來源:金鷹基金
在別人貪婪的時(shí)候恐懼,在別人恐懼的時(shí)候貪婪。股神沃倫·巴菲特的這句投資名言,在國內(nèi)投資者中廣為傳頌,其本質(zhì)就是要“逆向投資”。但在實(shí)際投資中,卻知易行難。
(資料圖片)
今年以來A股市場震蕩不止,大家避險(xiǎn)情緒不斷升溫,恐慌的情緒在投資者之間蔓延,穩(wěn)健投資成為基民理財(cái)?shù)暮诵年P(guān)鍵詞,債券基金成為搶手貨。
數(shù)據(jù)顯示,截至5月31日,今年以來,新基金發(fā)行規(guī)模超50億份的17只基金中,只有2只為偏股型基金,發(fā)行份額分別為55.97億份和53.34億份,其余均為債券基金,其中有4只債基的首募規(guī)模超百億。
投資者情緒已經(jīng)對(duì)A股市場開始“恐懼”,那么是不是到了逆向投資,選擇權(quán)益市場的時(shí)候呢?讓我們一起來看看當(dāng)前市場估值。
整體估值或處于底部區(qū)域
長期投資正當(dāng)時(shí)
即使經(jīng)歷了5月市場的上漲,當(dāng)前A股市場的估值依然處于歷史底部區(qū)域。WIND數(shù)據(jù)顯示,6月1日上證綜指的市盈率為12.40倍,處于近5年16.21%的分位點(diǎn)。
數(shù)據(jù)截至6月1日。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn),不代表本公司旗下任一基金的未來表現(xiàn),也不作為投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
此外,統(tǒng)計(jì)歷史數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn),當(dāng)前上證綜指市盈率與歷史底部相比已經(jīng)不遠(yuǎn)啦。
指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn),不代表本公司旗下任一基金的未來表現(xiàn),也不作為投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
所以,從歷史數(shù)據(jù)看,當(dāng)前權(quán)益市場可能更具備長期投資價(jià)值。但是,市場究竟什么時(shí)候反轉(zhuǎn),低迷期還要持續(xù)多久,都是個(gè)未知數(shù)。如果要參與權(quán)益市場投資,投資者需要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和耐心資本。
短期正確PK長期正確
你究竟會(huì)怎么選?
投資中,我們總是會(huì)遇到“短期錯(cuò)誤,長期正確”與“短期正確,長期錯(cuò)誤”的抉擇。什么意思呢?
比如,如果你是一位能夠承受高風(fēng)險(xiǎn)的長期投資者,在當(dāng)前市場低迷的時(shí)候,只是因?yàn)閼峙露唐诓▌?dòng)風(fēng)險(xiǎn),從而選擇“固收”產(chǎn)品,這就是短期正確。因?yàn)?,市場震蕩不止,你選固收產(chǎn)品力求穩(wěn)健,是一個(gè)聰明的選擇。但是,從長期視角看,當(dāng)前市場估值整體較低,可能也是布局權(quán)益市場的好時(shí)機(jī),這就是長期正確。
投資中,普通人更強(qiáng)傾向于依據(jù)短期市場走勢做投資決策,這就是巴菲特所說的“別人”。如果你想按照大師的邏輯去投資,就應(yīng)該做一名逆勢投資者。
買在無人問津處,賣在人聲鼎沸時(shí)!逆向投資的道理很簡單,大家也都懂,為什么執(zhí)行起來如此難呢?
第一:虧錢總是難受的。雖然我們知道現(xiàn)在市場估值較低,可能更適合進(jìn)行長期權(quán)益投資。但是,沒有人精準(zhǔn)地知道市場什么時(shí)候反轉(zhuǎn),磨底還要經(jīng)受多久。這就意味著,我們要經(jīng)受不確定的虧損痛苦,并且完全不知道風(fēng)暴何時(shí)過去。
第二:大家都想賺快錢。市場永遠(yuǎn)不缺乏熱點(diǎn),當(dāng)風(fēng)口來臨,相應(yīng)的股票可能實(shí)現(xiàn)短時(shí)間快速上漲,而你手中的股票還在蟄伏期,怎么辦?丟掉手中有潛力的優(yōu)質(zhì)股,追風(fēng)口,成為很多投資者的選擇。
實(shí)際上,股神沃倫·巴菲特的很多經(jīng)典案例,也都經(jīng)歷了這個(gè)痛苦。英國作家格倫·阿諾德在其著作《巴菲特的第一桶金》中寫道,1973年巴菲特以1060萬元投資《華盛頓郵報(bào)》,到2005年市值已經(jīng)成長為13億美元,還不包括歷年的分紅。但請注意巴菲特對(duì)市場先生的耐心:他在1973年投資《華盛頓郵報(bào)》,當(dāng)時(shí)他的估值是4億到5億美元,但直到1981年才達(dá)到這個(gè)數(shù)字。只有當(dāng)你對(duì)市場周期變化的信心,就像對(duì)一年四季轉(zhuǎn)換一樣看待,才能真正做到,在別人恐懼的時(shí)候貪婪,在別人貪婪的時(shí)候恐懼,做出長期正確的事情。
固收權(quán)益各有所長
適合的才是最好的
固收產(chǎn)品和權(quán)益產(chǎn)品沒有好壞之分,更多的是不同的屬性,適合不同的理財(cái)需求。比如,固收產(chǎn)品主要適合三類投資需要:
第一:穩(wěn)健型投資者。投資者對(duì)市場波動(dòng)比較敏感,不能承受投資過程中基金凈值巨大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)性。
第二:中短期理財(cái)需求。比如教育基金、養(yǎng)老基金或者一年左右要用的錢,都更適合選擇固收產(chǎn)品。因?yàn)椋瑱?quán)益市場短期的波動(dòng)較大,一旦要用錢時(shí)正趕上市場寬幅調(diào)整,就會(huì)讓浮虧變成真虧。
第三:組合搭配對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。股債兩市具有“蹺蹺板”效應(yīng),通過布局固收產(chǎn)品,可以對(duì)沖股市震蕩對(duì)資金的沖擊。
穩(wěn)健型投資者、短期理財(cái)需求和資產(chǎn)配置組合配置,無論是牛市還是熊市,都可以考慮配置固收產(chǎn)品。
如果你是一位長期投資者,并且能夠承受投資過程中的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),并且對(duì)資本市場周期變化有深度認(rèn)知,具有良好的耐心資本。那么,在當(dāng)前市場估值較低的時(shí)候,不妨積極關(guān)注權(quán)益產(chǎn)品的投資價(jià)值,而不要被短期市場的震蕩嚇跑。