年度東鵬飲料擁有員工人數(shù)5416人，以此計算，2021年東鵬飲料人均薪酬11.49萬元，該項數(shù)據(jù)在2020年為8.64萬元。

但銷售費用的增長一定程度上壓縮了東鵬飲料的利潤空間。2021年，東鵬飲料的營業(yè)成本同比增長39.43%，公司毛利率的增幅僅為0.66個百分點，而同期的營收增長超過40%。

市值蒸發(fā)約500億元，機構持股增減不斷

此前，在東鵬飲料發(fā)布業(yè)績快報后，有多家機構表示其2021年業(yè)績“符合市場預期”，并表示對其成長性的看好。

但在二級市場上，自2021年5月27日東鵬飲料上市后，于當年7月一度漲至最高點285.7元，此后一直處于下跌態(tài)勢，并于今年1月17日創(chuàng)下上市以來新低149.1元每股，在這過程中東鵬飲料市值蒸發(fā)超540億元。

2月28日，東鵬飲料發(fā)布財報后首個交易日，早盤最大跌幅超2%，下午開盤后逐漸拉升。截至收盤，東鵬飲料報收于172元每股，總市值約688億元，較市值最高時仍有超450億元差距。

從披露的股東情況來看，截至2021年12月31日，東鵬飲料普通股股東戶數(shù)為22258戶，與2021年三季度相比，前十大流通股東出現(xiàn)變化。其中，原持有100萬股的廣發(fā)成長精選以及持有70萬股的廣發(fā)聚豐在去年四季度退出前十大流通股股東；持有58.24萬股的“嘉實遠見先鋒一年期基金”和持有45.27萬股的“嘉實時代先鋒三年期基金”進入前十大流通股股東名單，分列第7位和第十位。

在去年四季度，前十大流通股東中的“農銀匯理策略一年期基金”增持至205萬股位列第1大流通股東，廣發(fā)穩(wěn)健增長大幅增持至150萬股，升至第2位，農銀匯理策略精選增持至105.75萬股，華夏人壽、萬家內需增長一年期以及農銀匯理新興消費均進行增持；東方紅啟元三年持有期基金也進行了小幅減持，截至2021年12月31日持有73.52萬股，位列東鵬飲料第6大流通股股東。

此外，年報中還披露了公司2021年利潤分配預案。內容顯示，以公司2021年度末股本總數(shù)4001萬股為基數(shù)，東鵬飲料向全體股東每10股派15元現(xiàn)金(含稅)，即分配現(xiàn)金股利總額約6億元，剩余未分配利潤留存至下一年度。