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來源：金鷹基金

在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。股神沃倫·巴菲特的這句投資名言，在國內(nèi)投資者中廣為傳頌，其本質(zhì)就是要“逆向投資”。但在實(shí)際投資中，卻知易行難。

(資料圖片)

今年以來A股市場震蕩不止，大家避險(xiǎn)情緒不斷升溫，恐慌的情緒在投資者之間蔓延，穩(wěn)健投資成為基民理財(cái)?shù)暮诵年P(guān)鍵詞，債券基金成為搶手貨。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來，新基金發(fā)行規(guī)模超50億份的17只基金中，只有2只為偏股型基金，發(fā)行份額分別為55.97億份和53.34億份，其余均為債券基金，其中有4只債基的首募規(guī)模超百億。

投資者情緒已經(jīng)對(duì)A股市場開始“恐懼”，那么是不是到了逆向投資，選擇權(quán)益市場的時(shí)候呢？讓我們一起來看看當(dāng)前市場估值。

整體估值或處于底部區(qū)域

長期投資正當(dāng)時(shí)

即使經(jīng)歷了5月市場的上漲，當(dāng)前A股市場的估值依然處于歷史底部區(qū)域。WIND數(shù)據(jù)顯示，6月1日上證綜指的市盈率為12.40倍，處于近5年16.21%的分位點(diǎn)。

數(shù)據(jù)截至6月1日。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，不代表本公司旗下任一基金的未來表現(xiàn)，也不作為投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

此外，統(tǒng)計(jì)歷史數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前上證綜指市盈率與歷史底部相比已經(jīng)不遠(yuǎn)啦。

指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，不代表本公司旗下任一基金的未來表現(xiàn)，也不作為投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

所以，從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)前權(quán)益市場可能更具備長期投資價(jià)值。但是，市場究竟什么時(shí)候反轉(zhuǎn)，低迷期還要持續(xù)多久，都是個(gè)未知數(shù)。如果要參與權(quán)益市場投資，投資者需要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和耐心資本。

短期正確PK長期正確

你究竟會(huì)怎么選？

投資中，我們總是會(huì)遇到“短期錯(cuò)誤，長期正確”與“短期正確，長期錯(cuò)誤”的抉擇。什么意思呢？

比如，如果你是一位能夠承受高風(fēng)險(xiǎn)的長期投資者，在當(dāng)前市場低迷的時(shí)候，只是因?yàn)閼峙露唐诓▌?dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而選擇“固收”產(chǎn)品，這就是短期正確。因?yàn)?，市場震蕩不止，你選固收產(chǎn)品力求穩(wěn)健，是一個(gè)聰明的選擇。但是，從長期視角看，當(dāng)前市場估值整體較低，可能也是布局權(quán)益市場的好時(shí)機(jī)，這就是長期正確。

投資中，普通人更強(qiáng)傾向于依據(jù)短期市場走勢做投資決策，這就是巴菲特所說的“別人”。如果你想按照大師的邏輯去投資，就應(yīng)該做一名逆勢投資者。

買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時(shí)！逆向投資的道理很簡單，大家也都懂，為什么執(zhí)行起來如此難呢？

第一：虧錢總是難受的。雖然我們知道現(xiàn)在市場估值較低，可能更適合進(jìn)行長期權(quán)益投資。但是，沒有人精準(zhǔn)地知道市場什么時(shí)候反轉(zhuǎn)，磨底還要經(jīng)受多久。這就意味著，我們要經(jīng)受不確定的虧損痛苦，并且完全不知道風(fēng)暴何時(shí)過去。

第二：大家都想賺快錢。市場永遠(yuǎn)不缺乏熱點(diǎn)，當(dāng)風(fēng)口來臨，相應(yīng)的股票可能實(shí)現(xiàn)短時(shí)間快速上漲，而你手中的股票還在蟄伏期，怎么辦？丟掉手中有潛力的優(yōu)質(zhì)股，追風(fēng)口，成為很多投資者的選擇。

實(shí)際上，股神沃倫·巴菲特的很多經(jīng)典案例，也都經(jīng)歷了這個(gè)痛苦。英國作家格倫·阿諾德在其著作《巴菲特的第一桶金》中寫道，1973年巴菲特以1060萬元投資《華盛頓郵報(bào)》，到2005年市值已經(jīng)成長為13億美元，還不包括歷年的分紅。但請注意巴菲特對(duì)市場先生的耐心：他在1973年投資《華盛頓郵報(bào)》，當(dāng)時(shí)他的估值是4億到5億美元，但直到1981年才達(dá)到這個(gè)數(shù)字。只有當(dāng)你對(duì)市場周期變化的信心，就像對(duì)一年四季轉(zhuǎn)換一樣看待，才能真正做到，在別人恐懼的時(shí)候貪婪，在別人貪婪的時(shí)候恐懼，做出長期正確的事情。

固收權(quán)益各有所長

適合的才是最好的

固收產(chǎn)品和權(quán)益產(chǎn)品沒有好壞之分，更多的是不同的屬性，適合不同的理財(cái)需求。比如，固收產(chǎn)品主要適合三類投資需要：

第一：穩(wěn)健型投資者。投資者對(duì)市場波動(dòng)比較敏感，不能承受投資過程中基金凈值巨大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)性。

第二：中短期理財(cái)需求。比如教育基金、養(yǎng)老基金或者一年左右要用的錢，都更適合選擇固收產(chǎn)品。因?yàn)椋瑱?quán)益市場短期的波動(dòng)較大，一旦要用錢時(shí)正趕上市場寬幅調(diào)整，就會(huì)讓浮虧變成真虧。

第三：組合搭配對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。股債兩市具有“蹺蹺板”效應(yīng)，通過布局固收產(chǎn)品，可以對(duì)沖股市震蕩對(duì)資金的沖擊。

穩(wěn)健型投資者、短期理財(cái)需求和資產(chǎn)配置組合配置，無論是牛市還是熊市，都可以考慮配置固收產(chǎn)品。

如果你是一位長期投資者，并且能夠承受投資過程中的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并且對(duì)資本市場周期變化有深度認(rèn)知，具有良好的耐心資本。那么，在當(dāng)前市場估值較低的時(shí)候，不妨積極關(guān)注權(quán)益產(chǎn)品的投資價(jià)值，而不要被短期市場的震蕩嚇跑。